段宜江讲保险，我们懂保险

之前写过一篇教大家计算年金保险收益率的文章，没想到感兴趣的人还挺多，几个月里不断的有客户和同业联系我，要领取IRR的计算表，并且咨询详细的计算方法。

既然这么多人感兴趣，又赶着最近满朋友圈的4.025%的高预定利率保险马上退市的广告满天飞，我们就来再说一说，年金险的真实收益率到底该怎么算。

其实这里多说一句，不光包括年金险，你做过的任何投资，不管是银行理财，债券，股票，基金，当你想知道一年到头或者几年下来，它到底给你赚了多少钱，年化的收益率有多高的时候，这都是个最好的方法。

所以准备好做笔记吧，我们开始了

Q1:货币的时间价值

金融学里有一个基础理论，就是不同时间点的现金流是不能做比较的，也是不能相加减的。说人话就是，我今天马上给你100块钱，和我10年以后给你100块钱，这俩100块钱能一样么？

所以，虽然同样是100块钱，但是不在同一个时间点，他们的价值是不一样的，不能用面值直接比较的。我现在给你100，假设你去做投资，10年以后你有的钱会远多于100。而如果我10年以后给你100，折合到现在，大概只值六七十块钱。这就叫做货币的时间价值。

而计算我现在给你10块，到10年后你能有多钱的方法，就叫做贴现

计算我10年后给你的10块钱，如果放在今天值多钱，这个叫做折现

这里第一个结论来了，注意记笔记：

保险也好，投资也罢，直接告诉你，你现在存多钱，多少年以后能拿多钱，这其实都是没什么意思的，因为我们已经知道了，货币是有时间价值的，现在的钱和未来的钱也是没有可比性的。很有可能的结果是，你听着30年以后好像能领到好大一笔钱，但是用折现的方法算一下，这笔钱折现到今天的价值，可能还没你今天交的钱多，这可就太吃亏了

所以，钱数的绝对值增长了多少不重要，重要的是年化后的真实收益率有多少！因为只有这个数字，才是最真实最直观的，可以直接和其他数据做比较的，比如我有没有跑赢通胀（和CPI数据比），有没有跑赢市场利率（不做投资的和银行保本理财收益比），有没有跑赢国债收益率等等，一目了然。

Q2：IRR

那这个收益率具体应该怎么计算呢？

这里我们要再引入一个概念，叫IRR

IRR全称：Internal Rate of Return，也叫内部收益率

它就是考虑了上面说的货币的时间价值以后的一种算法，是NPV（净现值）=NFV（净终值）的时候的收益率，公式是这样的

看不懂没关系，你可以把IRR简单粗暴的理解为复利利率。数字越大，你的回报越多

你也可以理解为IRR就是把一份保险以后会给你返还的所有的钱都折现到了今天，然后和你现在买保险要花的保费去比较，算出来的真实收益率

所以，第二个结论来了：

忘记保险的预定利率吧，也忘记各种投资、银行给出的的报价利率吧，动手自己算一下，只有你自己算出来的IRR才是你的真实收益率

Q3：那IRR要怎么算呢？

还是用一个例子来说明吧

某公司年金产品

年交保费2万元，交5年

第5年领取13000元

第6-19年每年领取2600元

第20年领取110820元

以上都算是题干部分，这么复杂的规则，也不知道大家看着头晕不晕

下面我们就一起来，抽丝剥茧，看看他的实际回报率到底有多少

第一步：新建一个如图Excel表格

需要注意的是第一列，是保单年限。什么意思呢？比如给孩子买的年金险，孩子今年十岁。那年限这里，依然是从1开始，而不是从10开始。它说的是保单生效的年限，你也可以理解为这份保险的生日。和被保险人多少岁没关系。

而至于行数就根据自己保险的现金流看，20年就是20行，30年就是30行

第二步：写出每一年的现金流

现金流是什么意思呢？就是每一年保险返还给你的钱减去你交的钱（保费）得来的这个数字，这里一定要注意正负号

比如这个例子中，第一年的时候，我们要交20000，但是一分钱也拿不到，所以第一年的现金流就是-20000

而第五年的时候，我们还是要交20000，这个时候保险能返还13000，所以现金流就是-7000

到了第六年，我们已经不用交钱了，而且还能领2600，所以现金流就是2600

这个就是现金流的计算方法。

把从合同开始到结束的每一年的现金流全部填入这个Excle表格里

注意当年没有返还或者支出保费的就写0

第三步：在内部收益率（IRR）后面那个框里填入公式=irr（

公式两个字后面的部分都是公式内容，需要全部输入，或者直接复制我的这个黏贴进去

输入完公式，括选上面现金流那一列的全部数字包括0，最后点回车

这里给大家提个醒，irr这个单元格的格式，一定要设置成百分比并且保留2位小数。

否则表格会自动给你四舍五入成一个整数的。比如这里的3.52%就会变成了4%，就像这样……

如果实在不会的，就找我领取Excle表吧。我把公式已经写进了Excel，你只要准确的写出每一年交的钱和领的钱，现金流和IRR就会自己算出来

最终我们能看到，这个产品的真实收益率是3.52%，其实就到不了4.025%

而所谓的预定利率和你想象中的利率其实也根本就不是一个东西

即使是真的预定利率就是4.025%的保险产品，其真实利率IRR也一定是小于4.025%的，这个具体的原理在前面讲保险定价的时候也说过

所以，再说一次，忘了那些所谓的预定利率吧，自己算出来的才是真·利率

这里是段宜江讲保险，我们只做科普，不推产品。也欢迎您搜索：段宜江说险，用您能听得懂的大白话，帮您分析每一个险种，跳出保险中的大坑，让买保险从此简单。