2007年前，約翰·保爾森只不過是華爾街的小字輩，他的公司僅管理著10億美元規模的對沖基金。
如今，約翰·保爾森這個名字已經緊緊地和”賺錢之神”、”期貨投機大神對沖基金第一人”等頭銜聯繫在了一起。
百年不遇的金融危機成就了約翰·保爾森，在大多數投資人遭遇鉅額虧損之時，他不僅躲過了危機，更是賺得盆滿缽滿。
這是偶然還是必然？在人們眼中，保爾森的成功更多來自於其敏銳的觀察力和卓越的膽識。其實，保爾森最大的不同，就在於他善於在自己熟悉的領域進行投資。
做空次級債聲名鵲起
1978年，約翰·保爾森畢業於紐約大學商業與公共管理學院，緊接著他又考入了哈佛商學院，並 以優異的成績獲得了MBA學位。畢業後，他進入了大名鼎鼎的波士頓諮詢集團擔任管理諮詢師。1984年，他轉投美國第五大投資銀行貝爾斯登，並擔任併購部 經理；在貝爾斯登任職4年後，他又從投資銀行轉行做基金管理，加入格魯斯合夥基金，成為合夥人之一。1994年，保爾森創立了自己的對沖基金公司。
雖然如今盛名盡享，但2007年之前的約翰·保爾森只是個默默無聞的小人物，那時的他除了與前 任美國財長亨利·保爾森擁有同一個姓以外，只是無名的基金經理。不過，經過2006年、2007年做空次級債這一役，保爾森在”有錢就是爹”的華爾街不僅 鹹魚翻身，而且翻成了”鯊魚”，”對沖基金第一人”、”賺錢之神”等名號紛至沓來，而與他同姓的亨利·保爾森只能”委屈”地被稱為”另一個保爾森”，以示 區別。
在投資中，保爾森一直在尋獵的就是虧損有限而盈利無限的賺錢機會。但保爾森做空的初始目標並不 是房地產市場，而是汽車市場。2005年，他先開始在汽車供應商等公司債券上建立空頭頭寸。孰料，即便是這些公司已經進入破產程序，其債券價格仍在上漲。 保爾森對此很不開心，但他堅信做空的方向一定沒有錯，於是他對公司的分析員大喊：”哪裡有我們可以做空的泡沫？” “房地產。”分析員斬釘截鐵地回答道。
彼時，房地產專家們正在反覆宣稱，房屋價格永遠不會在全國範圍內下跌，即便下跌，美聯儲也會通 過大幅削減利率來挽救市場。在人人看漲的情形下做空，是需要一定的勇氣與智慧的，而保爾森就擁有這樣的信心。他堅信，這個世界上沒有隻漲不跌的市場。在分 析了大量數據後，保爾森確信，投資者遠遠低估了抵押信貸市場上所存在的風險。他賭這個市場會崩潰。”我從來沒有做過這樣的交易，有這麼多人看多，而只有極 少的人看空。”
但是，從2005年到2006年甚至到2007年上半年，美國的房地產市場並沒有出現大幅下 跌，房地產借貸方還是很慷慨地借錢給買房者，後者也樂於接受寬鬆的借貸條件，房價一路攀升，”空頭”保爾森自然也不斷的虧損。一位好朋友打電話問他是不是 準備止損，他卻回答：”不!我還要加註。”
保爾森並非盲目樂觀。他如此自信是基於大量研究基礎之上的。2005年年底，他讓團隊展開大規 模的調研，結果發現，房貸方回收資金正在變得越來越困難。2006年初，美國最大的次貸公司
出資3.25億美元，調 查房地產借貸行業中的不規範貸款行為。這些都更加堅定了保爾森對房地產業中存在泡沫的判斷。 “儘管知道市場錯了，但僅僅與市場反向也是不行的，這樣一定賺不到大錢。”雖然早在2005年就看出了泡沫，但他只是將公司原有基金的一少部分資金拿出來 做空次級債券;到2006年7月，約翰·保爾森籌集了1.5億美元，開始做空次貸指數–ABX。到2006年年底，次貸危機已經初見端倪。保爾森的基金已 經扭虧為盈，升值20%。他的信心越來越足，緊接著又建立了第二隻同類基金。保爾森對次級債的投資量逐步增加，涉及面也逐步加寬。
終於，2007年開始，保爾森的”好運”到來了。隨著年初CDS的大幅增值，他管理的兩隻基金在華爾街異軍突起，截至2007年年底，第一隻基金升值590%，第二隻基金也升值350%，基金總規模已達到280億美元。一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震。
貪婪才剛剛開始
今年53歲的約翰·保爾森曾被有些媒體冠以”非典型金融奇才”的稱號，原因就是他的成長並沒有 遵循標準的華爾街金融高手的成長軌跡。一連串的成長曆程使他練就了出眾的財務分析能力：他的思維並不受制於華爾街的金融體系中的條條框框，他也並不依賴信 用等級評級機構的打分，而是喜歡海量收集財務信息自己分析，以此作為判斷的依據。這使得他後來的投資策略與傳統的金融家有著很大的區別。
大規模的危機終於在2008年爆發，貝爾斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，正在華爾街哀鴻遍野之際，約翰·保爾森卻在獨步江湖。
