隨機世界裡的遊戲規則

首先我們來聊聊投資中的隨機性，以及如何用概率思維來應對這種隨機性。

什麼是“隨機性”？簡單說，就是世界上存在很多我們不知道會不會發生的事情，或者說很多事情的發生與否是不確定的。比如明天會不會下雨，我們不知道，這就是一種不確定的事情。

在股市的投資中，更是充滿了這種隨機性、不確定性。很多投資者總是問，明天會不會漲，這個問題幾乎沒有準確答案。其實更合適的問法應該是，“明天上漲的概率是多少”，但越短期的事情，正確預測概率的難度就越高。

​在學術領域，會用隨機遊走理論來闡述股價的變動。就是上圖中展示的數學公示，一個單邊上漲的趨勢，加上一個震盪趨勢，兩者合成一個震盪向上的股票價格走勢。這個震盪趨勢就是股票價格變動的隨機性，也就是巴菲特老師格雷厄姆所說的那個情緒捉摸不定的“市場先生”；而單邊上漲的趨勢，簡單說就是國家的經濟增長。

正是因為“市場先生”不穩定情緒的存在，導致股票價格大部分時間都不能反映其內在的價值，而且可能長時間、大幅度地偏離其內在的價值。這一點在A股市場表現尤其明顯，而且我們大多數時間都摸不準價格何時往價值迴歸。但記住一點，價格總歸會迴歸價值。

既然股市充滿了隨機性，那我們在投資時該怎麼做呢？這裡給出其中一個遊戲規則：“概率思維”。

那如何利用概率思維呢？就是作如下思考：站在當前市場行情下，考慮如果買入，在不同的持有期限下，市場上漲或者最終盈利的概率是多大。

如果判斷短期的下跌概率更大，那最好暫時按兵不動或分批定投；如果判斷短期下跌風險相對較小，那可以考慮重倉買入。當然，在進行這種概率的思考時，漲跌幅等其他內容也是需要考慮的因素。

上圖中給出了兩種可能的概率曲線。藍線，大家可以對比2007年和2015年的那兩波大牛市的高點附近來考慮。市場處於高點時，短期可能繼續上漲，也可能開始下跌；時間稍微拉長點，大概率是要跌回正常的估值水平；隨後在經濟增長的促進下，市場又會止跌上漲。所以概率曲線一開始在50%附近，然後大幅下跌，甚至可能接近於0，再之後概率會慢慢提高。

紅線，是我個人YY的當前行情下的概率曲線，上漲概率綜合看來應該是更高一些。而且時間越長，隨機性越低，上漲的概率也會越高。

但需要強調，概率曲線不等於市場走勢曲線。即使我認為現在市場傾向於上漲，重倉持有，我仍然會做好市場下跌10%，20%甚至更多的心理準備，也做好了市場在接下來半年、一年甚至更長的時間裡都不上漲的心理準備。因為正如我前面所說的，市場充滿了隨機性，而且越短期，隨機性越大。

這張圖中給出的三條虛線，都是在我YY的概率曲線下可能走出的行情。可以看到，不管是先跌再漲，還是直接漲上去，或者震盪後上漲，都是有可能的。而且也都符合前面給出的概率曲線。

那麼，概率的作用是什麼呢？

一是在大概率上漲的行情下，可以幫助我們選擇重倉防止踏空，而不是輕倉等回調；二是讓我們更注重長期收益，而不是短期波動，因此在面對短期的浮虧時，能夠更加淡定。

另外，如何判斷上漲概率的曲線走勢？我建議大家用比較簡單的邏輯去判斷即可，一方面簡單的邏輯成功率高；另一方面概率思維給大家提供的是一種投資邏輯的指導，它的本質就應該是簡單易行的。

比如，估值水平就是一個很好的指標。這在2007年的高點是比較有效的，但在2015年的高點可能沒那麼有效，因為2015年牛市的核心矛盾是槓桿泡沫。具體這裡就不展開了，不是本次分享的重點。

