導語：很多投資人抱著“要魚不要漁”，追逐短期利益的心態，忽視了獵豹移動AI應用的潛力。
11月13日盤前，獵豹移動(NYSE:CMCM)發佈三季度業績，總收入實現9.2億，同比下降32%，Non-Gaap淨利潤實現4.9億，同比增長152%。
當日獵豹收盤股價下跌13.99%，相比二季報宣佈5.08億現金分紅後股價大漲36.67%，形成鮮明反差。
股價有這樣的反應，原因可以說很簡單：外界只看到獵豹傳統工具類業務的下滑，收入為3.53億，同比少了57.8%；移動娛樂業務（遊戲和直播LiveMe），收入同比增長6.9%至5.32億元；卻沒有對獵豹同比增長88.1%的AI業務投入足夠重視。
5G商用已經啟動，獵豹現階段主要針對各個場景的AI業務（智能服務機器人和AI賦能）取得實質性進展，收入快速增長，毫無疑問已經站在大風口上，但卻無人問津。
前不久，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在接受《財富中文網》的採訪中談到了孤獨感：
“當做一件與眾不同的事情，孤獨感必然會加大，而人生的修煉就在於接納這種孤獨感，與之共處”。過去一年，股價表現平平的獵豹也同樣正在與外界所不能理解的孤獨感共處。蓄力AI的過程是艱辛的，孤獨的，好在獵豹的速度不慢。
孤獨的獵豹移動，正在發生著變化。
01 業務架構調整 為AI蓄力
獵豹有三大塊業務：實用工具、移動娛樂（遊戲和直播LiveMe）、AI。
實用工具已經走到生命週期的成熟期，雖然沒什麼增長，但好歹能持續造血。當前獵豹的看點，主要是正發生著積極變化的移動娛樂和AI業務，本次財報電話會上傅盛宣佈的兩個消息也佐證了我們的這一看法：
一是把具備良好成長性，但仍處於投入期的直播業務LiveMe從獵豹剝離出去；二是宣佈獵戶星空簽署B輪外部融資協議。
關於LiveMe直播業務，本季實現收入2.35億，同比增長10.6%（源於ARPPU增長），剝離此項業務後，該板塊的利潤率將有一定程度上的改善。此次剝離出去，有望繼續融資，更好獨立運營發展。
LiveMe的剝離，使得獵豹對移動娛樂板塊裡的遊戲業務更加專注，三季度遊戲業務實現收入2.97億，同比增長4.2%，其中《磚塊消消消》再度成為行業爆款。SensorTower數據顯示，三季度《磚塊消消消》登頂全球熱門超休閒遊戲收入冠軍。
遊戲是獵豹的搖錢樹，但對獵豹來說，更重要的是AI業務。
在獵豹移動的投資佈局中有獨立運營的公司“獵戶星空”（前者是後者最大的機構股東），主要產品是場景化的智能服務機器人。分工方面，獵戶星空負責智能硬件+AI能力，獵豹移動負責開發相關的場景。
今天的獵豹，剝離了處於投入期的LiveMe直播，遊戲業務和實用工具依然能產生不錯的現金流，這個架勢明眼人都看得出來是要集中力量幹AI了。
02 獵豹的AI邏輯
獵豹Q3的AI業務實現收入3475萬，同比增長88%，營業虧損1.034億是加大研發投入導致的。
關於獵豹移動與獵戶星空所推出的智能服務機器人，不瞭解的人總會不屑一顧，“不就是個硬件組裝+簡單的語音識別嘛！”
其實沒那麼簡單，人工智能的應用市場上早已有明確的需求。
李開復於2018年8月的TED演講中，用下圖表展示了四種我們與人工智能共事的方式：
- 人工智能承擔重複性工作（比如售後客服、卡車司機）；
- 人工智能工具幫助提升創造力（比如科學家、藝術家）；
- 對於非創造性、關愛型工作，人工智能與人類相輔相成（比如診療師、幼兒教師）；
- 只有人類擅長，以人類創造力和同情心取勝的工作（比如 CEO）。
（資料來源：中金研究部，點擊看大圖）
（資料來源：中金研究部，點擊看大圖）
獵豹移動與獵戶星空的智能服務機器人業務正好處在第二三象限，從介紹來看，這兩部分中人類工作可被取代性非常高，也是對機器人需求最廣的領域。對經濟發展有著諸多正面的影響。
（ AI對經濟的影響拆分，點擊看大圖）
有一個全球與中國AI各板塊市場規模統計和預測，2017-2025年，獵豹所屬的智能裝備板塊在未來中國的市場規模最大，將達到900億美元的體量。
（資料來源：中金研究部，點擊看大圖）
自宣佈向AI產業互聯網公司轉型的戰略目標以來，獵豹從最初的模糊服務機器人定位，發展至今已形成三大核心繫統應用場景：公共服務智能化、家庭智能化、賣場智能化。
公共服務智能化：獵戶星空智能服務機器人產品和多模態的AI模組在政務大廳、稅務局、博物館、智能軌交等多個場景，提供問詢、導覽、導購等服務。
家庭智能化：與知名企業美的達成廣泛合作，為美的旗下的小美音箱提供軟硬一體化的定製服務，同時針對美的多品類的產品智能化升級，結合喜馬拉雅的有聲內容提供語音全鏈路服務。
賣場智能化：零售機器人豹小販通過自動販賣，主動推銷，實現了從“人找貨”到“貨找人”的轉化。
除了“豹小販”，獵豹還結合購物中心場景推出了定製化智能服務機器人“豹花瓶”，具有主動招攬、語音互動、品牌導購、問路查詢與反饋調研等功能，目前已覆蓋了全國超過15個城市，佈局包括北京朝陽大悅城、上海第一百貨、成都龍湖·北城天街、廣州合生廣場在內超過500個主流商場，累計服務人次超8000 萬。
獵豹移動與獵戶星空提供的智能機器人服務人次已超1.3億，語音交互頻次日均超200萬次，並有超5000臺機器人值守超800家客戶。獵豹移動正在構建AI上下游產業鏈，完善AI生態。
對於當前的獵豹來說，最難能可貴的是在擁擠的AI賽道，精準確定了自己的位置——集人工智能產品與服務為一體的綜合解決方案提供商。
03 總結
關於獵豹當前重點發展的AI業務，有一級市場投資人表示：
國內外人工智能有很大的不同，國外不談論AI頭部公司，更傾向做生態系統，在生態系統中找到自己的位置，而不是做頭部公司，集齊所有資源。
也就是說，國外人工智能的發展模式是共同構建AI生態，所有公司都是生態系統裡面的一環。
而在國內，大家都爭當生態巨頭，獵豹在這個環境下，堅定的只做AI生態系統中的一環，反而被外界所輕視。而我們想說，價值往往隱藏在短視、分歧與輕視之中。（杜衝）
閱讀更多 阿爾法工場 的文章
