1.大类资产表现：美元和金价震荡收跌国际油价再度收红
上周（2019/4/8—2019/4/12，下同），在大类资产中，美元指数下跌0.48％至96.95；MSCI全球股票指数上涨0.43％至521.29点，其中发达市场指数上涨0.36％，新兴市场指数上涨0.44％；全球商品指数上涨1.05％，其中ICE布油上涨1.72％至71.55美元/桶，COMEX黄金下跌0.16％至1293.5美元/盎司。
2.股票市场：市场主要股指全线下跌北上资金连续6日净流出
上周市场表现疲软，主要股指均下跌。其中：创业板和中小板指跌幅较大，周度跌幅分别为4.59％和3.77％。上证50和上证综指跌幅较小，周度跌幅分别为1.07％和1.78％，成长风格类板块跌幅较大。行业板块方面跌多涨少，其中涨幅靠前的行业有：汽车（1.84％）、家用电器（1.25％）、食品饮料（0.57％）和公用事业（0.42％）。
北上资金连续6日净流出，上周净流出129.01亿，海外资金出逃主要受市场下跌行情影响。
上周在市场表现疲软的背景下，沪深两市周度成交金额为42807亿，较前期略有放大但整体处于近期中等水平，显示投资者情绪相对稳定。
MSCI公司宣布将把MSCI全中国指数向MSCI中国全股票指数的转换推迟至11月26日，但这一推迟并不影响A股入摩进程。
3.债券市场：经济金融数据全面改善债市震荡上行
央行继续17个交易日暂停公开市场操作，上周零投放零回笼。资金面边际收紧，货币市场利率显著上行，其中4月12日R007加权平均利率为2.73％，较上期上行48.8bp。
受资金面边际收紧，经济金融数据全面改善影响，利率债收益率上行，其中长端调整幅度较大。其中1年期国债收益率上行4.41bp，10年期国债收益率上行6.55bp至3.33％，10年期国债和1年期国债的期限利差扩大2.14bp。
信用债跟随利率债收益率整体上行，其中5年期AA+级公司债上行0.12bp；AA-级上行0.15bp，等级利差扩大2.33B。
4.基金市场：股混型基金业绩回调原油主题QDII基金涨幅居前
上周QDII基金平均业绩为0.29％，表现较好，其中受益于OPEC产油国减产超预期，原油主题QDII基金涨幅居前；货币市场基金平均业绩为0.05％；其他基金平均业绩为-0.17％；债券型基金平均业绩为-0.27％；混合型FOF平均业绩为-0.52％；混合型基金平均业绩为-1.93％；联接型基金平均业绩为-1.98％；股票型基金平均业绩为-2.24％，表现落后。
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5.投资建议：经济企稳助力股市上行债市保持震荡格局
股市：3月出口和社融数据大超预期，与PMI数据相印证，我国经济显示企稳迹象，有助于推动市场进一步上行，但随着估值中枢上移，市场波动或将加大，同时4月下旬年报和季报将进入密集披露期，需谨防业绩暴雷。因此建议投资者保持乐观心态，关注基金长期表现，优选穿越牛熊、历史业绩表现稳健的价值型基金。
债市：3月经济金融数据超预期改善，叠加股市分流资金，利率债阶段性调整压力或加大，建议控制仓位和久期。3月社融高增，结构不断改善，宽信用正在加快兑现，信用债收益率仍有走低空间，短期继续建议投资者关注持仓中高等级信用债的债券型基金品种。企业盈利有望持续改善，权益市场短调不改市场中期上涨趋势，转债方面继续建议关注持仓低价券和新券的转债基金。
整体资产配置：美国未来经济增速具有较大不确定性，欧洲经济仍处低迷，全球经济下行压力犹在，权益类QDII基金风险收益配比价值较低。我国3月出口和社融超预期回升，与PMI数据相印证，经济显示企稳迹象，有助于推动股市上行，而债市预计继续保持调整格局。根据上述判断，建议投资者标配股混型基金，低配债券型基金、权益类QDII基金和货币型基金。
注：上述数据来源均为WIND、中证金牛研究中心，数据统计截至日期为2019年4月12日。
中证金牛研究中心 闫树生 靳林霞 武治东
本文源自金牛基金网
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