投資是做大概率正確的事

我們引申出一個結論：投資是做大概率正確的事情。

在概率思維下，我們不去指望買入就上漲，賣出就下跌。而是在承認市場隨機性的前提下，抓住市場長期的主要趨勢，忽略市場短期的波動。這也就要求我們投資要看長期表現，因為期限越長，最終上漲還是下跌的確定性就相對越高；同時也意味著我們要做好短期市場波動的心理預期。

另外，概率思維能夠讓我們找到長期來看合適的買點和賣點。

我們舉個例子，來看看概率思維下的操作，和想著滿倉抄底逃頂的操作，這兩者之間有什麼差別。

這是上證綜指2010年以來，價格和估值水平的走勢圖。圖中那條最平滑的淡藍色的線，是估值適中和低估區域的分界線，數據來源於基金豆的指數估值小程序。我們看到，在2010年4月19日的時候，上證綜指2980點，開始進入低估區域，並一直持續到2014年開始的那波大牛市。

我們來分析一下這段時間裡的操作：

如果我們在市場進入低估的時候就入場，那麼在牛市來臨前的任何時候，我們的成本基本都是在3000點以下；而且有2/3左右的時間，可以買到2500點以下的籌碼。這還是隻考慮低估就買入的情況，如果再考慮一定的安全邊際，或者採取定投的策略，就能進一步控制買入成本。

這裡說的安全邊際，舉個例子，比如我認為股票A的內在價值是100塊錢，那我不會在股價為100塊錢的時候買入，而是在更低的價格，比如80塊的時才買入，這裡折價的20%，就是安全邊際的概念。

那再來考慮一下抄底思維下會是什麼情況。首先，我認為一般投資者基本不可能在牛市來臨前入場佈局，所以只考慮牛市開始後的行情，根據上漲的趨勢和階段分成了A、B、C三部分，基本對應2500點以下、2500-3000點、3000點以上。請問你覺得自己會在A、B、C哪個階段買入？也可以思考下，現實中投資者們都是在A、B、C哪個階段買入的？

根據中證登給出的新增投資者開戶數的數據，在牛市開始前的幾年裡，平均每月新增投資者開戶數大概在36萬左右。在牛市開始的A階段，每月的開戶數也在36萬左右，沒有明顯增加；但在B階段增加到了60萬左右；C階段則增加到380萬左右。

也就說，在牛市開始後的2500點之前，幾乎沒有新的投資者意識到牛市的開始；直到股市突破3000點之後，才有大量的投資者意識到並湧入市場。

儘管新增投資者開戶數這個數據並不能完全代表投資者的持倉成本，但可以從側面反映出大部分投資者的持倉成本在什麼區間。因此，我們可以看到，通過概率思維進行投資，差不多能夠將成本控制在2500點左右，而且差不多能夠超越這波牛市中80-90%的投資者。

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交易的問題歸根結底就是兩個方面的問題：一，看清市場；二，看清自己。

交易的過程也只和這兩方面有關聯，一是交易的市場，而是交易的那個人。

首先，交易的依據從嚴格意義上來說，是應該有成熟的系統的。我所說的系統並非是一成不變的死板的東西，系統是在邏輯基礎上搭建的一系列規則，而邏輯則是自身對市場認知的總結。動態的市場是千變萬化的，即便是常識中所推崇的“順勢”理念，在實際的市場運行當中也很難保證能“順”到“勢”。因為“勢”的形成不是一蹴而就的，“勢”的形成是需要時間的。問題的關鍵就在“時間”上——我們如果問“一個下跌趨勢結束到形成一個肉眼能看清楚的上漲趨勢需要多長時間呢？”這樣的問題肯定是不科學的，我們應該要加上一個週期——“在周線圖表上，一個下跌趨勢結束到形成一個肉眼能看清楚的上漲趨勢需要多長時間呢？”，或者“在日線圖表上……”，週期就是時間的概念。我們所說的“順勢”的那個“勢”必須有一個時間週期作為前提條件的，這也恰恰成為了阻礙投資者走向成功的最大障礙。

