雖然說A股市場每次的暴漲，最終都脫離不了暴跌的宿命。但這次豬年來暴漲後，出現的暴跌卻是讓我異常的氣憤，這一方面是大小非一大漲就毫無節制的進行減持，完全忘了18年熊途漫漫是股權質押爆倉時危機；另一方面則是商譽減值去年底暴雷後，現在年報密集披露期兌現，直接造成了近期盤面跌停潮持續、很多個股跳水更是泥沙俱下的持續跳水。
由於四月份即將結束，近期很多上市公司年報亮相，而讓我們吃驚的是，眾多公司在去年的商譽減值中大幅虧損，把過去幾年、甚至上市來的利潤都給虧沒了。如*ST凱迪18年淨虧損48.1億元，上一年淨虧損54億元，兩年虧損超百億是垃圾股的戰鬥機；ST印紀18年淨虧損17.86億元、16-17年才賺了15億；奧飛娛樂18年淨虧損16.3億元，把五年的利潤給虧沒了；華聞傳媒18年淨虧損49.9億元，等於把上市來所有利潤給虧回去了。正是這些業績暴雷的個股集中轟炸，近期題材股全線崩盤，不僅讓績差股全線重錘，漲幅大的更是全部被按核按鈕。如美都能源、德美化工週五漲停今日直接跌停；前期三板漲停的領益智造近期打回原形、二六三更是出現天地板，打板一簇近期大面吃的不少。而題材股全軍覆沒，也讓今日的跌停個股增加到近300只，可見市場恐慌情緒在持續蔓延，這極醜陋一幕的始作俑者就是那些無節操公司的商譽減值。
既然業績猶如天雷滾滾的炸彈，那資金自然會去尋找安全的避風港，今日藍籌白馬出現了明顯的異動，如茅臺繼續大漲觸及前高點、保險雙雄走強、四大行也能維持紅盤與小幅上漲等，說明資金有瘋狂調倉換股避險的需要。而權重努力護盤，題材卻出現慘烈的跌停潮、創業板指再次收出中大陰線，這是極為惡劣的狀況，這會讓市場人氣快速消失，大盤反彈動力必然會大大減弱。
早在上個月就重點強調，A股若要走出真正的牛市，創業板類題材股必須領漲、走出中樞才能真正實現。因為只有小盤股的踴躍大漲，才能充分吸引到場外資金，進而推動各大指數的上漲，然後形成良性循環。但讓人遺憾的是，創指類小盤股反彈中不僅跑輸藍籌白馬，回調時更是率先暴跌。這背後的重要原因在於，大小非小跌小減持、大漲清倉式減持與商譽減值的真正兌現，而深層次的邏輯則在於管理層對註冊制的推進，近兩年退市的個股確實多了起來。這也側面推動了藍籌白馬股的持續強勢，疊加外資的擴大進入，低估值、高分紅的藍籌白馬確實是最為安全的避風港。我們的思維也應逐漸從過去炒作垃圾股中轉變過來。當然，你短線技術可以的話，順著資金趨勢去搞垃圾股的短線也維持不可，但風控必須要嚴格把關。
資本市場最大的利好就是賺錢效應，而當前題材股連續跌停潮，跌出了虧錢效應，那增量資金必然會減少，新春後強勁逼空短時間不會出現了，因此我們千萬不要再激進。而短期空頭持續宣洩、今日達到高潮後，明日殺跌力量會逐漸減弱，但指數探底還未結束。因此被套的不要急著去補倉，特別是業績差的股票，更不應去補、逢反抽而應該出來。而藍籌白馬今日大漲能穩住的話，後面二線藍籌與成長股我們仍可重點關注。
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