今天是立冬，季節轉換將更加明顯，據氣象預報，北方大部分地區7日夜間至11日將出現雨雪降溫天氣，市場成交或受到一定程度影響，而今年的“北材南下”是否會再創新高?趨勢如何?這也將成為影響年底鋼價走勢的重要因素。
前不久，一位業內人士提到這樣一個問題：“2017年北材南下是五百多萬噸，2018年達到六百多萬噸，今年是否能達到七百萬噸?”顯然，在行業利潤整體收縮，產量同比大幅攀升的情況下，“北材南下”仍被寄予厚望!
一、1-10月東北資源南下明顯
我們這裡先不談2019年“北材南下”是否能達到七百萬噸的數量，先來分析一組數據，2019年1月-10月南下數據：
通常每年10月至次年2月，因北方冬季之後，鋼材需求下降，基於南北市場價差，北方鋼廠、貿易商有集中南運分流的現象。而1-10月的“北材南下”更多的是基於區域內產量過高，南北價差明顯形成的。
1-10月東北螺紋鋼南下總量達272.3萬噸，同比增加26.3萬噸，增幅10.6%;線材南下總量368.1萬噸，同比增加50.2萬噸，增幅15.8%。
從南下區域來看，廣州、上海仍是發運的主要區域。其中，廣州市場約佔東北資源全年南下量的48%，1-10月廣州市場螺紋鋼共計到貨量約為66.4萬噸，同比減少13.4萬噸;線材到貨量約98.9萬噸，同比增加6.7萬噸。
上海市場約佔東北資源全年南下的23%，1-10月螺紋鋼到貨量約為66.4萬噸，同比減少13.4萬噸;線材到貨量約98.9萬噸，同比增加6.7萬噸。
綜合來看，1-10月東北地區南下比重上升，一方面，反映出東北市場供應過剩，但需求萎縮的現狀;另一方面，建材南下比例大增，也給南方市場帶來供應壓力，價差的縮小不利於冬季“北材南下”對需求端的填補。
二、10月以來南北價差明顯縮窄
北材南下的基礎條件是南北市場價格差異，即北方當地市場價格與南方目的地到港價格高於運輸成本，利潤推動下，北材才有南下動力。
1.上海市場北材南下價格一度倒掛
作為北材南下的主要市場華東地區，今年以來，最大價差不超過200。國慶節後的下跌，上海地區現貨價格累跌近150元/噸，以至於北方市場原有的100-150元價差一度出現倒掛，南下受阻明顯，進入11月雖略有回升，但價差依然不足以支撐南下規模。
2. 華南市場價差收窄
華南地區，經過10月鋼價的下跌，廣州地區與北方市場價差由此前的350左右，降低到200，價差收窄降低了北材南下的利潤空間。
三、11月北材南下趨勢及對鋼價影響
1.11月北材南下計劃統計量
相較華北地區，東北地區南下分流的動力更大。從市場統計的數據來看：
11月東北地區，螺紋計劃產量149萬噸，其中省外計劃投放96萬噸，同比去年增加10萬噸，環比上月增加49萬噸;盤線計劃產量103萬噸，省外計劃投放67萬噸，對比2018年，同比增加11萬噸，環比增加16萬噸，同比增幅較去年均有收窄。
從分流的區域來看，以廣州為主的華南地區是北材南下的主要市場，但同比增幅較去年明顯收縮。
2.北材南下節奏放緩的三大原因：
① 2019年行業整體利潤收窄，面對北方的淡季行情，雖有被動南下分流的意願，但由於價差不大，沒有足夠利潤空間。對於鋼廠而言，在南方貿易商出現虧損的情況下，協議資源也有所減少，南下受阻。
②下半年以來，環保限產的頻率加快，鋼廠生產受到一定限制，且市場預期悲觀的情況下，不少貿易商出貨價格倒掛，減少了鋼廠的訂單量，降低了南下資源的發運總量。
③市場近期流傳華東地區建材的不少品類規格缺貨的情況，這主要是受到貿易商積極出貨、謹慎採購和運輸管控等方面的影響，包括市場反饋鋼廠一定程度的惜售挺價現象，也支撐了近期鋼價回升，但從供需面來看，華東地區供應壓力仍主要來自於當地，南北價差並不明顯。而華南地區也存在區域品牌保護問題，北材資源流入並不具有優勢。
3. 北材“難”下或增加北方市場淡季壓力
隨著立冬的到來，北方各地逐步降溫，淡季行情將不斷走近。本週產量小幅下跌，但隨著各地重汙染解除，以及國際低價進口對國內市場可能帶來的衝擊，鋼材依然存在供應增加的風險。一方面，目前北材“難”下，突出反映了全國市場供應壓力。另一方面，北方市場面對即將進入的淡季行情，依然有被動南下的意願，11月中下旬開始南方市場存集中到貨的壓力，鋼價也會隨之承壓。
四、短時行情暫穩：期貨小幅下跌 現貨主穩個跌
期貨日內繼續小幅下跌，期螺跌28收報3412，下方3400有支撐，關注是否能站穩該位置，再做方向性的判斷。熱卷跌31收報3354。鐵礦繼續領跌黑色系，日內跌幅2.83%。
現貨受到期貨走弱的影響，成交謹慎，有部分降價出售的情況。總體來看，現貨主穩個別下調，波幅10-20。
【螺紋鋼】全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3856元/噸，較上個交易日上調4元/噸。
【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3662元/噸，較上個交易日下調6元/噸。
五、綜合判斷
今年的北材南下或演變成北材“難”下，短期來看，鋼價在鋼廠挺價和需求韌性支撐下仍將保持平穩，個別小幅下調。不過隨著冬季寒潮的來襲，北方市場下游開工的降低，需求放緩將對鋼價形成壓力，且北材南下節奏放緩，總量或難有大的突破，北方市場將面臨供應壓力。同時，在全國產量同比大增的情況下，南方市場也將面臨本土和承接北方資源的壓力。11月下旬鋼價依然有下行空間。
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