如果你不問清楚自己：你是屬於什麼性格的人？你想要的那個結果是在你的能力範圍之內可以達成的嗎？那麼你的所有努力都將會是白費力氣，好比你想去南方，卻上了開往北方的列車那麼悲催。

一個能做長週期趨勢風格的投資者心理上抗壓能力必然超強。我們看，周線圖表上的一根K線代表的是一週的時間，這也意味著用周線圖表做交易的長線投資者可以忽略每一天的價格波動，現在的市場一天的K線波幅都讓人受不了，這要承受一週的波幅，試想想，這需要多麼強大的心臟？長線趨勢投資者對盈利的慾望非常高，所以他們可以忽視價格在幾周內的上下波動而堅持持倉，就是為了要做到一個大的趨勢行情。我經常看到網上有類似這樣的言論：“一年做一到兩次行情就足夠賺了”，“拿住盈利的單子幾個月到一年鐵定能賺大錢”……這些話說說容易，可是，這是任誰都能做得到的嗎？所以說，哪怕我們明確知道長線是能賺大錢的方法，可是，如果我們看不清自己的個性特點，以為什麼人都可以去做這種風格的交易，那才真是圖樣圖森破呢！這個市場上能做這種交易的人鳳毛麟角。可是，很多新手不明就裡，自己的個性明明就是不可能做到的，卻偏要強迫自己去做，結果怎麼可能會好呢？或許下定決心要做長線大師，可硬抗了幾天就敗下陣來。

用這樣的一個長線的例子其實是想說明一個事實——

要想在交易上成功，你必須找到一個方法，而且這個方法必須是契合你自己的性格特徵的。如果是和自身的性格反差特別大的方法，無論你怎麼下決心，多麼努力都沒有用，因為你不可能堅持下去。交易這個行當就是一個反人性的職業，你得看清楚自己的優勢和缺陷，能保持優勢同時又不會放大劣勢的方法才是好方法。比如，我就是一個做不了長線交易的人，我對自己非常瞭解，如果要我用周線圖表做交易，我天天都不可能睡著覺，我會痛苦死，不要說做交易了，生活都會一團糟。我也知道長線能賺大錢，可我的個性就是不可能抗得住那麼大的回撤，還能又吃又喝又睡像沒事人一樣，我絕對做不到的。在這種情況下，我只能放棄長線了，我當然要找到一個契合我自己內心的方法啊。

在這個市場上，長線能賺錢，短線也能賺錢，波段能賺錢，日內也能賺錢，高頻能賺錢，隔夜也能賺錢，高拋低吸能賺錢，死抗不動也能賺錢……賺錢的套路很多很多種，但是，一個投資者很少有可能所有套路都通吃。那麼如何選擇適合自己的套路呢？就是得看清自己，要把自己看的明明白白。什麼樣的套路或者說系統是你能做到的，這一點非常重要。

如果你不能承受超過2、3周的反向回撤，那你就不能做周線趨勢；如果你不能承受2、3天的回撤，那你就不能強迫自己使用日線系統；如果你的個性就是謹慎膽小的，隔夜就不行，那就選擇日內……你得先剖析一下自己，你的個性、你現在的經濟承受力、你的盈利慾望、你自己的能力水平……所有的方法從盈利的結果看，當然有優劣之分，就像我之前說的，賺大錢當然是做長線趨勢了，可是，做交易絕不是以哪種風格更能賺錢來決定我們使用哪種系統，而是哪種風格更適合我們才用哪種。因為，如果是不適合你的，理論上再能賺大錢的系統也會讓你虧大錢，你做不到嘛，對吧？

看清自己甚至比看清市場還重要。因為，市場是動態的，它的本質是概率遊戲，既然是玩概率的，看得清看不清的時候都有可能贏；但投資者的性格特點卻是不太容易發生改變的，這也就意味著，你只有把自己看透徹了，才能設計出屬於你自己性格特徵的系統，只有你用起來舒服不彆扭，你才有可能堅持下去。

