近日，遼寧地區終於實現了科創板申報企業零的突破。
錦州神工半導體股份有限公司（下稱“神工股份”）向上交所提交了申報稿，欲登陸科創板，並計劃公開發行不超過4000萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，神工股份目前不存在實控人，97%收入主要來自日韓兩地，且研發投入明顯偏低。
01
無實控人
據瞭解，神工股份成立於2013年，由更多亮和矽康（兩者均為機構股東）共同設立。
截至招股書籤署日，更多亮持有神工股份30.94%的股份，矽康持有神工股份29.63%的股份，北京創投基金持有神工股份29.28%的股份，三者為神工股份的前三大股東。
此外，神工股份直接股東和間接股東矽康、晶勵投資（持有神工股份2.4%的股份）、旭捷投資（持有神工股份1.01%的股份 ）、潘連勝（矽康的控股股東）、袁欣（矽康、晶勵投資、旭捷投資的股東）簽署了一致行動協議，因此矽康及其一致行動人合計持有神工股份33.04%的股權。
與此同時，神工股份不存在單一投資者及其一致行動人能夠決定公司董事會半數以上成員選人或足以對股東大會的決議產生重大影響，因此神工股份表示，公司無控股股東、實控人。
需要說明的是，神工股份的股東均為機構股東，不存在自然人股東，潘連勝、袁欣均為神工股份的間接股東。
02
超9成收入來自日韓
據瞭解，神工股份主營業務為半導體級單晶硅材料的研發、生產和銷售，主要產品為大尺寸高純度半導體級單晶硅材料。
單晶硅是集成電路製造的基礎材料，是晶圓製造刻蝕環節所必須的核心材料。
根據世界半導體貿易統計協會WSTS統計，從2013年到2018年，全球半導體市場規模從3056億美元增長至4688億美元 。
根據SEMI統計，全球硅材料的市場規模由2015年的75.8億美元增長至2017年的92億美元。
得益於行業的發展，2016年-2018年，神工股份分別實現營業收入4419.81萬元、12642.07萬元、28253.57萬元，淨利潤分別為1069.73萬元、4585.28萬元、10657.6萬元，其中營收和淨利潤的年均複合增長率均超過了150%。
需要指出的是，神工股份存在客戶集中的風險。
2016年-2018年，神工股份前五大客戶產生的銷售收入分別為4221.47萬元、12153.63萬元、25087.03萬元，佔當期營業收入的95.51%、96.14%、88.78%。
與此同時，神工股份的主要客戶包括
三菱材料、SK化學、CoorsTek、Hana、Silfex等，而這些客戶主要來自韓國和日本，因此神工股份的產品備受日韓“青睞”。
申報稿顯示，2016年-2018年，神工股份在日本產生的收入分別為2336.03萬元、6752.96萬元、16169.17萬元，韓國產生的銷售收入分別為892.44萬元、3694.25萬元、11385.15萬元，兩者合計佔產生的銷售收入佔當期營業收入的73.05%、82.67%、97.53%。
03
三年研發投入合計不足2000萬
想要成功登陸科創板，申報企業必須擁有一定的科創能力。是否擁有高效的研發體系，是否具備持續創新能力，是否具備突破關鍵核心技術的基礎和潛力，都是重要的衡量因素。
申報稿顯示，神工股份擁有無磁場大直徑單晶硅製造技術、固液共存界面控制技術、熱場尺寸優化工藝等技術，且上述技術已處於國際先進水平。
然而，截至申報稿簽署日，神工股份擁有134名員工，其中研發人員15名，佔比11.19%。
2016年-2018年，神工股份的研發費用分別為243.56萬元、519.14萬元、1090.89萬元，近三年累計在研發費用上的投入合計不到2000萬元。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，大部分申報科創板上市的企業，其一年在研發費用上的投入都很可能已經超過了2000萬，而神工股份近三年合計在研發費用上的投入不超過2000萬，這在申報科創板上市的企業中為數不多見。
與此同時，2016年-2018年，神工股份研發費佔當期營業收入的比例分別為5.51%、4.11%、3.86%，呈現持續下降的趨勢。
然而，在上述時間段內，同行業可比上市公司研發費用率（研發費用佔營業收入的比率）的平均值分別為5.48%、5.51%、6.13%，呈現持續上升的趨勢。
由此可知，神工股份僅2016年的研發費用率比同行業可比上市公司研發費用率的平均值高，且趨勢與同行業可比上市公司完全相反。
然而，在如此低的研發投入上，神工股份的銷售毛利率卻比同行業可比公司平均值高。
申報稿顯示，2016年-2018年，神工股份的毛利率分別為43.73%、55.1%、63.77%，同行業可比上市公司平均值分別為40.46%、38.13%、38.68%，近三年神工股份的銷售毛利率均比同行業可比上市公司高，特別是2018年高出了25.09個百分點。
記者 鄧皓天
排版 潘潔
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