5G被譽為下一個科技革命的孵化技術，5G也是今年科技產業當中最後矚目的標的，但如果我們通過今年四個月的行情特徵來看，
真5G跑不贏偽5G，這是為何？每一項新技術或新鮮事物的到來時，市場總是充滿著狂熱與遲疑、追逐與觀望、渴望與糾結、貪婪與恐懼，特別是當一項技術的影響是覆蓋全民全行業，甚至上升到國家戰略層面時。歷史是如此，5G 也是如此，毫無疑問，5G 成了當前資本、產業、國家層面最為關注的話題。
我們究竟該用什麼態度去對待5G？5G真正的投資機會在哪裡？
通過大半年來市場對5G板塊的認可度來看，基本上已經反映出今年5G行情的真正特徵。
回看中國過往每一代通信技術升級，比海外主流國家滯後 3-5 年。以 4G 為例，2010 年是海外主流運營商規模建設 4G 的元年，而我國於 2013 年 12 月 4 日才向三大運營商發佈 4G 牌照，時間滯後超 3 年。
而5G則不同，這是中國首次領先全球開始真正意義的主導5G通信產業，而或許是因為習慣了跟隨，所以三大運營商在2019年對於5G雖然很嚮往但實際上還是比較謹慎。
3G和4G有了國外經驗的參考、通信設備隨時間成本的下降、以及 iPhone 智能手機作為殺手級應用早於 3G 時代的問世，都大幅縮短了我國4G網絡建設的週期，並加速推進了許多基於4G網絡應用的落地。例如僅在 4G 元年 2014 年一年時間，4G 手機就達到 85%滲透率，但 5G 手機從目前的高價格及應用支撐來看，將難以複製 4G 手機的趨勢。
因此，在5G時代，我們可能將有較長的時間去探索5G的發展，4G時代爆發性的機會可能並不大，我國將摸著石頭過河發展5G。這也決定了在5G時代，時而發展會超預期，時而發展會不及預期，整個5G板塊的走勢前幾年或許將是波段起伏，不會出現4G時代的長週期走高。
那通信產業無法實質性復甦？
並不是，相反2019年成為通信產業反轉年確定無疑，但真正反轉的是4G而非5G。
5G 元年三大運營商資本開支比 4G 元年少了 740 億元、 比 3G 元年少 310 億元。
如果剔除 5G 因素， 2019 年 1149 億元資本開支僅比 2018 年的1168 億元下滑 2%。也就是說，運營商的資金更多是投入到 4G網絡、頻譜重耕、NB-IOT 等移動網絡的優化及建設。
所以，這也是為什麼市場上被冠以5G標杆的一些個股漲幅並不驚人，相反最早的一批4G龍頭（武漢凡谷、春興精工、大唐電信）等個股表現亮眼的主要原因。
因此，5G板塊的炒作實質上是依然為消息刺激下的弱基本面復甦行情，對於高估值的5G個股建議規避，對於低估值的依然可以繼續持有。建議，純5G設備類個股今年保持謹慎，5G應用端個股樂觀。
今年刺激5G板塊活躍的幾個事件可能為：
第一：年中的臨時牌照發放
第二：中美貿易談判結果向好
第三：中報增速提升
第四：5G手機發布
總結來說，5G個股做事件驅動的波段，參與重心向5G應用端遷移（例如無線通信、工業互聯網、車聯網等）。上半年還有多個刺激5G板塊活躍的事件，5G大概率繼續保持活躍。
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