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9張思維導圖明白中國股市

1、股市導圖總綱

2、k線基礎

3、均線基礎

4、切線基礎

5、指標分析

6、選股方法

7、板塊輪動

8、統計分析

9、股市中的各色騙局

（注意：導圖看不清晰的可以找我要高清圖片，這裡會被壓縮了）

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怎麼樣能長期穩定的獲利

獲利有三種可能的做法

第一、你的操作有極高的成功率，比如說達到70%甚至90%，做10只票成功7、8只以上，那麼贏的時候多, 輸的時候少，你應該可以賺錢

第二、你的操作有極高的獲利率，比如說你雖然成功率不高，做10只票只成功1、2只，但你這一兩隻賺得利潤非常高，好比做個翻番甚至翻兩番的行情, 那麼一段時間內你也應該可以賺錢

第三、你的止損做得非常好，雖然你成功率不高,獲利率也不高，但你每次虧只虧很小一點，10只票裡幾次雖然不高的獲利也足以抵消虧損還有贏利，那麼一段時間內你也應該可以賺錢

但請注意，我在這裡說的是” 長期穩定的獲利”，不是簡單的”短期獲利”

以我的經驗，就長期和穩定而言，獲利率，虧損率，成功率三者結合才能做出較好的成績，本來只提高單方面的概率也可成功，但在實際操作中大幅度提高單方面的概率其實不現實，比如中線成功率很難超過30%，而獲利率不是自己定多少就可以實現的，運氣好做半年可能抓一隻翻兩倍的票, 運氣不好做一年可能都抓不到一隻賺50%的票，實戰中只有虧損率可以自己控制，但嚴格控制虧損率反過來又制約了獲利率，所以要求應該是獲利率，虧損率，成功率三者都要同時提高才能取得穩定的效果，還要特別注意三者間的相互結合，比如嚴格控制虧損率但不能影響獲利率，為取得較高的獲利率下重倉也可能影響到成功率的穩定.

以下我總結一下在單方面怎麼樣儘量提高獲勝的概率

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1. 在大盤向上趨勢時買入

2.選擇熱點板塊，最好是領頭羊

3. 選擇突破阻力位或前次高點時買入，最好同時又創出新高

4.分倉合理，儘可能保證穩定的捕捉概率

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1. 儘量判斷和選擇大資金的運作方向

2. 首先最好是熱點板塊或有可能成為熱點板塊的品種，再儘量選擇漲幅小或絕對價位低的品種，容易獲取大的利潤

3.在大盤趨勢和個股大趨勢合理向上的前提下，使用跟價止損擴大利潤，這裡注意有時間和空間兩層意思，在時間上應儘量中線持倉，畢竟短期獲取暴利的概率是很小的，所以選定好票後在大趨勢不變的前提下應做好持倉幾個月至半年或一年的準備，不宜頻繁操作

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1. 設置合理的止損位

2.平均分配倉位，以免在看錯時正好是重倉，導致雖然單票止損合理但總帳戶損失仍然較大

3. 儘量每筆操作總帳戶損失不超過3%

4. 不要破壞自己設置的原則，不管對錯，到了止損位堅決止損

三率的結合

上面說的是儘量在每一單獨方面提高概率，但三者之間也有衝突的地方，所以要加以融合，比如在提高獲利率方面，按理大的趨勢不變的話，應不理會調整一路持有，但如果在突破後買入不久又遇到大幅回調，到底應該持倉還是止損呢，比如如果買在比較高的位置，從高位回調15%，單票損失15%，在5份的分倉情況下，單隻總帳戶可能損失3%，按20%的成功率和最壞的打算(就是5只裡4只票都虧15%出局)來計算資金每週轉一輪虧損度為12%，從資金安全第一的角度講那麼贏利的那隻必須要漲幅達到60%才能抵消虧損,這比較難，但如果從高位回調15%，單票做到只損失8%，仍按20%的成功率計算每輪虧損度為 6%，那麼贏利的那隻要漲幅達到30%就可以平手了，這樣的獲利率就比較容易實現,資金的安全也可以保證，在實戰中保全資金是最重要的，即使不賺，但我只要能至少保證不虧，那麼下一次的機會就可能被我抓住。

