市場繼續延續弱勢，但收斂三角形已經出現，11 月市場或將出現變局。對於 11 月行情，我們有 3 點核心判斷：
1、指數向下概率大於指數向上概率，指數進入新的震盪區間；
2、高位題材回調，低位題材崛起；
3、影響市場核心邊際變量來自毛衣沾於進展，如毛衣沾果超預期，市場有望進入上行週期。
指數向下概率更大，主要原因有 3 個。
其一，機構資金獲利已經十分豐厚，年底兌現的慾望強烈，近期 PCB、消費電子領漲股開始批量破位，這就是機構資金兌現的信號。
其二，活躍短線資金已經充分消耗，區塊鏈題材高位成交額超過千億，入場買入的資金大多都是活躍短線資金，區塊鏈個股連續大跌之後，這批資金已經被深度套牢，需要一段時間解套籌碼，並重新恢復做多激情。
其三，市場對利好消息開始鈍化，不論是政策利好、事件驅動，還是毛衣沾緩和利好，市場開始出現一定免疫能力，區塊鏈題材持續不到 3 天，進一步說明了市場對利好消息的態度。
如果指數向下構築新的震盪區間，除了少數機構緊密抱團的題材之外，高位題材兌現的壓力就會比較強烈，僅有的活躍短線資金難以承受兌現資金的壓力。正因此，主線機會將更多在低位突破的題材。
不過，即便是市場進入新的震盪區間，結構性機會依然不會缺乏，特別是一些處於相對低位，同時又具備重大催化的題材。
我們先來給大家梳理一下 11 月的重大事件催化：
1、天然氣漲價，近期多地聯調天然氣售價，11 月漲價消息還會出現；
2、大基金二期，大基金二期已經募集完成，11 月或將開始投資；
3、5G 商用啟動，50 城入選首批開通城市名單，11 月 1 日華為 Mate30 系列 5G
版開售；
4、進口博覽會，11 月 5 日第二屆中國國際進口博覽會舉行；
5、雙十一購物節，11 月 11 日，雙十一購物狂歡節到來。
與這些重大事件催化相對應，11 月有可能存在以下潛在機會：
潛在機會一，天然氣漲價題材；
潛在機會二，大基金二期投資題材；
潛在機會三，5G 商用題材；
潛在機會四，進口博覽會題材；
潛在機會五，新零售題材。
我們將以上潛在機會分為兩類。1、具備成為主線機會的潛力；2、具備出現短線脈衝的可能。
第一類包括天然氣漲價、大基金二期、5G 商用題材，操作核心在於，關注資金的進攻動向，注意哪條線最終從潛在機會演變成主線機會。
第二類包括進口博覽會、新零售題材，操作核心在於，發掘低位優質品種，搶先埋伏佈局，波段脈衝出現即可兌現。
最後，從以上幾條潛在主線出發，我們篩選了 5 只個股構建了 11 月投資金股組合，僅供大家參考。
天然氣漲價，皖天然氣
公司主要從事安徽省內的天然氣長輸管線的建設與運營、CNG/LNG 及城市燃氣等業務，是省域大型天然氣綜合運營商。
公司城市燃氣業務起步較晚，目前擁有宿州市、廣德縣等 12 個區縣燃氣特許經營權，隨著當地業務的逐步開拓，2019 上半年公司城燃輸氣量同比提升 190%至 1.53 億方。隨著城市燃氣業務的拓展，後續有望保持良好增長態勢。
5G 商用，中恆電氣
公司主營通信電源系統、電力信息化（含電力電子配套軟件）及操作電源系統，是高壓直流電源（HVDC）龍頭企業。受益於 5G 基站建設的提速，傳統電源需求重歸高增長，2021 年市場空間近 200 億，是 2018 年近 5 倍。而且 5G 基站單站高功耗，公司 HVDC 通信電源將會充分受益。
公司預計年報淨利潤 1.15 億元至 1.38 億元，增長幅度為 50%至 80%，業績拐點出現。主要原因在於，受益於 5G 網絡、新能源充電樁、泛在電力物聯網建設等行業快速發展，公司與國網、國網恆大、阿里、百度等深度合作，公司 HVDC、充電樁及綜合能源服務等業務快速增長。
大基金二期，江豐電子。公司是國內半導體用高純濺射靶材行業的龍頭企業， 成功打破美國、日本跨國公司的壟斷格局，在 16 納米技術節點實現批量供貨， 填補了國內電子材料行業的空白，其中鉭靶材及環件在臺積電目前最新 7nm 芯片中已經量產。
目前公司擬收購 SolerasHoldco，SolerasHoldco 主營磁控濺射鍍膜靶材及鍍膜設備，收購完成之後，公司靶材業務類型進一步完善。此外，2017 年中宣部《輝煌中國》欄目重點提及到公司。
進口博覽會，東方創業
公司主營紡織品進出口業務及國際貨代業務，目前擬置出品牌業務，置入控股股東東方國際集團旗下的外貿、物流業務，實現對大股東麾下部分貿易和物流業務的整合。
公司具備進口博覽會、自由貿易港、滬企改革等題材，歷史股性活躍，近期逐步上行，潛伏資金開始介入。
新零售，國聯水產
公司是水產消費品龍頭公司，基於品類開發優勢以及供應鏈保障優勢，公司獲得生鮮領域各大平臺的認可。
在平臺開發方面，和京東生鮮達成深度合作、與易果生鮮達成戰略合作，切入盒馬鮮生線上線下渠道，主力產品翡翠生蝦仁在各大平臺市場份額取得優勢地位。
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