一
乍暖还寒时候，最难将息！
对一些企业家来说，这个春天，令人难以忘怀。
近日，一则关于浙江女首富周晓光的企业——新光控股集团申请重整的消息，让大家嘘唏不已。
什么叫重整？这是是现代破产制度中的一个组成部分，又名“重组”、“司法康复”，或者“重生”。说白了，就是破产清算。
周晓光这个女人可不简单。作为“最励志的女企业家”，她从几十元本金起家摆摊卖绣花赚到第一桶金，再到义乌租摊位、办饰品厂，如今已经涉及地产、金融等多个领域。
近年来，无论是在福布斯还是在胡润富豪榜上，周晓光夫妇都榜上有名，还一度凭借36亿美元的身家稳坐浙江女首富的宝座。
然而，今天新光控股集团申请重整的消息，彻底揭开了周晓光财务困境的盖子：这家浙江大型民营企业新光集团，已经背上了200亿债务，虽全力自救，但仍不能摆脱流动性危机，最终难以为继，轰然倒塌。
从艰苦创业到成为浙江女首富，周晓光用了近40年的时间；但从去年9月底曝出债务违约，到如今申请破产重整，却只有短短的半年多。从“首富”到“首负”，仿佛只是一夜之间，真可谓其败也忽焉。
俱往矣，曾经的浙江女首富！尘埃落定之后，历史仍然无声地前行，仿佛一条承载一切、饱经沧桑的大河。
二
如果说周晓光的破产重整还不那么惨烈，那么，去年大名鼎鼎的浙江金盾集团近百亿元债务爆雷，董事长周建灿坠楼自尽的故事，则更让人唏嘘不已。
周建灿算是一个白手起家的浙商代表。1989年，26岁的周建灿丢掉了铁饭碗，用借来的3万元，开办了一个作坊式的消防配件厂，既是老板，也是一线工人，终于赚得了人生的第一桶金。
时间如流水。30年来，周建灿把金盾股份从3万资金，拉扯到了93亿的市值，专门为地铁、隧道和核电等领域提供风机、消音器等设备。
然而，这一切，随着周建灿的纵身一跃，在1月30日那天烟消云散。周建灿自杀的原因，金盾官方说法是死于抑郁症，但更多人都说他是被“企业资金链断裂逼死”的。
据传，周建灿原本利用民间借贷当过桥资金，后来发展成了拆东墙补西墙。在周建灿自杀的前一天，本来已经签好合同的借款人突然反悔，周建灿没能如期拿到1亿元去填补此前的窟窿。
这，或成了压垮骆驼的最后一根稻草。
三
周晓光和周建灿的故事，可谓一个“高杠杆+高比例债券融资+民企=债务爆雷”的典型悲剧。
近年来，债券市场违约事件频发。就算是刚刚过去的一季度，债券市场违约事件也时有发生。
这些违约案例之中，涉及到了很多上市公司和大股东，凯迪生态、ST中安、印记传媒、乐视网、富贵鸟、神雾环保、*ST华信、亿阳信通、利源精制、永泰能源、金鸿控股等公司都包含其中。
从内因看，这些出问题的企业，有一个共同的特点，自我造血能力不足，经营上跨主业多元化扩张，资金杠杆过高，战线拉得过长，最后资金链出了问题崩盘。
以新光集团为例。熟悉新光集团的人都知道，新光集团是靠做饰品业务起家，但发展到后期，新光遭遇了银根放松、资金宽裕时候，和很多企业一样，新光也没有抵御住金钱的诱惑，盲目扩张。
短短几年，公司的经营投资范围，已经饰品业务，扩大到了制造、地产、金融、互联网等多个领域。据公开信息，新光集团旗下主要有六个产业群，而且各个产业群盘子都相当大。
一时间，便宜的资金如潮水般涌来，那时候的新光集团真是锣鼓喧天，鞭炮齐鸣，红旗飘飘，人山人海呀！
然而，没有人警惕，跨主业多元化盲目扩大的背后，是债务的急剧膨胀。在资金面宽松时过高加杠杆仿佛一种“吸毒”，“吸毒”一时爽，然而总有一天要遭遇“戒毒”时刻，那是锥心刺骨的痛。
外部宏观环境总会变化，时常免不了黑天鹅飞出。像新光集团这样摊子铺得越开的企业，对外部融资的依赖就越大，一旦遇到货币政策风吹草动，资金链就可能绷得过紧，流动性就可能出现问题，更大风暴或将到来。
毕竟，高杠杆必然带来高风险。
出来混，早晚是要还的！
四
从泥沼里爬出来的才是圣人，烧不死的鸟才是凤凰。
要判断一家企业是否是一个稳定和成熟的企业，首先要观察的是，它在过去遇到两三次经济危机、行业危机中的表现如何，它是怎样渡过成长期中必定会遭遇到的陷阱和危机的。
那些能够活下来且活得好的企业，必然是那些居安思危，有战略意识的！在晴天里修屋顶、危机意识极强的企业。比如腾讯，华为。
马化腾说过：“腾讯离倒闭只剩6个月，有危机感才会有胜算。”正是有这一份危机感，腾讯才会紧跟用户的需求变化而转型。很难想象，如果微信不是腾讯内部赛马做出来的，腾讯现在会变成怎样呢。
任正非就曾多次说：华为离死亡，可能只有一步之遥！在捷报频传的日子里，他反而在内部讲话中反复提醒道财务稳健问题：
“金融危机可能即将到来，一定要降低超长期库存和超长期欠款。以前我们的货款记录不清晰，客户来还欠款时，我们还莫名其妙，连合同和欠条都找不到了，如果客户不还钱，多少预备金都付诸东流。”
的确，对一个企业家来说，一时烈火烹油式的发展也许并不是最难的，只有能够始终稳健发展、超越牛熊、基业长青，才是真本事；只有能够“在清水里洗三次，在碱水里煮三次，在盐水里腌三次”还能活下来，才是真英雄！
企业要保持基业长青，资金链的安全边际，应成为企业家念兹在兹的问题。如果一个企业杠杆加得过高，财务崩得过紧，一有风吹草动，就可能跌入万劫不复的境地。
马云说过这样一段话：“今天很残酷，明天很残酷，后天很美好，但很多人死在了明天的夜里。”
说到底，最好的危机管理其实是预防。要长长久久地活下去，请牢记：财务稳健，现金为王，安全边际！
祝福中国企业家们！
閱讀更多 財經內參 的文章
