中信建投11月19日發佈對石藥集團的研報，摘要如下：
事件
公司發佈2019年三季報公司發佈2019年三季報，前三季度營業收入167.6億元，同比增長27.5%；歸母淨利潤28.1億元，同比增長24.0%；每股盈利0.45元，同比增長24.3%。其中第三季度營業收入57.0億元，同比增長25.2%；歸母淨利潤9.33億元，同比增長20.4%，符合市場預期。簡評創新藥保持強勁增長，收入結構持續優化公司業務保持穩健增長，收入結構不斷改善，創新藥成為業績增長引擎。前三季度，成藥板塊中，創新藥業務銷售收入為95.25億元，同比增長51.4%；普藥銷售收入為38.62億元，同比增長6.0%。原料藥板塊中，維生素C的銷售收入為15.96億元，同比增長15.3%；抗生素的銷售收入為7.15億元，同比減少17.2%；其他原料藥的銷售收入為10.63元，同比增長8.2%。創新藥業務快速增長其佔收入比重由2018年上半年的48%提升至57%。由於創新藥的毛利率較高，整體毛利率由2018年前三季度的65.2%提升至70.9%（+5.7pp）；由於公司今年分產品線組建銷售隊伍，銷售費用率提高4.39pp（2019Q3為38.04%，2018Q3為33.65%）經營利潤率為21.0%，基本與去年同期持平。
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