從以上的分析來看對買點的要求非常重要，實戰中買點與止損點的位置不宜過遠，最好控制在10%以內，換句話說一般最好不要買在一波突破漲幅超過8%-10%以後，這就要求在所看好的票突破時能即時跟進，而對短期大幅突破上漲後的票即使仍然很看好，但從資金管理的角度來看，最好不要高位追買，可以等它回調過後再做介入，在這裡”資金管理”與”趨勢”有一點矛盾，應該說強者恆強，越是明顯的”趨勢”介入越容易賺錢 ，所以在這裡就看自己的操作習慣和更看重那方面的操作理念了，如果可承擔的風險大，當然可以放大買點與止損點的位置，比如放到20%,那麼即使買在最高位，回調個15%你也不用理它，但是我自己感受”資金管理”與個股”趨勢”相比較我傾向於穩健的”資金管理”，因為追求穩定賺錢才是長久之計，所以當我設定止損時一般把總帳戶損失放在首位 ，當股價跌到我總帳戶損失的限度時，即使個股的回調並未涉及到它應該的趨勢轉折止損點，我也毫不猶豫地賣出.

還有就是做好合理的分倉，這也能融合三者的矛盾之處，要提高總帳戶的獲利率按理應該重倉持有一隻票，但相對重倉也可能分散了成功率，並且在看錯行情時加大了虧損率，還會影響繼續操作的心態，合理的分倉可以提高成功率，降低虧損率。

用不好技術分析的根源在於思維模式

做交易的，尤其是做股票交易的，幾乎每個人都會了解一些技術分析。趨勢線、支撐壓力、各種價格形態、超買超賣、背離、百分比回撤，等等，這些技術手段幾乎每個人都瞭解它的主要內容和使用方法。可是，為什麼很多人總是用不好技術分析的這些工具、方法呢？

根源在於思維模式！

普通人最習慣的思維模式就是邏輯推理中的因果律，其表達模式是：“因為A，所以B。”這種思維模式在日常生活裡處處可見，深刻的紮根在我們的思維深處。而它的背後的邏輯依據是：確定性。

可是，市場卻是一個根本不存在確定性的地方。市場裡，時時刻刻只有不確定性！

因此，“因為A，所以B。”的思維模式在交易中是第一等有害的、最錯誤的觀念。

技術分析的思維模式是邏輯推理中的可能性，是對概率事件的一種推理，它的表達方式是："如果A，那麼，B的可能大於C的可能"。

在技術分析裡，永遠不能夠成立所謂的“因為A，所以B。”。正是因為如此，技術分析可以解釋一切的價格現象，因為在技術分析的眼睛裡，看到了全部的可能性——價格或者上漲，或者下跌，或者橫盤。這三種可能性，在技術分析裡，平等看待，只是區別它們出現的可能性的大小。

也正是因為如此，技術分析最適合與市場本身的特性！

所以，技術分析的投資者從不抱怨市場，如果市場運動方向與概率吻合，那麼，他將繼續原來的推理來操作；如果不吻合，那麼，他將解讀為前期推理的失效，比如假突破，而後他將根據新的事件重新調整方向。

所以，技術分析也不需要走在市場的前面，只需要追隨。最典型的就是趨勢跟蹤交易系統。

所以，技術分析投資者也不需要很多的理由、依據去挖掘價格背後的東西，不需要花費太大的精力研究所謂的基本面，而是盯住價格波動的本身。

要想運用好技術分析，首要的任務，在於調整我們自己的思維模式。這是第一等重要的大事!

