圖1 企業出廠均價對比走勢圖
往年春耕結束之後的3-4月期間，國內尿素市場都會處於一個相對的低谷期，而今年的行情從2月底開始上漲之後，便持續地走高，期間雖有環保高壓、安全檢查等因素的“催化”作用，但追根究底得益於需求的支撐、以及社會庫存低位的利好。目前的行情，第一波衝高結束，經歷了回調之後，又開始了第二波的衝高，這波行情能否持續？隆眾資訊認為應從以下方面進行分析。
圖2 國內尿素日產量兩年對比圖
一、開工率方面，目前日產量高於去年同期，3月底檢修或突發狀況致使開工率走低，至今已經陸續恢復，近期有檢修計劃的企業較少，僅兗礦、博源、紅四方4月底之前有檢修計劃，預計4月底之前日產量將維持在15萬噸上下。高位開工率的持續將使得整體供應略顯寬鬆，加重行情的風險，也是後期行情最大的利空。
圖3 國內尿素企業庫存量對比圖
二、庫存方面，目前企業庫存處於較低水平，企業貨源稍緊張，山陝內蒙部分企業預收充足，發運略顯困難。而社會庫存方面仍然不高，黑龍江、兩廣區域仍有缺口，且各級經銷商操作非常謹慎，並無大量庫存。因此庫存低位仍然是市場上行的最大支撐。
三、需求方面，進入4月下半月，農需仍處空檔期。根據小編對各大複合肥企業的調查，南方高氮肥生產將在4月底結束，北方將持續到5月上中旬，但多數企業在前期已將原料備足，目前只是進行補貨，因此需求呈減弱趨勢。膠板廠及電廠需求相對平穩，四川區域膠板廠需求開始逐漸放量，支撐相對強勢。但整體而言，需求情況處於逐漸減弱的趨勢，對後期市場形成利空。
四、心態方面，在這波行情反彈之前，小編上週對於市場心態進行了調查，南北方心態出現了明顯的偏差，市場心態亦是需求的體現，北方市場業內心態稍顯樂觀，南方心態偏空。但相同的是市場心態均比較謹慎，多數背靠背操作。
整體而言，目前行情雖是上漲的趨勢，但伴隨需求的減弱後勁已經明顯不足，預計4月底之前，本週行情小幅震盪運行，低端價格仍有窄幅補漲的空間，但高端價格接單情況或難有好轉，或致使理性回調的可能性較大。但下週市場開始趨於平穩，在社會低庫存、以及需求的支撐下，大幅走低可能性也不大。
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