11月以来，期债出现一轮明显的上涨，不过近期上行动力不足，受中美贸易谈判出现积极信号、稳增长预期增强、货币政策空间受限、资金面边际收敛等因素影响，国债期货价格短期面临调整压力。
资金面边际收敛
央行公告称月末财政支出增加，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，连续两日不开展逆回购操作，本周逆回购和国库现金定存合计净回笼3600亿元，隔夜和一周Shibor均有所上行，短端资金面边际收敛。此外，自10月中旬以来，3个月Shibor持续上行至3%上方，年末效应开始显现。
通胀预期升温也限制了央行货币政策空间。10月CPI大幅上涨至3.8%，大幅突破政府预期目标的3%，结合春节提前因素，预计明年1—2月高点可能突破5%。央行在第三季度货币政策执行报告中继续表示要“根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，精准把握好调控的度”，并将“稳定市场预期”的表述转为“加强预期引导，警惕通胀预期发散，保持物价水平总体稳定”。结合央行“警惕通胀预期发散”及“珍惜正常货币政策的空间”的表述，短期货币政策的空间将受到一定的限制，逆周期调控可以更多地依靠财政政策发力。
总体上，当前债市仍面临多重利空因素的影响：一是中美贸易谈判出现积极信号，达成第一阶段贸易协议符合双方利益，将提升市场风险偏好；二是通胀预期升温限制了央行货币政策的空间，加上临近年末，资金面边际收敛。此外，近期稳增长预期增强，部分基础设施项目最低资本金比例下调，财政政策也将更加积极，综合预计国债期货价格短期上行空间有限，存在一定的调整压力。
更多交易技术视频点击：
分享到:
閱讀更多 不數浪交易法 的文章
