本週行情評述
現貨方面，鑑於目前國內新膠面臨集中上市，同時下游需求改善有限，國內流動性趨緊預期增強，本週農產品中心交易淡靜。全周共成交52噸各類橡膠，折幹膠43.2噸，幹膠綜合平均價10281元/噸。其中膠清膠成交30噸，周均價8300元/噸。濃縮乳膠22噸，周均價8870元/噸。
期貨方面，受國內轉變寬鬆貨幣政策，朝著鬆緊適度的方向施行，同時重提金融去槓桿進程，期貨市場流動性趨緊疊加割膠旺季供應寬鬆。雙重利空因素施壓下，國內滬膠期貨1909合約在本週呈現大幅回落的走勢，周開市價11480元/噸，最高11615元/噸，最低11255元/噸，收盤價11270元/噸，跌200元/噸，成交量1627074手，持倉量461388手。
本週消息面
1.財政部4月24日公佈的數據顯示，今年一季度，全國國有及國有控股企業營業總收入為139943.1億元，同比增長8.9%；利潤總額為8197.7億元，同比增長15.6%；稅後淨利潤為6035.6億元，同比增長18.6%，歸屬於母公司所有者的淨利潤為3800.3億元；應交稅金為12085.4億元，同比增長3.5%。
2.根據泰國海關最新公佈的數據顯示，泰國2019年3月份天然膠出口量為43.62萬噸（含乳膠及混合膠），環比減少0.75萬噸，跌幅1.69%，同比去年同期上漲32.38%。其中混合膠出口13.33萬噸，環比下降6%，同比去年同期增長138%；幹膠出口量為19.55萬噸，環比增加0.58萬噸，增幅3.06%；乳膠出口為10.74萬噸，環比減少0.51萬噸，跌幅4.53%。主要膠種出口情況如下：濃縮乳膠出口9.2萬噸；煙片膠出口量為4.04萬噸（包含1-5#煙片）；標準膠出口量為14.05萬噸（包含20#標準膠在內的所有標膠）。
3.2019年3月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計47.36萬噸，環比2月上升62.66%，同比上升7.57%。
4.據統計局數據顯示，2019年3月國內合成橡膠產量為50.3萬噸，同比增長2.9%；1-3月國內合成橡膠產量為135.2萬噸，同比增長1.1%。
本週國內庫存
截至4月26日當週滬膠期貨庫存大幅減少，註冊倉單大幅減少。周庫存430588噸，較4月19日當週大幅減少12540噸；周註冊倉單415540噸，較4月19日當週大幅減少8710手。
截至2018年10月16日，青島保稅區橡膠總庫存整體下滑至11.2萬噸，較上期減少5.06萬噸；其中，天然橡膠庫存下跌2.1萬噸至5.21萬噸；合成橡膠庫存大幅下滑2.95萬噸至5.63萬噸；複合橡膠庫存下跌0.01萬噸至0.36萬噸。而青島保稅區橡膠庫存持續大幅下降，主要原因是目前保稅區倉儲政策影響所致，目前區內庫存多數轉至區外或流向終端工廠，而實際供應壓力則依然較大。
東京商品交易所（TOCOM）公佈的數據顯示，截至2019年3月31日，TOCOM指定倉庫的橡膠（RSS）庫存為12490噸，較截至3月20日的12095噸增加3.27%。
後市展望
雖然有原油價格堅挺的支持，但是受現貨供應充裕及汽車銷售量下滑等因素制約，橡膠價格短期內上升空間會有限，預計未來市場呈震盪下行態勢。
本文僅代表個人觀點，不構成投資建議，依此進行的投資行為風險自擔。（張豔桃）
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