自去年秋季以來，全國雞蛋價格連續6個月下跌，近期或將迎來轉機。據農業農村部預計，二季度產蛋雞存欄穩中略增，禽蛋市場供需基本平衡，後期禽蛋價格將逐步企穩回升。
蛋價連續6個月下跌 主產區最大跌幅高達30%
據統計，雞蛋全國集貿市場均價從2018年9月份的每公斤10.82元跌到2019年3月份的8.99元，每公斤累計下跌1.83元，跌幅超過17%。主產省批發價跌幅更大，從每公斤9.83元一直跌到7.02元，累計下跌2.81元，跌幅近30%。
4月初至今全國主產區雞蛋均價在3.15-3.35元/斤之間震盪調整，截止到4月10日，全國主產區雞蛋主流到戶價為3.33元/斤，同比漲幅8.12%。事實上，從現貨價格來看，3月國內主產區雞蛋價格連續上漲，4月仍延續著前期的強勢。
瘋狂補欄 下半年將出現產能爆發
2018年秋季以來，我國產蛋雞存欄逐步恢復，冬季疫情控制較好，雞蛋產量小幅持續增加。2019年春節後，全國多地雨雪天氣影響禽蛋市場流通，養殖戶雞蛋積壓較多，加速價格下跌。事實上，從2017年下半年的盈利時間窗口打開起，養殖戶的補欄積極性一直很高。一德期貨的研報稱，由於2017年下半年以來的持續盈利週期，2018年在淘汰老雞獲利後，補欄積極性高脹，2018年四季度後，種雞廠基本保持滿負荷或者接近滿負荷的狀態。
不僅是補欄積極，部分養殖戶呈三倍至五倍的數量擴張。2018年全年盈利刺激了全國養殖戶的規模升級，很多地區原來養1萬隻雞的，現在改成2萬-3萬。而原先養殖2萬-3萬隻的，現在可能擴大到了10萬-20萬隻的規模。
當期雞苗價格已經是歷史同期高位，3月底雞苗價格近3.5元/羽，表明養殖戶的補欄積極性仍居高不下。因當前的養殖利潤仍然比較樂觀，二季度的補欄積極性預計仍然會比較高，這些新增產能將在下半年開始體現，下半年的在產蛋雞存欄量預計較上半年還會增加。
豬肉替代效果拉動 預計後期蛋價將企穩回升
國家統計局4月17日公佈，一季度我國禽蛋產量增長2.3%，牛奶產量增長2.0%。豬牛羊禽肉產量2252萬噸，同比下降2.8%；其中，豬肉產量1463萬噸，下降5.2%；牛肉、羊肉和禽肉產量分別增長1.7%、1.4%和2.1%。
雖然從歷史數據分析來看，豬肉與雞蛋的替代效應並不強，但是對於遠期預期的影響，或將在一定程度上降利好其替代品消費。
綜上，我們預計二季度產蛋雞存欄穩中略增，禽蛋市場供需基本平衡，後期禽蛋價格將逐步企穩回升，建議養殖戶理性看待本次價格下跌，做好疫病防控，保持合理存欄。
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