A股市場歷來有炒新、炒小、炒差和炒故事的風氣。但是近年來，監管層採取了一系列措施重塑市場估值體系，引導價值投資理念，也漸有成效。今年上半年的A股版”漂亮50“行情讓很多股民開始重視上市公司的基本面。如何對上市公司的盈利能力進行合理分析並作出準確的評價，也就成了廣大投資者普遍關注的問題。
盈利能力是指企業通過經營活動獲取利潤的能力。盈利能力分析就是以財務報表為主要信息源、以分析和綜合為主要方法的認識企業的過程，為的是瞭解企業過去、評價現在和預測未來。
分析和評價企業盈利能力的指標有很多。常見的包括：淨資產收益率、主營業務毛利率、主營業務利潤率、總資產報酬率和成本費用利潤率等。
接下來，我們逐個瞭解一下上述指標。
1、淨資產收益率
淨資產收益率=利潤總額/平均股東權益
淨資產收益率也稱為權益報酬率。淨資產收益率是反映了上市公司資金的投入產出能力的指標，這個指標數值越高，表明充分運用資源，配置合理，最有效地利用好資源，最大化收益。投資者可在上市公司年報中查到這個指標。從股東角度分析，淨資產收益率反映了股東向公司投入資本的報酬率。
淨資產收益率是一個綜合性指標，也是重要的財務比率，在杜邦分析法中，從淨資產收益率這個指標出發，繼續分解成樹形相互聯繫的多個指標，比如資產週轉率、銷售利潤率、權益乘數等，還可以結合應收賬款、其他應收款、待攤費用等進行分析。比如，在咱們國泰君安君弘”診股“欄目中，便可以清楚地看到該公司淨利率增長率、每股淨資產等數值及該公司在行業內的”地位“，以便投資者更好、更快、更準確地選擇一家”會賺錢“的公司。
（圖片資料來源：國泰君安君弘App）
2、主營業務
主營業務毛利率=(主營業務收入淨額－主營業務成本)/主營業務收入淨額
主營業務利潤率=淨利潤/主營業務收入淨額
主營業務比率=主營業務利潤/利潤總額
這三個指標反映了主營業務的獲利能力。
其中，毛利水平反映了企業初始獲利能力，它是企業實現利潤總額的起點，可以表明對營業費用、管理費用、財務費用等期間費用的承受能力。通過對收入毛利率分析，可以掌握毛利水平和期間費用兩個因素對獲得利潤的影響。
主營業務利潤率反映主營業務的收入帶來淨利潤的能力。這個指標越高，說明企業每銷售出一元的產品所能創造的淨利潤越高。
主營業務比率指標揭示在企業的利潤構成中，經常性主營業務利潤所佔的比率。通常來說，企業要獲得持續的進步依賴於主營業務的鞏固和發展。該項比率越高，說明企業的盈利越穩定。
（圖片資料來源：國泰君安君弘App）
依然是在診股欄目中，投資者可以清晰地看到該公司主營收入的增長率及其在行業中的排名。
為什麼要分析主營業務呢？對於一家上市公司來說，主營業務是其持續發展的根基（除非遇上轉型或併購重組等等）。主營業務利潤增長快，表明公司在同行業中競爭能力提高，市場份額增大等等。
3、總資產報酬率
總資產報酬率=利潤總額/平均資產總額
總資產利潤率指標反映企業總資產能夠獲得利潤的能力，是反映企業資產綜合利用效果的指標。該指標越高，表明資產利用效果越好，整個企業的盈利能力越強，經營管理水平越高。
4、成本費用利潤率
成本費用利潤率=淨利潤/(主營業務成本+銷售費用+管理費用+財務費用)
成本費用利潤率指標反映企業每投入一元錢的成本費用，能夠創造的利潤淨額。企業在同樣的成本費用投入下，能夠實現更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節約成本和費用，這個指標都會升高。這個指標越高，說明企業的投入所創造的利潤越多。
除上述指標之外，許多投資者還利用總資產收益率、每股收益、每股淨資產等指標來分析盈利能力。這裡就不做過多地介紹了，對其他指標感興趣的股民朋友可參考下面這些計算公式：
值得注意的是，對上市公司的盈利能力分析一定要做對比：既與同行業做比較，又要與自身往年的情況做比較，這樣才能得到一個較為客觀的評估結果。
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