近日，華夏幸福發佈2018年年報。在《致股東信》中，其以“水逆”一詞來形容2018年，足見過去一年之艱難。
好在，“焦灼”和“煎熬”之後，公司已經迎來曙光。2018年，華夏幸福無論增速，還是賺錢能力，在行業中都名列前茅。
資金狀況也在好轉。截至2018年年末，公司1年內到期的有息債務佔比為19%，同比下降12個百分點，短期償債壓力大減。
華夏幸福已經走出至暗時刻。
產業新城運營繼續突進
不同於一般地產商的買地蓋樓，華夏幸福的主業是產業新城運營。
公司秉持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉一體”的系統化發展理念，通過創新升級“政府主導、企業運作、合作共贏”的開發性PPP模式，在全國範圍內與地方政府就產業新城開發項目形成合作，打造“產業高度聚集、城市功能完善、生態環境優美”的產業新城，為政府與企業合作開展PPP 模式開發產業新城提供了優秀範例，創造出“1+1>2”的效果。
產業是經濟增長的動力之源，更是產業新城的立根之本。
華夏幸福能夠利用自身在產業發展方面的成熟經驗和優勢，為所在區域提供產業升級的全流程綜合解決方案，打造產業集群，助推地方產業經濟發展，同時深挖自身基於產業發展能力的護城河。
2018年，公司投資運營的園區新增簽約入園企業702家，新增簽約投資額1660億元，同比增長51.84%。近三年新增簽約投資額均保持較大量級，體現了公司強勁的產業發展能力，助力公司業績實現持續高質量增長。
2019年，國家發改委接連印發《關於培育發展現代化都市圈的指導意見》、《2019年新型城鎮化建設重點任務》文件，將建設現代化都市圈提高到國家戰略高度，提出促進中心城市與周邊城市同城化發展。
培育發展都市圈成為推動新型城鎮化高質量發展的重要抓手，這與公司的產業新城運營模式不謀而合。
依託都市圈佈局，華夏幸福可利用自身長期的項目投資、建設、招商及運營經驗推動區域經濟發展，同時自身也能從都市圈發展帶來的人口增長、投資增量中獲益。
報告期內，公司堅持聚焦核心都市圈戰略，當前已佈局京津冀、長三角、粵港澳等15個核心都市圈，形成了“3+3+4”的格局。得益於該戰略，公司2018年在環北京以外區域新增18個產業新城項目，為業績穩健增長立下汗馬功勞。
異地助推：業績持續增長
在經濟弱週期下，華夏幸福依然維持了較高的增長。
2018年，華夏幸福實現營業收入837.99億元，同比增長40.52%；歸母淨利潤117.46億元，同比增長32.88%。據wind數據，無論從收入增速還是淨利潤增速維度比較，公司當前在同行業上市公司中均排行前三。
值得注意的是，公司ROE同比上漲3.6個百分點，達到35.2%，同樣名列前茅。這說明公司每單位淨資產獲得淨收益的能力在提高，是經營質量提升的標誌。
銷售方面同樣實現了穩步增長。報告期內，公司實現銷售收入1628億元，實現銷售面積1503萬平米，同比增長58%。
截至2018年末，公司預收款項達到1375億元，預計將在未來兩三年內逐步結轉為營業收入和利潤，有利於鎖定未來持續高增長業績。
這一切主要得益於環北京以外區域的強勁增長。
2015年末，華夏幸福開始將產業新城複製到環北京以外區域核心都市圈，經過三年辛苦耕耘，杭州都市圈、南京都市圈、鄭州都市圈等異地區域開始進入收穫期，收入迅猛增長。
年報顯示，公司2018年環北京以外區域實現收入257.07億元，同比增長82.80%，佔公司主營業務收入的比重由上年同期的23.72%提升至30.82%。其中，鄭州都市圈收入同比增加1388%，成為繼杭州、南京之後又一業績增長極。
銷售增長更為火爆。公司環北京以外區域的銷售額為756.19億元，同比增長翻番，佔總銷售額比重也由上年的23.76%大幅提升至46.46%，接近一半。
此外，報告期內環北京以外區域新增入園企業501家，佔比超7成；新增簽約投資額1406億元，佔比超8成。
異地複製毫無疑問已經成為拉動公司業績持續增長的火車頭。
撕掉“環京”標籤，華夏幸福的天地更加廣闊。
債務結構優化
報告期內，公司通過主動調整債務結構等方式，大大緩解資金壓力。
截至2018年年末，公司一年以內到期的有息債務佔全部有息債務比重為19%，同比下降12個百分點，長短期債務比達到4.2倍。
這很大程度上是由於公司發行了大量期限在3年以上的債券。報告期內，公司共計完成近220億元境內債券和13.7億美元境外債券的發行，其中至少7成以上到期時間在3年後。
另一方面，公司現金流狀況也全面好轉。
2018年第二季度起，公司經營性現金流轉正，到了第四季度，經營、投資、籌資產生的現金流量淨額全面回正，公司靠自身產出正向現金流的能力步入恢復進程。
一方面是自我造血能力復原，另一方面是公司獲得了強有力的資金支持，華夏幸福資金壓力徹底鬆綁。
隨著在各大核心都市圈的深入佈局，公司的產業新城將成為我國都市圈發展紅利的直接受益者。你對華夏幸福的發展模式和未來是怎麼看的呢？歡迎在評論區留言。
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