政策開了一扇窗，市場打開一扇門

導語：央行自18年4月以來首次調降1年期MLF利率，超出市場預期，受“降息”提振，權重股上漲，但個股表現不佳。

首先跟大家說說什麼叫做MLF，MLF中文名稱“中期借貸便利"，直白點說就是商業銀行把債券等抵押品抵押給央行，從央行那裡借錢，然後付給央行一定的貸款利息，MLF利率的降低被認為是變相的“降息”，會降低社會融資成本。本次一年期MLF下調5個基點，市場普遍認為政策打開了一扇窗，但因為下調幅度有限，也反映出央行對貨幣政策寬鬆的態度依然謹慎，破局經濟下行、CPI升高和貨幣政策放開的這扇門能否打開其實還有待驗證，但市場預期正在逐步轉變。

昨天雖然市場上漲，但漲停板股票卻不多，尤其是上午指數大漲的時候，漲停板的股票只有不到10家，下午指數回落了以後漲停板的股票才增加，這也充分說明目前市場仍然是存量博弈的蹺蹺板行情，如果陷入了看盤面追漲殺跌的思維，很容易受傷，當下更應該做的是潛心研究股票，選好行業、好個股，對於資金流動性大的股票要與具備長期價值的股票區別開。

什麼是資金流動性大的股票？分為兩類：一類是遊資做的股票，比如現階段大多數區塊鏈股票都是遊資做的，所以就會表現出波動大、漲跌速度都快的特徵，做這類股票最關鍵的要看市場情緒；第二類是借道香港進來的部分陸股通資金，這部分資金有一些是香港的槓桿資金，看起來像外資一樣，其實也是做短線，他們做的股票跟一般遊資有所區別，會找那些基本面好的股票，藉著風口收割一把，比如近期比較熱的無線耳機TWS，這個消費電子的細分行業確實很好，基本面好、故事也棒，之前也一直是上升趨勢，但市場並未完全認識，近期突然加速大熱，背後就有遊資和外資的聯合推手，這類股票比僅僅是遊資做的股票要持續時間久一些，畢竟有基本面的支撐，但是一定要注意預期加速兌現之後的主力撤退。

很多投資者都在盯著機構動向，其實在外資大量流入A股之前，能夠改變市場短期方向的只有“國家隊”，國內機構並沒有明確的風格，從今年外資開始加速進入中國市場後，因為外資有明確的風格，就是喜歡消費和低估值，所以外資動向成了一個明顯的市場風向標。

外資的流動性與很多方面有關，很多人解讀近期外資大幅流入是因為MSCI即將擴容，但從歷史角度看，影響外資進出最關鍵的因素是匯率，大家可以看看，近期人民幣連續升值，昨天還破了7，並且包括美國和歐洲多國央行都連續降息，但中國遲遲沒有降息，這會產生很大的利差，對於那些手握巨資的外資來說，哪怕是1個點的利差都是極大的利潤，所以導致了外資的連續流入，如果人民幣匯率繼續保持穩定，外資可能會繼續流入。

按照外資的喜好，低估值的銀行、保險；消費領域的食品飲料、生物醫藥；科技藍籌都是外資喜歡的品種，而且從中國自身發展角度，無論是醫療、食品飲料、化妝品還是升級換代後的消費電子，都是長期的方向，這些方向完全可以不用猜測大盤的漲跌。未來中國股市以“龍頭”為美的時代，什麼行業只要買了能夠整合行業的龍頭公司，都是值得長期持有的。

股市已經發生了翻天覆地的變化，現在的股市已經不是10年前，甚至5年、3年前的股市，差的股票會不斷被出清，A股隨著外資的不斷流入會加速美股、港股化，仙股會不斷出現，退市也會成為常態，甚至打新都會破發，樹立正確的投資理念比什麼都重要。

來源： 國泰君安【薛峰_S0880612040025】

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