正當另一個著名的保爾森–亨利·保爾森為金融危機焦頭爛額時，約翰·保爾森正在與喬治·索羅斯共進午餐。這位在金融界呼風喚雨的傳奇人物正躬身向約翰·保爾森請教投資心得。
有人說，逐步投入的做法促成保爾森的大獲全勝。因為幾年前就開始看空房地產業的不止保爾森一 個，但最終獲得完勝、賺錢賺到手軟的卻只有保爾森一個人。有些人不能像他那樣堅定，開始不久就止損退出了;而有些人在一開始就全力做空，當房地產真正開始 下跌時，本金都已經損失殆盡了。”保爾森沒有過早地開始熊市操作策略，他對時機的把握很出色。”《華爾街日報》這樣評論道。 “只需要注意壞的方面，好的方面會自行增長。”這就是約翰·保爾森的投資信條，而他的貪婪似乎才剛剛開始，”我們只實現了預期收益的25%，次貸危機的負 面影響將在接下來的三年逐步顯現。”
可以想見，如若基金繼續盈利，保爾森的投資聲望還將水漲船高。作為一個資深的從事套利和房地產投資的資金管理者，保爾森一直沒有偏離自己最擅長的投資領域，他憑藉對房地產領域的精準把握不僅在危機前尋找到了機會，更是不放過危機後進一步賺錢的機會。
今年1月，格林斯潘以經濟顧問的身份加入了保爾森的公司–他將只為保爾森一家公司預測經濟走勢 並評估公司的資產狀況。很多人質疑保爾森僱傭格林斯潘的居心，保爾森辯解道：”在分析國際金融市場方面，幾乎沒有任何人可以擁有與格林斯潘一樣深刻的理解 及豐富的經驗。我們在制定投資策略時，必須對未來經濟的走向、美國經濟的潛力及這場危機的嚴重程度做出準確的判斷和評估，而格老在擔任美聯儲主席18年 中，對市場的跌宕起伏有了充分的理解與掌握，因此，根據他對市場的獨特判斷，我們的資產管理團隊可以做出重要的投資決策。”
投資信條–不賠錢
其實，保爾森的投資理念並不神秘–嗅覺、不賠錢、堅持。
一位投資全球市場的私募基金投資人曾表示：”真正追隨趨勢交易最後成功的人並不多，而只有認清形勢，依靠價值判斷果斷出手才有可能成為危機中的贏家。”無疑，這是對約翰·保爾森投資理念的最好詮釋。
2001年互聯網泡沫破滅，保爾森認為大量的併購合同最終是不可能被履行的，於是大量賣空這些公司的股票，在納斯達克狂跌的2001年和2002年，他的基金都逆市增長。
次級貸一役更能反映出保爾森敏銳的投資嗅覺。危機擴大化的2008年裡，他依然賺得精彩。保爾 森在2008年初就開始做空金融類股票，而當時的人們卻錯誤地認為此前爆發的次貸危機陰雲已然消散。當投資者紛紛衝進抵押貸款等市場時，保爾森完全沒有跟 風。2008年，保爾森旗下的基金沒有一隻虧損，最高的回報率達到37%，遠遠好於同期對沖基金19%的平均虧損，保爾森又一次延續了他的傳奇業績。
謹慎的投資風格使保爾森掌管的基金自成立起只有一年是虧損的，這樣的表現在大牛市時很難引人注目，但在市場泡沫破滅的熊市裡則是佼佼者。短短兩年時間裡，保爾森管理的資產規模從80億美元急速膨脹到360億美元。
選準投資方向後就是堅持。在做空次級債不斷賠錢的日子裡，保爾森每天跑步5公里緩解壓力。他最喜歡丘吉爾的一句話：”永遠不要放棄。永遠不要放棄。永遠不要放棄。”
保爾森如今並沒有改變自己的生活軌跡。跟不少對沖基金經理人不同，他依舊早早來到在曼哈頓的辦 公室，依舊西裝革履，下午六點左右下班，坐巴士回到東區家中。保爾森盡力保持低調–他不想在別人因為樓市下跌而痛苦的時候慶祝自己的成功。去年10月，他 向美國致力於保護業主和家庭財產的負責任放貸研究中心捐贈了1500萬美元，為面臨房屋拍賣的家庭提供法律援助。
2010年押注黃金和銀行
《福布斯》專欄作家羅伯特·倫茲納3月16日發表評論文章稱，”不論是許多投資大師的做法還是 從理論上來講，都支持黃金泡沫理論。然而目前黃金泡沫仍處於早期階段，在現在買入黃金是絕對理性的。喬治·索羅斯和約翰·保爾森這兩位對沖基金大鱷都在大 手筆增持黃金頭寸。同時，這兩位大師均大幅提高了對加拿大礦業公司NovaGoldResources的持股。”
這不由得使人聯想到2009年底，約翰·保爾森在與紐約投資者見面時就曾表示，2010年將新設立一隻黃金類基金，致力於黃金開採類企業股票和與黃金相關的產品投資。
在保爾森看來，由於各國政府試圖穩定全球經濟，紙幣供應量大增，這將使得紙幣在未來出現貶值，從而有利金價走高。而他設立的新基金將用於投資黃金類股及黃金衍生品，目標是跑贏不斷上漲的金價、抵禦通貨膨脹，他個人將在新基金中投資約2.5億美元。
目前，保爾森已擁有價值數十億美元的黃金交易所買賣基金以及遠期合約，這些產品用於不同基金中以黃金支持的各類投資品。而保爾森本人更是全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust的最大股東。
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