7家国内体育用品上市公司业绩总览

近期，多家体育用品（运动鞋服类）上市公司陆续发布2018年度报告，有营收达241亿元的安踏，净利增长近40%的李宁，经营溢利增长44%至10.44亿元的特步，营收持平利润却下滑的361°，利润增长35.14%至5.6亿元的宝胜国际，以及连续第6年营收和净利润双位数增长的申洲国际，中国动向实现收入17.06亿元。

在过去的2018年，安踏成为中国奥组委合作伙伴，助力中国体育代表团征战平昌，又在2018年下半年着手收购始祖鸟母公司Amer Sports；李宁先登纽约时装周又去巴黎时装周，运动时尚风强势袭来；特步则一直加码马拉松赛事；361°成为2018雅加达亚运会高级合作伙伴。

那么这些国产体育用品品牌在业绩方面表现如何？体育BANK为大家整理了7家A股及港股上市公司的财报数据（贵人鸟尚未公布2018年财报，而公布业绩预亏公告）。

安踏241亿元营收稳居国内第一

延续了上半年的疯狂增速，安踏2018年全年营收达241亿元，同比增长44.4%，股东应占溢利增长32.9%达到41.03亿，营收和净利润两项核心指标，均创下历史新高，并且连续5年保持双位数的增长。毛利率同比增长3.2个百分点达52.6%，连续5年毛利率处于增长趋势；经营溢利增长42.9%至57亿人民币。经营溢利率为23.7%，同比减少0.2个百分点，基本持平。

过去一年，安踏品牌的零售额同比增长10%至20%，以FILA为主的其它品牌产品零售额同比增长达85%至90%。

在多品牌战略下，安踏在中国拥有经营权的国际品牌有运动时尚品牌FILA、韩国户外品牌Kolon、登山运动品牌Sprandi、冬季运动品牌Descente和童装品牌Kingkow等。 从最新增速来看，多品牌战略效益依然显著。

在门店数量上，安踏和安踏儿童门店总计达到10057家，FILA相关门店1652家，迪桑特117家，KOLON SPORT门店相比上半年净减少8家至181家，Kingkow77家，SPRANDI有104家。

从产品类别来看，2018财年，服装品类的营业收益同比大涨61.4%至147亿元，占据总收益的61%，比例较2017年提升。鞋类收益为86亿元，增幅达22.5%，配饰则增收43.9%至7.6亿元。而安踏2018年营收增长44.4%业主要是由于服装销售的强劲增长所至。

以安踏为首的要约团对芬兰运动品牌管理集团AMER SPORTS的收购，安踏集团董事局主席丁世忠在财报中表示：这是安踏在国际化踏出的重要一步，尽管收购仍需要经过一些交易流程，但我对有关收购充满信心,，因为我们有能力、有信心为全球的消费者创造更多的价值。我也坚信，让旗下品牌走向世界的梦想，正在一步一步得以实现。

李宁2018年电商营收占比超21%

2018年李宁集团收入达105.11亿元人民币，较2017年上升18.4%。毛利则较2017年的41.76亿元人民币上升21.0%至50.53亿元人民币。集团整体毛利率改善至48.1%（2017年：47.1%），增幅主要由于毛利率较高的电商渠道业务占比持续上升、自营渠道销售折扣上升、新品销售占比有所增长，以及吊牌成本比有所改善（部分是由于吊牌价的提升所致）。

按产品种类收入来看，2018年李宁服装业务涨幅最多达26.8%，从2017年的41.9亿元提高到53.2亿元，鞋类业务增长10.6%至46亿，器材及配件收入趋于稳定。

在“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略、李宁这一核心主品牌下进行运动品类的经营，充分运用在产品、渠道与零售运营、供应链管理等方面共同发力的协同效应，打造及巩固李宁式体验价值。

