2019年上半年，受市場調控的影響，A股上市房企雖然規模得到快速增長，但卻有點“叫好不叫座”的意味。
由第一財經主導，同策研究院提供數據支持的《2019·第一財經中國上市房企價值榜》於近日出爐，根據同策研究院的調研顯示，在96家樣本房企中，總體營收達到8985.8億元，同比大增23.75%，扣非淨利潤總額達到869.5億元，同比增長21.8%，企業規模進一步提升。銷售毛利率均值達到37.07%，同比增長2個百分點，銷售淨利率均值10.39%，同比下降2.87個百分點，盈利能力降低。
2019年，房企業績整體表現平穩，但在A股大盤的帶動下，房地產板塊上半年表現強勁，走出了一波強勢上漲行情。根據房地產指數（882011.WI）顯示，在2019年初，房地產指數以2999點為基礎，在大盤快速爬升的帶動下，至4月9日摸頂4326點，漲1325點，截止9月30日，房地產指數報3462點，與年初比漲461點。對於上市公司而言，市盈率、市淨率、市現率都是判斷企業投資價值的主要判斷依據。
1
判斷上市房企優質與否的兩條黃金準則
在股票市場中，常採用市盈率來判斷標的企業股票市場估值的高或低。縱觀2019年A股上市房企的資本市場表現，泰禾集團、世茂股份、華髮股份等都較為突出，而這些企業，大多為在2019年前三季度業績表現尚可，且估值較低的企業。
在判斷企業是否有通過二級市場股權投資的價值，另一個可參考的指標是市淨率。作為標的企業每股股價和每股淨資產的比值，市淨率越低的股票，其投資價值越高；相反，其投資價值就越小。但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。
1
2019年A股上市房企資本市場表現排行榜TOP10
▲榜單排名不分先後，按股票代碼進行排序
1
泰禾集團現金流改善，負債降低
2017年，泰禾集團第一次實現跨越式發展，躋身千億軍團。緊接而來的2018年，泰禾集團在逆境中銷售再次突破千億，達到1303.4億元（數據來源：克而瑞研究中心）。
近幾年來，泰禾集團憑藉快速的發展和積極的拓展布局成為閩系房企中的代表性企業，其代表產品“中國院子”更是為其烙下了高端住宅產品的印記。作為中國最早推出中式高端住宅的房企，其產品的特色就是對中國傳統文化的傳承和延續。
放眼整個房地產行業，泰禾集團也是快速發展的代表。2018年泰禾全年銷售業績同比增長30%，在千億級別的房企中，屬於增速較高的企業。而在快速發展的過程中，往往伴隨著不穩定因素。泰禾經營性現金流連續多年為負，負債率居高不下，但在公司堅決去槓桿思路下，公司負債率逐漸走低。
2018年，泰禾集團調整了發展節奏，要求穩紮穩打，同時全面佈局泰禾+戰略，勢要將“泰禾+”戰略打造成泰禾的“護城河”。“泰禾+”戰略作為泰禾的多元化轉型戰略，目前已佈局醫療板塊、教育板塊、泰禾影城及商業領域。
2019年上半年泰禾集團實現營業收入145.06億元，同比增加14.33%，實現歸母淨利潤15.61億，同比增加58.74%，這主要是由於期間內公司處置資產所得。此外泰禾和世茂的項目股權售賣交易還在持續進行中，股權出讓的一系列動作將會為泰禾獲得超百億資金，屆時將會大大改善公司的資金鍊情況。
在負債方面，泰禾集團持續優化債務結構。在上半年，泰禾一年內到期的借款由2019年一季度的461.2億進一步下降至330.7億元，長期借款及債券餘額由2019年一季度的810.68億下降至773.22億。其次，是淨負債率的大幅下降，上半年泰禾淨負債率較2018年末下降126個百分點；但在融資不斷收緊的市場環境下，綜合融資成本較去年末提升了0.78個百分點。
由於泰禾集團項目的高端性，決定了其佈局將主要聚集在一二線城市，堅持貫徹“深耕核心一線，全面佈局二線”的戰略佈局。截止2019年上半年，土儲建面209.25萬方，分佈福建（12%）、京津冀（10%）、長三角（72%）和珠三角（6%）。在建項目建面1637.06萬方，佈局福建（39%）、京津冀（9%）、長三角（14%）、珠三角（18%）和其他熱點城市（20%），購房市場需求大，抗風險能力強。
在資本市場表現方面，2018年年中至今，泰禾集團股價位於11元/股-6元/股之間，長期保持低位，且從今年4月以來呈現震盪下行趨勢。但從市盈率來看，泰禾集團市盈率僅為4.79倍，明顯低於行業平均水平。這主要是由於泰禾股價長期處於低位，但在今年上半年公司盈利能力良好，促使了公司市盈率走低。
1
2019年A股上市房企市盈率表現排行榜TOP10
此外，在市淨率方面，公司市淨率為0.68倍，低於行業水平，主要是由於在當前公司股價下，每股淨資產較高所致，這也充分體現了泰禾集團的含金量。本文轉自於泰禾集團訂閱號文章如有侵權及違歸請聯繫我們刪除！謝謝！
1
2019年A股上市房企市淨率表現排行榜TOP10
閱讀更多 福建生活快訊 的文章
