這波行情的背景首先是兩年多來下跌後形成整個行業虧損、期現出現巨大貼水基差，以及配額外進口虧損；
行情出現止跌反彈的根本邏輯就是在以上背景基礎上完成行業利潤和期現基差、已及進口利潤的修復；
首先是基差的修復。反彈之前，期貨價格最低時候，基差也達到最大，現貨受到元旦春節採購旺季支撐跌幅有限，價格處於成本之下，惜售明顯，迎來基差合同買方點價機會，貼水修復成為當時主要邏輯。從-300多到100，情緒的轉變可見一斑，操作也就出現買到賣的轉變，市場壓力也以日劇增。
其次是行業利潤的修復。反彈之前，價格完全低於國內全行業生產成本，產業悲觀情緒盛行，對政策呵護的呼籲聲音極高，臨儲政策點燃了行情導火索。當前，價格已經完全回到成本之上，賣出壓力增加也在情理之中。
最後是進口利潤的修復。反彈之前，國際糖率先止跌反彈，導致90%配額外進口虧損，雖然配額內進口利潤仍有較大利潤，走私利潤也保持較高水平，但是配額延遲發放，走私被嚴管嚴打，供應定價以國產糖為主導，在糖廠資金需求緩解之後，拋售壓力自然減小，隨著國際糖反彈，期貨價格也就形成驅動。
一是糖業面臨糖價走勢週期臨界點轉變的預期。連續下跌兩年多後糖業虧損可能萌芽減產局面，供求或因此轉變，糖價上漲預期出現，糖業股份直接受益。
二是糖業面臨改革的重大期盼。直補雖然可能形成糖價的利空，但將很明顯利好行業，對於券商系資金佈局糖業股是難得的機會。
期貨或許成為券商系資金炒作糖業股票的工具。
稅率變化也是這波行情的助推器。
一是4月1號之後增值稅下調到13%，為多抵扣進項稅，終端採購提前，3月靚麗的銷售數據體現了這一點，當時也是行情加速上行的時候，但是很明顯，這一數據透支了後期消費。
二是5月20日之後進口關稅將下調到85%，為降低成本，進口企業延遲報關，也為後期進口數據井噴埋下利空，特別是當前進口窗口再次打開的情況下，影響更加明顯。
當前價格，國產糖有利潤，配額外進口糖有利潤，配額內進口利潤擴大較多，走私糖再次到了2000多暴利，行情調整是情理之中的。
技術上而言，這波行情的理解是很簡單的，下跌形成周線級別的底背離狀態，止跌之後進入反彈修復，先是迴歸布林通道中軌，然後突破到了布林通道上軌受壓，完成了第一波行情，在回踩中軌站穩後再次啟動第二波行情，突破長期下降趨勢線，突破第一波高點，進入5500區間，形成了較大乖離率，短期調整也就必然了。
總之，行情是否見頂，暫時還沒有得到確認，但從基本面因素來看，這波行情在時間和空間上都已經差不多了，即使尚保持強勁多頭趨勢，也需要短期的壓力消化和新的利好題材，比如國際糖價再度大漲。
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