截止收盤，上證綜指繼續上個交易日的低開低走行情，午盤開市後有小幅度拉昇，全天下跌1.20%報3086.40點，失守3100點關口；
深成指下跌1.28%，失守萬點大關，收9780.82點；
創業板微跌0.73%，報1657.82點；
萬得全A跌1.3%。兩市成交6240.07億元，較上日縮水1300億。
從24日開始，兩市已經累計蒸發2.48萬億市值！和週四相比，這個數字也達到7461億！
今天的這根周線，讓老馮看的是戰戰兢兢。
這是自2018年10月年以來，單週最大跌幅，一根跌幅5.64%的周大陰線，直接幹掉了周MA5線。這根周線在趨勢上意味著什麼呢？
老馮認為，從技術面上，意味著一輪調整的開始。即便後期有所上攻，但對於小散來說，參與進去賺錢的風險大，收益低。技術面上，在3000-3100點震盪的行情即將出現。
看過瑞·達里奧書籍的朋友應該清楚，達里奧認為經濟活動有大週期，有小週期。達里奧認為所有經濟活動的收縮與擴張都是債務週期運轉的結果。藉助貨幣和信貸，債務週期促成了資本和經濟的擴張，泡沫的形成和破裂。
長債務週期和短債務週期都有周期性。但是長債務週期是趨勢，短債務週期是趨勢過程中的浪花。
老馮認為，股市也是一個泡沫市場。在這個市場中，股價是由個股收益率PE支撐的。股價可以脫離PE將股市，可以炒作，做出各種動作走出各種均線。但是，任何股票都會迴歸自己的本來價值。
比如最近很多朋友問的樂視。樂視現在還值錢麼？不論是從2快到4塊的翻倍行情，還是準備1.65賭重組上市的撿便宜行情。老馮認為，你能掙錢是你牛。
但是老馮從不這麼幹，因為從長期看，樂視還是要回歸自己的本來價值，就是一家PPT公司的本來估值：0。
回到A股行情，K線的趨勢線是個好東西。任何一個莊家或者操盤手，即便可以改變短期的趨勢走勢，比如5日線，10日線，20日線甚至60日線。但是卻沒有辦法改動類似888線在內的長期趨勢線。
歷史上來看，A股的長期趨勢線也從未被輕易挑戰過。多條趨勢性均線的走勢，也一再的在A股重複。
而交易量的趨勢，更是可以觀察A股階段走勢的最好指標。
類似的，現在A股趨勢線走勢，趨勢線上類似2004年4月至2005年5月的行情。
交易量上類似於2015年1月行情。
當然，歷史並不是簡單重複。目前的趨勢還需要監管政策和貨幣政策的配合才會形成合力，影響市場交易情緒，並最終決定指數走向。
最後，覆盤下自己今天的期權操作。
今天早盤看多，主要是連續3個交易日下跌後，早盤券商指數上拉的結果。
現在分析，早盤上拉的原因，在於券商承攬科創板基金上市。科創板正式上線，對券商無疑是重大利好。這個故事一再被市場反覆強調。今天也不例外。券商指數在收盤依然逆勢微漲0.53%！
但是，決定50etf走勢的，並不只是科創板，還有大消費茅臺和保險（中國平安）、銀行板塊。
權重股中國平安，今天早盤依舊上拉明顯。但在臨近收盤的兩個大賣單，徹底將市場情緒帶向低迷。
貴州茅臺則因為財報公佈，目標價被中外研究者一致看多。美林證券甚至將茅臺的目標價從現在的960元提高到1010元。成為A股歷史上首隻千元股的夢想，讓眾多資金在今天對茅臺進行搶籌。
今天拖累A50的，還是銀行指數。全天走弱的行情，和最近利好交易完成，全面降準預期落空有很大關係。關於定向降準，老馮認為對銀行來說並不是好事。相反，對於他們資產負債表的未來負擔，可能會產生利空影響。
綜上，今天50ETF因為成分股的分歧，出現震盪向下的趨勢。全天振幅1.3%，屬於窄幅波動，所以期權產品的波動幅度依舊不大。僅為20%左右。買方賺錢效應不高。
所以，今天操作總結：
堅持橫盤震盪少操作，多觀察的原則。
多空方向判斷，如果出現標的成分股多空分歧，需要對權重進行重新判斷，不宜重倉操作。
對於虛值期權持倉數量眾多的5月沽2750，需要重點觀察。
閱讀更多 馮眾譯 的文章
