近一年來，TCL集團風波不斷。
2018年12月，TCL集團公佈龐大的資產重組方案，以47.6億元的價格將旗下消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務打包售給其關聯方TCL實業控股，集團僅保留半導體顯示業務。
這似乎是TCL集團轉型為科技企業的一個信號——以彩電、手機等智能終端業務發家的傳統家電企業，通過優化公司結構，聚焦以華星光電為核心的半導體顯示及材料產業。對此，外界有不一樣的聲音。
智能終端業務營收600億
僅以47.6億元打包出售
以彩電、手機為代表的智能終端業務一直是TCL集團的核心業務。2014年，TCL集團實現營業收入超千億，成功躋身全球“千億俱樂部”。年報顯示，集團全年營業收入達1,010億元，其中，TCL通訊業務與多媒體業務累計營收510.9億元——如今被TCL列入“不良資產”而剝離。
數據顯示，2018年上半年，TCL電子、TCL通訊以及家電集團在整個集團的營收佔比分別為32.93%、8.95%、以及20.42%。而利潤方面，TCL電子以及家電集團佔總利潤的比例分別為29.5%，5.6%。
不難看出，儘管被視為盈利能力弱的“不良資產”，智能終端業務仍是TCL的主要收入來源。
值得注意的是，據公開報道，TCL集團2017年財報顯示當年營業收入為1117.27億元。此次資產重組後，2017年TCL上市公司更新後的營業收入降為505.10億元，其中消失的623.17億元的營收正好是由智能終端業務資產貢獻的。
這意味著，TCL是將一份營收高達623.17億元的業務以47.6億的價格從上市公司體系倒騰到了非上市公司體系。
左手換右手？
外界質疑李東生將TCL資產私有
更耐人尋味的是，這份“不良資產”拋售給李東生自家高管團隊領導的TCL控股之後，轉眼拋出“五年2000億元”的夢想計劃，揚言將要在5年內將撐起2000億元的營收未來。
僅以47.6億為槓桿，撬動了年營收超600億元的資產。這引起眾投資者的質疑，TCL集團股吧裡更是議論紛紛，不少股民認為TCL是在低價賤賣上市公司資產，從中獲利。
以上截圖來源東方財富網TCL股吧
據《家電消費網》報道，有資本人士表示TCL此次交易存在道德風險。“根據2017年5月20日披露的第一大股東變更公告，李東生及一致行動人持有TCL集團股權為12.28%，而剝離後的接盤方TCL控股及公司高管擁有的股權比例超過30%，這筆交易使李東生及高管對交易資產的控制權大幅增加，對於一個經營態勢良好資產，這一轉讓很難不讓人質疑。”（來源：家電消費網《TCL集團資產重組被指賤賣 股民直言便宜李東生》）
20億利潤補貼佔八成
華星光電有信心與三星平起平坐_
這場重組風波也讓華星光電走入公眾的視線。華星光電以半導體顯示為核心主業，從2013年開始成為集團利潤的主要支撐。
在今年1月的TCL股東大會上，李東生對華星光電錶現出十足的信心：“跟三星等競爭對手已經在不斷縮小，可能三年後就會跟三星等對手‘平起平坐’。”
華星光電所屬半導體顯示（面板）這一行業，需要大量資金與技術支持，研發成本高的同時，回報速度緩慢。公開報道顯示，在過去十年，華星光電累計總投資2000億元，而今年半導體產業受到中美間的貿易戰、科技禁令等影響，導致汽車、消費性電子等產品需求下滑，整體市場低迷。
在此情況下，獨挑大樑的華星光電錶現如何？
最新財報顯示，TCL集團完成重組後，今年前三季度，剔除重組業務數據影響，公司實現營業收入411.56億元。其中，TCL華星實現營業收入245.6億元，同比增長28.4%。
面對這一成績，華西證券發佈TCL集團的研報指出，TCL華星受全球環境影響小，投產以來持續盈利，具備顯著優於同業的週期抵禦能力。
事實上，華星光電十分依賴政府“補貼”，據公告披露，華星光電2015年和2016年獲政府補助分別為16.38億元和19.14億元，約佔其同期歸母淨利潤的80%。
市界在《彩電大王豪賭半導體背後：數億資金買技術，20億利潤8成靠補助》指出，華星光電實際盈利能力嚴重依賴政府補助，但後者明顯是不可持續的。
這篇文章還表示，華星光電每年接近一半的銷售額是和TCL集團進行關聯交易的，其高於同行的利潤率可能是由於TCL集團的輸血。對此，上市公司持否定的態度。
TCL搶灘半導體市場
投產129億建全球最大製造基地
華星光電的實際盈利能力存疑，但TCL沒有因此停下佈局半導體產業的腳步。2017年，TCL集團投資129億元，在惠州建立TCL集團模組整機一體化智能製造產業園。這一“巨無霸”項目建成後，預計可年產液晶面板模組6000萬片、液晶電視3500萬臺，將會是全球最大的模組和整機一體化智能製造基地。（來源：惠州日報《全球領先的產業基地呼之欲出》）
作為產業園子項目之一，華星光電高世代模組項目於去年6月正式投產，目前已有28條生產線順利實現量產。
在其輻射帶動下，日本旭硝子、江豐電子等上下游企業紛紛落戶惠州，加上信利AMOLED、伯恩光學等在本地已成規模的企業，從基板、面板、模組到整機，惠州逐漸形成一條覆蓋了平板顯示產業上下游的千億級產業鏈。
儘管產能還沒有完全釋放，但已悄然拉動惠州經濟。惠州海關數據顯示，今年一季度，惠州出口466.7億元，其中，液晶電視出口值58.7億元，同比大增55.5%。
當前，中國已成為全球顯示液晶面板行業領域最主要的生產製造基地，站在半導體產業的風口上，TCL能否在產業更迭中持續性保持競爭力。
而TCL集團模組整機一體化智能製造產業園又會給惠州帶來怎麼樣的經濟效益？它能否助力惠州實現萬億級電子產業集群？
讓我們共同期待！
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