技術分析是一種理論，因此，要想運用好技術分析，需要對技術分析在哲學上做一些思考，這是有益的。技術分析絕對不是工具而已。它提供給我們一個新的看待市場的角度和方法。如果在這個層面上不解決，而是花功夫去推翻它，實在沒有任何意義。

一切都是模式！

不斷虧錢，就出現了虧錢模式，虧錢——懊惱——痛苦——繼續虧錢，如此反覆。必須從這樣的模式中跳出去！賺錢模式是：少量賺錢——快樂——總結進步——繼續賺錢——更大的快樂——更進一步的完善交易體系——更好的賺錢。

那麼，如何才能夠從惡性循環跳到良性循環中去呢？秘訣在於：1、改變；2、堅持。

人要形成自己的操作模式，需要時間和金錢去堆積，所謂一流高手用理念，二流高手憑資金管理，三流高手靠技術，層次是漸進的，如果人能達到用理念去進行操作，那麼其人也必定是歷經磨鍊的，這也就達到了“混沌操作作法”的第五層次。

是的。把思維模式解讀為交易理念也是可以的。總之，理念，一定比具體的方法更加重要。

在佛法裡，有八正道，而正見，位居第一！可見，見解，是第一等重要的！

“如果 A，那麼，B 的可能大於 C 的可能”和“因為 A，所以 B。”，還不是同一回事，沒有區別，風險投資家只不過第一句裡的“B的可能大於C的可能”，等於第二句裡的B而已，這類推論屬同義語反覆，永遠不會得出有意義的結論，和因為作用力等於反作用力，拔自己頭髮上不了天一樣。這說明你的思維處於模糊不清的狀態。

最重要的，在於你要了解“因為...所以...”和“如果...那麼...”之間的區別。

如果是前者，你著眼於尋找根據；如果是後者，你著眼於尋找對策。

前者，著眼於要了解背後的原因；後者，著眼於當下的動作。

如同開車的時候，遇到一個身影。你不要問：“那是什麼？”這是來不及的了，你必須當下決定剎車，而後停穩了，再去慢慢問為什麼、是什麼，都可以。

當我們使用模態命題的時候，最重要的是對A、B 本身需要定義，否則，“因為A，所以B。”、“如果A，那麼，B的可能大於C的可能”，就完全可能是一個概念。例如當 D=“B 的可能大於C的可能”時，則完全是一回事。A、B 需要定義，這是確定無疑的！！！這個定義的過程，就是所謂的交易法則、交易原則，也就是所謂的交易信號。但是，如果沒有背後的理念作為支持，你也就無法做出這樣的定義；即便套用了書上的一些常識，你也無法運用自如。這是本文的核心觀點。

那麼，什麼才是定義A、B 呢？比如：趨勢線、價格形態等等。由此，“如果A，那麼，B的可能大於C的可能”，用實例來說明，就是：“如果對圖表的解讀是上升三角形，則後市上升的概率大過下跌。”在這樣的基礎判斷下，選擇做多。

顯然，下一個問題的關鍵，就是如何定義上升三角形了。這是屬於技巧問題。

實際上交易老手的思維模式都是固定的，極少會發生根本上的變化，“如果。。。則”是個基本模式。真正在交易裡用的要比這個複雜的多，經常是“如果A、B、C，則D、E、F” 等等，要在行情發展過程中不斷進行假設，再不斷用排除法進行篩選，最後確定一個或是兩個交易機會。而這個過程有時需一兩個鐘頭，有時僅需十分鐘。

朋友們，我們常常說交易的道理時一通百通的，技術分析的根源在於思維模式，交易是一個概率遊戲，所以我們永遠得出因為A所以B的結論，而成功的投資者就是那個連續失敗後，還對後續信號充滿信心，並果斷執行從不錯過大行情的投資者。

讓我們拋棄一切慾望，做一個堅定的系統投資者，只做自己看得懂的，只做自己能做的！

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