在产品方面，强调专业运动属性，同时重视体育运动的研究和专业产品研发设计的投入，不断为运动员爱好者推陈出新；另一方面，李宁又突破传统，将专业运动与时尚潮流和创意文化有机融合，为消费者提供更多的消费选择和更精准的消费体验。曾先后亮相纽约时装周和巴黎时装周，极大地提升了李宁品牌的影响力。

截至2018年12月31日，在中国市场，李宁销售点数量（不包含李宁YOUNG）共计6344个，年度迄今净增加82个，在净增加的82个销售点中，零售业务净减少35个，批发业务净增加117个。经销商信心持续增强，最新于2018年12月份举办的2019年第三季度订货会，以吊牌价计算，特许经销商于订货会之李宁品牌产品订单（不包括李宁YOUNG）按年录得10%-20%低段增长。

特步净利润增长61%达6.57亿元

特步营收63.83亿人民币，增长25%，经营溢利增长44%至10.44亿，归属于上市公司股东的净利润为6.57亿，同比大涨61%。

特步2018年度收入增长迅猛主要由于：1）健全的产品组合及良好的认受性，带来较高的销售率及来自总代理商的补货订单增加；2）2017年进行存货回购，对总代理商补货的需求更大；3）店铺升级及零售网络优化，下游零售店的销售业绩强劲。

致力于成为中国跑者的首选品牌的特步，连续第四年蝉联中国赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌，2018年共赞助42场重要马拉松及路跑赛事，包括31场马拉松赛事、10场与腾讯合作的特步企鹅跑和1场特步321跑步节，总参加人数达70万人。2016年建立的特步跑步俱乐部，截至2018年直营特步跑步俱乐部6个，总成员已超过12.3万人，组织的跑步活动次数超1000场。

按产品种类营收来看，特步2018年鞋履业务收入增长20%达39.25亿元，服装业务收入为23.27亿元，配饰营收1.31亿元，从增长幅度来看，服装个配饰涨幅分别为32.3%和36.5%。

截至2018年12月31日，特步在国内外总共有6230家门店，2018年在中国净开店约200家。其中特步儿童总计约450家，特步儿童2018年的增长超过50%。目前特步独家总代理有40家，约60%的门店有他们直营。

361°营收持平净利润却下跌33.48%

对于收益较去年保持平稳，财报解释主要由于：1）大众对非必需品的相关保守消费情绪（董事认为因中美贸易战产生的不确定性所致）使得下半年订单减少；2）集团销售策略改变，对2018年产品的交付时间做出结构性调整并重新安排交付计划。

其中，鞋类产品销售占收益比例42.7%，服装销售占收益38.5%。361°童装的收益延续强劲势头，同比增长14.7%至8.160亿元(2017年：7.111亿元)，占集团收益的15.7%。电子商务业务的网上专供品销售收益大幅增加85.3%至7.392亿元(2017年：3.99亿元)，占回顾年内总收益的14.3%。

2018年361°赞助雅加达亚运会，为亚奥理事会全方位提供全套运动装备，包括运动服装、各种运动功能性运动鞋以及便利使用的运动配件等，使得361°在亚洲进一步提升品牌曝光度，销售有所增长。此外，通过赞助雅加达亚运会成功进入印度尼西亚市场，也为其带来新的销售渠道及业务增长点。

此前361度发布盈利预警时曾把盈利的减少主要归因于：中国内地对非必需品(如361度产品)的消费意欲相对保守，令补充订单减少；年内执行物流管理优化方案并重新安排交付时间表以及为了长期发展，361度2018年下半年推出品牌重塑计划致使其订单整体减少。

另外，报告期内因赞助雅加达亚运会等赛事的宣传及营销成本的增加和电子商务板块的大幅亏损也是其报告期内业绩表现不佳的重要原因。

截至2018年12月31日，361°共开设5539家核心品牌门店，其中约74%为独立街铺。在地域分部方面，74%的门店位于国内三线及以下城市，而7.4%及18.6%的门店分别位于国内一线及二线城市。

