上週五幾大指數呈現衝高回落格局，早盤幾大指數高開高走，近10點鐘，滬指漲逾20點達到日內高點後，突然畫風突變，呈現快速回落之勢，一個多小時時間又急跌40餘點。午後，股指再無力反抽，繼續震盪下探，跌幅擴大。最終上證指數、深成指、創業板指分別跌0.63%、1.51%和1.95%報收。
盤前，銳叔曾預計26日大盤MSCI指數擴容生效前兩天會有一個反抽機會，不過也提示“2940反彈目標完成的難度很大”、“反抽之後，還是需要把握機會先把倉位控制下來再說”。但沒想到的是，過程更加戲劇化。上週五的早盤確實按照預計呈現反抽態勢，始料未及的是盤中突然遭受利空謠傳影響，導致反抽之勢意外終結，盤面上甚至出現一些恐慌跡象，部分科技、醫藥藍籌跳水大跌，指數放量殺跌。午後有關消息雖然被迅速闢謠，但此時市場心氣已全無，再無力迴天。這種情況其實反映出來的就是當前市場很脆弱，具體表現就是對利好的反應麻木，對利空的敏感。而造成這一現象的主因還是投資者的預期，尤其是對於未來資金面壓力的預期。
技術上，週五的大跌使得週四收出的陽十字星到底是下跌中繼還是晨星有了答案。滬指日線MACD綠柱再度伸長，KDJ三線底部粘連死叉，DMA指標兩線死叉後開口持續增大，空頭力量仍強。從均線系統看，短期均線空頭排列並向下發散，不過下方年線處於上行狀態，同時年線又與年內兩大低點2440和2733的連線目前的位置接近，兩者共同對股指形成上託作用，預計該位上下會有一番爭奪。
消息面上相對比較中性，較為偏暖的是週末IPO只批了2家，這周京滬高鐵要出來的，也直接被“雪藏”，IPO節奏暫時有所放緩，也體現出管理層的“呵護”之意。不過週末多家公司發佈減持公告，其中不乏一些“大手筆”，對市場情緒的影響偏負面。
明天MSCI擴容生效，一般來說，近500億的被動資金會在今天尾盤階段集中配置，這股買入的力量，加上前述年線2873左右的支撐，仍有機會在今天盤中形成一些反抽。不過，在技術面、情緒面已遭破壞，而市場對源自於IPO、大小非解禁、外資新的擴容計劃的不確定，而形成的對資金面壓力的擔憂，在後市也還需要一個釋放的過程。所以，目前任何反抽都很可能只是下跌中繼。
板塊和熱點方面，上週五一些科技、醫藥高位藍籌股出現跳水，但同時一些底部區域的板塊，如黃金、水泥、鋼鐵、煤炭卻出現逆勢上漲的現象。說明在當前資金風險偏好降低情況下，市場出現短期高低位切換的苗頭。黃金的邏輯是全球經濟持續性現動盪，各國紛紛開啟降息週期，全球各國均加速了囤積黃金的趨勢，這是一個大的經濟和政策週期，這是中長期的支撐因素，短期調整多了自然會有上漲動力。 水泥行業，應該說保持了連續多年持續性的增長，今年整體增長35%，另外因為環保管制等超預期因素，不過水泥龍頭近期也相應走出了一波30%左右的行情，追漲意義不大。鋼鐵的預期在於，三部委進一步檢查產量增長的原因，有可能會導致各大產商，停掉部份產能以應付檢查。這算是一個事件性推動，未來鋼鐵有機會出現一段小幅度行情，行情的力度，取決於三部委檢查的力度和停產的情況，但長遠來說，隨著主需求（房地產、基建、汽車）的下滑，其需求依舊比較低迷，暫時看不到價格長期上漲的邏輯。至於煤炭， 一方面增長受限，由於對新能源的依賴性越來越強，煤炭所佔權重現持續性的下滑，而且在未來見不到任何拐點，另一方面供應過剩，例如今年就造成夏季供應過剩，高庫存堆積到今年冬天，預計冬天的供暖需求過後，明年仍有較大力度的下跌過程。
操作策略：
昨日大盤放量衝高回落，使市場情緒面再受打擊，技術上市場仍處於空頭格局。在MSCI擴容預期及下方年線支撐下，今日盤中或有反抽機會，但未來資金面壓力仍有一個釋放的過程。操作上，注意利用反抽機會逢高控制倉位。短線上暫無重點關注方向；中線上可關注半導體、消費電子、通信設備、雲計算、網絡遊戲等品種。
（風險提示：以上觀點僅代表分析師個人觀點，不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎！）
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