港股打新:投資者中的“現金奶牛”領先民辦高校華立大學今啟申購

港股打新:投資者中的“現金奶牛”領先民辦高校華立大學今啟申購

公司信息

華立大學集團是華南領先的大型民辦高等教育及職業教育集團,提供以應用科學為重點、實踐為導向的課程。截至2019年10月31日,集團三所學校(即華立學院、華立職業學院及華立技師學院)的在校學生合共為40,627人。

根據弗若斯特沙利文報告,按就讀人數計算,截至2018年底,集團在華南地區所有民辦職業教育服務供應商中排名第二,在華南地區所有民辦高等教育服務供應商中排名第四。

招股信息

股票代碼01756招股時間2019/11/14-2019/11/19公佈售股結果日期2019/11/22上市時間2019/11/25發行價格2.930-3.260元入場費3292.85元每手股數1000股總髮售數量3億股市值37.14億元

綜合評分

1、華立大學集團是華南領先的大型民辦高等教育及職業教育集團,民辦高校一直是投資者眼中的現金奶牛,但這兩年年受到政策的影響比較多,板塊整體稍有回調,近幾個月上市的幾個教育股上市首日的表現漲多跌少。

2、保薦人中信建投國際歷史保薦項目上市首日表現漲多跌少,且漲幅一般比較大。

3、華立大學集團的成色一般,儘管毛利率穩定,這幾年都在55%左右,但是集團的營收和淨利潤增速較慢

4、本次上市籌資目的有擴建的想法,未來可能會稍有增長,總體評價樂觀。

公司運營

港股打新:投資者中的“現金奶牛”領先民辦高校華立大學今啟申購

年利潤截止2017年8月31日為人民幣193.1百萬,截止2018年8月31日為人民幣193.3百萬,保持穩定。到2019年8月31日為止,增長至223.1百萬元,業務保持一致。

行業及市場

根據弗若斯特沙利文報告,中國高等教育行業於過往幾年增定穩長。根據國家教育局以及教育部統計,中國高等教育行業的總收益由2014年的人民幣8510億元增長至2018年人民幣12013億元,預計將在2023年達到人民幣17682億元。中國高等教育在校人數由2014年的27.3百萬人穩定增長至2018年31百萬人,預計將在2023年達到32.2百萬人。

儘管高等教育在校人數不斷的增加,但是大學的入學率仍然較低,據報道適齡人口16.4百萬人中,僅48.1%獲高等教育機構錄取,大學錄取率僅佔25.7%,所以中國高等教育市場的增長潛力巨大。

受各種因素的影響,中國民辦高等教育進入門檻較高中國民辦高等教育行業在全國範圍內高度分散,華南地區的民辦高等教育市場也相當分散。按就讀人數計,集團於華南所有民辦高等教育服務供應商中排名第四,佔華南民辦高等教育市場份額約3.0%

競爭優勢

1、是中國民辦教育行業的先驅,與華南經營一流的民辦高等教育機構以及民辦職業教育機構。

2、學校位於廣東省的戰略地理位置。加上提供以應用科學為重點,實踐為導向的學業高等教育課程和職業教育課程著稱,為業務的增長奠定強大的基礎。

3、得益於以職場為重點的專業設置,面向工作的實用性課程及廣泛的企業僱主網絡,集團實現了高初次就業率。

4、集團遵循統一的教育理念、集中管理架構及獨特的企業文化,可高效運營,複製成功案例,及集團的高級管理團隊經驗豐富且行之有效。

風險因素

1、公司的業務取決於維持或者提高學校所收取學費水平以及寄宿費水平的能力。

2、公司的業務及經營業績視乎招生人數,而招生人數受有關教育部門的招生名額以及學校設施的容納能力。

3、受到教育法修正案以及司法部要求意見的不確定因素。

4、根據目前有關部門的意見,公司未必可註冊學院為盈利性民辦學校或完成相應的有關程序獲得政府的支持。

5、學校均位於廣東省,面對集中風險。

6、可能會產生終止合作協議的重大費用。

7、可能無法執行增長策略或有效管理增長,可能會妨礙把握新的商機。

8、中國民辦教育業務的歷史相對較短,獲得廣泛的認可需要一定的時間。

風險提示:內容來源招股書及網絡蒐集,僅供投資者閱讀參考,不做實際推薦。


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