中宇資訊 深度觀察
上週煤焦油市場在招標的帶領下開始震盪運行，在一定成都上釋放觸底信號。華東地區主流成交在目前市場執行在2550元/噸左右，河北地區主流成交在2400-2560元/噸左右，山西地區上週價格執行在2540-2650元/噸左右，整體成交範圍跟前周差別不大，焦企挺價意願增加。
圖：2018-2019煤焦油市場價格走勢
上週深加工廠家盈利方面在盈虧線邊緣徘徊，下游工業萘、酚油、輕油等產品出現漲勢，但介於產量較少，難以推動深加工廠家盈利，煤瀝青行情持續低迷，實際成交繼續下跌，導致煤焦油深加工行業整體利潤提升有限。炭黑行情方面，繼續下探，市場疲軟，供應過剩，市場需求不足，原料價格下降等因素制約下，後市炭黑行情看跌。整體來看，下游需求以及行情方面難以推動煤焦油市場，在盈利迴歸後，煤焦油市場得以企穩。
煤焦油供應方面。上週焦企開工繼續回升，其中華北地區部分區域天氣預警解除，焦企陸續復產，另外山東臨沂地區由於環保問題部分焦企再次限產。生態環境部印發秋冬季大氣汙染治理方案，對汾渭平原的鋼鐵、焦化產業提出要求，加快推進爐齡較長、爐況較差的炭化室高度4.3米焦爐壓減工作，後期還需觀望各地區環保執行情況。目前來看，環保力度較往年有所寬鬆，焦企開工率多小幅變動為主，煤焦油產量穩定，供需基本平衡，難以推動市場向上。
中宇資訊認為，目前煤焦油市場供應處於平衡狀態，下游主力產品運行弱勢，僅在深加工盈利水平扭虧為盈下得以穩定，預計後期煤焦油市場底部震盪為主，較難有上行空間。
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