□本報記者 馬爽
10月31日，鄭糖期貨放量大漲，成為大宗商品上一道亮麗的風景線。不僅如此，近期食糖股期概念還出現聯動上漲。數據顯示，鄭糖期貨主力2001合約、A股糖產業指數10月以來累計分別上漲3.68%、1.47%。
分析人士表示，現貨市場價格堅挺、食糖庫存處於低位水平以及廣西糖廠開榨可能推遲的消息等均對鄭糖期價形成利好支撐。不過，短期來看，由於期價受資金影響較大，且進口糖成本遠低於國內糖價，而國儲庫存又非常充足，6000元/噸關口或存在阻力，但長期來看，價格仍有上升空間。
股期聯動上漲
Wind數據顯示，10月31日，鄭糖期貨放量大漲，主力2001合約最高上摸5741元/噸，創下2018年1月中旬以來新高，收報5718元/噸，漲2.09%，日內該合約成交量增113.3萬手至211.9萬手，持倉量增18.2萬手至85.4萬手。而本月以來，該合約累計漲幅為3.68%。
方正中期期貨分析師張向軍表示，近期，鄭糖期價走勢偏強主要是受四方面因素影響：一，相對於食糖現貨市場而言，國內鄭糖期貨價格較為偏低；二，無論是食糖現貨庫存還是期貨庫存，均處於低位水平；三，廣西糖廠開榨可能推遲，據傳聞要到11月20日之後才開始啟動；四，國際食糖供需格局在2020年可能會出現短缺，糖價存在上漲的潛能。
中國國際期貨研究員歐陽玉萍表示，受外盤ICE原糖上漲及預期廣西食糖將減產的消息刺激，近期鄭糖起價展開一波強勢反彈行情，週四主力合約更是突破5700元/噸關口。與此同時，國內食糖現貨市場報價大幅上漲，廣西食糖現貨價格已達到6050元/噸，雲南則上調至5900元/噸以上，亦對鄭糖期價形成一定的支撐作用。
不僅如此，近期A股食糖板塊也出現聯動上漲。Wind數據顯示，10月31日，糖產業指數最高至739.68點，創下10月15日以來新高，收報729.93點，本月以來累計漲幅達1.47%。
短期擾動因素較多
從基本面來看，張向軍表示，供應方面，目前國內現有食糖庫存水平較低，且新糖上市數量還較少。需求方面，雖然下游消費暫時不旺，但由於明年春節較往年有所提前，預計今年11月下旬起消費需求會明顯增加。
歐陽玉萍表示，從進口情況來看，9月我國進口糖42萬噸，環比減少10%，同比增長54.76%；2019年1月-9月我國累計進口239萬噸，同比增加42萬噸，同比增幅17.57%。鑑於全年進口量可能為280萬噸-300萬噸，後期進口糖對國內構成的衝擊將相對有限。截至9月底，全國食糖工業庫存為35萬噸，處於相對低位水平。目前在北方甜菜糖全部開榨、全力生產新糖的同時，廣西開榨時間也成為市場關注焦點。近日廣西相關部門要求糖廠將開榨時間推遲到11月20日後，僅允許少數幾家糖廠在11月20日前開榨。另外，從本榨季食糖生產形勢來看，乾旱使得廣西甘蔗產量造成實質影響，雖然預計糖分提升，但2019/2020年榨季廣西的食糖產量仍不樂觀。預計新榨季廣西食糖產量在575萬噸-594萬噸，較2018/2019年榨季下降40萬噸-59萬噸。
對於後市，歐陽玉萍表示，目前市場利好因素已得到較大程度消化，對鄭糖期價後期走勢不宜過於樂觀。當前，食糖處於消費淡季之時，後期新糖將陸續上市，鄭糖遠月合約存在的供應放量預期將壓制價格。此外，在鄭糖大漲後需謹防回調風險，壓力位在5750元/噸。關注11月1日-2日在昆明召開的全國食糖產銷會議的相關消息面指引。
張向軍也認為，就短期走勢而言，鄭糖期價受資金影響較大，且進口糖成本遠低於國內糖價，而國儲庫存又非常充足，6000元/噸關口或存在阻力。不過，長期來看，鄭糖期貨價格仍有上升空間，2020年大部分時間可能會在6000元/噸上方運行。
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