11月27日，安信證券召開了2020年度投資策略會，“一票難求”的火爆場面再度上演。安信證券首席經濟學家高善文作了主題為《知止不殆》的演講，
同時亮出四大觀點：一是中國經濟增速下滑還沒結束，這一過程或將持續幾年時間；
二是高速城市化的過程在不太遙遠的將來或將結束，房地產和汽車行業將進入存量時代；
三是經濟下滑已經成為廣泛共識，很可能已經反映在股票市場；
四是深化改革、調整結構帶來的效率提升，還沒有被資本市場所重視，或是未來一段時間的收益來源。
看城市化率，日韓在轉型 10 年之後，城市化率已經在75%以上，但中國不足 60%。值得注意的是，城市化率這一指標在定義和測量上存在很大的困難。
“為了解決這一指標測量的困難，我們測量在現代經濟部門就業的人口占全部非農就業人口中的比重。在這一數據顯示，我們和其他東亞經濟體毫不遜色，我們好於臺灣，並將快速追上日本的水平，這對 2030年有很重要的含義，如果這一指標是合理的，中國高速城市化的過程在不太遙遠的將來或將結束，這將給房地產等多相關產業帶來一定的壓力。”高善文說道。
過去的經濟增長是靠貿易、城市化率，但中國的製造業還在持續增長，為中國提供了技術的基礎。
在經濟轉型開始後的 8 年時間，日本出口品國際份額的提升是26%，中國是 24%，不包括加工貿易中國的份額提升是54%。從這一角度觀察，中國經歷的國際競爭力的提升可以說處在東亞的正常水平，甚至略強於他們。在高善文看來，中國的投資率，始終顯著高於東亞其他經濟體的水平，並且在經濟開始轉型後，下降異常緩慢。
對於房地產市場，高善文認為，隨著高速城市化的結束，房地產市場將進入存量時代。“一個重要的現象是新開工面積始終高於銷售面積，房地產投資始終很高。但我們預計存貨重建的過程可能在明年某一個時間會結束。”高善文說。從汽車保有量來看，在可比階段，中國的汽車保有量在類似的年份低於韓國和日本的水平。但如果將比較的基準進行一些調整，即調整年份，我們發現汽車保有量水平中國和其他經濟體比較接近，但保有量上升速度弱於日韓。總體而言，汽車市場基本上已經進入存量時代。
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