​這個週末，各大媒體平臺都被區塊鏈“刷屏”了。

從26號晚上開始，這個超級熱點迅速發酵。比特幣高點突破10000美元。美股的區塊鏈概念股迅雷週五收漲107.76%，單日翻倍。

不少A股的公司也動作迅速，聲明自己的業務與區塊鏈掛鉤，希望蹭一波熱點。很多投資人也希望自己能從中分得一份收益。

那麼我們應該如何看待區塊鏈的技術，和區塊鏈股票相關的投資呢？

樂觀看待技術，謹慎對待投資

從技術本身的角度看，中央此次定調的意義重大，區塊鏈的戰略性地位得到了肯定。

區塊鏈技術的應用範圍十分廣泛，不只有大家熟悉的比特幣。美國Facebook 帶頭髮行的天平座Libra數字貨幣，以及我們央行計劃發行的數字貨幣，都有涉及到區塊鏈相關的技術。

區塊鏈技術的作用更多是一種“賦能”，因此能夠與各個行業結合，提高生產效率。比如應用在金融領域的國際匯兌、股權登記，物流領域的供應鏈追溯，版權領域的數字版權證明等等。

從股票投資的角度看，這次事件可以算作一次“主題投資”的機會。

“主題投資”是策略分析的三大任務之一。但實際上，不像另兩大任務“大勢研判和行業選擇”，主題投資往往沒有固定的方法，需要考慮的變量與因素非常多，只能隨機應變，因此投資成功的難度較高。

普通個人投資者，往往很難通過主題投資的方式長期積累收益。

這裡有兩個原因：

一是因為題材炒作，往往與公司基本面無關。普通投資人很難對短期市場情緒做出準確地判斷。

比如5G概念最有名的一隻股票——東方通信。這隻明星股票從2018年10月份開始，在4個多月的時間內，創造了漲幅10倍的神話。但事實上它的業務與5G無關。

覆盤當時的情況，中美貿易爭端與國內經濟形勢使得市場兩面承壓，導致情緒悲觀壓抑，並且遊資炒作也受到長期打壓。當管理漸漸出現放鬆的苗頭時，遊資反彈爆發的情緒便成為了當時市場最大的變量。但是當它下跌的時候，很多投資人卻因為來不及拋售而被套牢。

第二個原因是個人投資者很難及時參與。

題材非常正宗的龍頭股，往往會以一字板開盤，普通投資者一般沒有機會在早期參與，因此很難累積到收益。

主題投資中的行為誤區

經濟學當中有一個“羊群效應”理論。說的是當大量的信息都是朝著一個方向的時候，很多人會放棄自己的判斷，轉而跟隨大多數人的想法。

在主題投資的過程當中，通常會有一些大戶作為“領頭羊”提前買入，抬高股價。他們的建倉過程往往很慢，但是清倉過程很快。

而追隨買入的“羊群”，也就是一些個人投資者，往往投資速度慢，離場也不果斷，最終造成套牢虧損。

會出現羊群效應的原因之一，是因為我們對市場信息的注意力是有限的。

因此個人投資容易被熱點新聞，或者其它一些頻繁出現的話題所吸引，並且認為這就是當下的投資機會。

在這個過程當中，上市公司，新聞媒體，證券分析師等主體，都在不同程度上強化和傳播當下的投資熱點。這就更讓很多個人投資者，誤以為參與這樣的熱點投資，可以獲得持續的高收益。

這個行為誤區，就讓很多個人投資者無法長期在股票市場裡積累收益。

我們的理念

而我們的觀點是，投資中的超額收益，來自於市場中多數人的誤區。

我們發現當市場上多數人把注意力集中在題材股，小盤股上的時候，真正有資金需求的股票反而是大藍籌。

找到這個主要矛盾與預期差，才是能夠把握住當時行情的關鍵。這也是我們這幾年能不斷累積超額收益的原因。