宝胜国际利润增长35.14%至5.6亿元

宝胜国际于2008年在香港上市，是中国最大的运动服饰产品零售商及代理商之一，也是具有超过二十年经营运动用品及生活休闲产品的专业公司。属于裕元工业（集团）有限公司的业务分部之一。

全球最大主要国际品牌运动鞋及便服鞋制造商裕元集团，与全球前五大运动鞋品牌厂商皆有合作：耐克(包括Converse)、阿迪达斯(包括Reebok)、VF集团(包括Timberland)、Asics、NewBalance，并在中国、越南、印尼、美国、墨西哥等地区设有厂房。

宝胜国际的零售网络覆盖大中华地区，合作品牌除上述国际大牌外，还包括宁、Kappa、PUMA、Converse、Hush Puppies、Nautica、Wolverine及Umbro。其中，宝胜国际还于中国持有Converse、Asics、Coleman及HushPuppies四个品牌的独家特许权。

2018年宝胜国际营收226.77亿元，同比增长20.41%；利润为5.6亿元，同比增长35.14%；毛利为75.99亿元，较2017年增长15.2%，毛利率为33.5%；经营溢利9.67亿元。截至2018年12月31日，宝胜国际在大中华地区共有5648家直营零售店以及3551家加盟店。

在体育产业方面，宝胜国际在大中华区筹办各类体育赛事以及体育赛事公司的特许活动，活动主要包括“去撒野”越野跑赛事，“门到底”3对3篮球联赛、HOOD to COAST马拉松接力赛，海峡两岸年度马拉松盛世——昆山马拉松，YYsports线上跑，由台湾棒球球星执教的迷你棒球训练营，跑步、篮球、棒球、攀石等训练课程。

申洲国际连续6年营收和净利润双位数增长

2018年申洲国际实现营收达209.5亿元，同比增长15.8%，净利润同比增长20.7%至45.4亿元，毛利率达31.6%，较去年上升0.2个百分点，这已是该集团连续第六年营收和净利保持双位数增长。

期内集团运动类产品销售额增长18.5%至142.76亿元，占总销售额的68.1%；休闲类产品销售额上涨12.3%至51.67亿元，占总销售额的24.7%；内衣类产品销售额增长2%至13.28亿元，占总销售额的6.3%。

财报显示，运动类产品和休闲类产品的销售增长主要来自于中国内地市场和美国市场对运动服饰需求的上升，内衣类产品主要增长市场则是日本。

根据公开资料显示，申洲国际是国内最大的纵向一体化针织制造商，主要以OEM的方式为下游客户制造针织品。公司集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完整的工序于一身，产品涵盖所有的针织服装，包括运动服、休闲服、内衣等，主要客户包括Uniqlo、Adidas、Nike及Puma等国际知名品牌，产品远销亚太、欧美市场。

具体来看，Nike目前为申洲国际大客户，来自Nike的收入全年增长19.1%至62.6亿元，收入占比接近30%，adidas及优衣库2018年订单增长分别达到10.5%和4.7%，Puma的订单增长规模同比增长23%达到21.2亿元。同时，来自四大客户以外客户的收入在2018年同比增长24%达到47.1亿元。

根据财报可知，申洲国际将于今年上半年在柬埔寨投资约1.5亿美元兴建新服装厂房，并于2020年开始初步生产，产能可提升一倍，同时新越南厂房也将于今年开始投入生产，计划2019年下半年在越南增加5000名工人，估计今年产能会录得高单位数增长，整体订单入帐也将在未来数年内维持强劲增长。

中国动向净利润下滑60.9%

Kappa母公司中国动向近日发布2018年财报，公司实现收入17.06亿元，同比增长17.3%，净利润达3.15亿元，同比下滑60.9%。毛利率下跌3.2个百分点至56%。

中国动向在公告中解释，净利下滑原因是受贸易等不利因素影响，2018下半年，全球主要股票市场指数持续下跌，集团持有的阿里巴巴等股票价格也随之下跌所致。

中国动向的主营业务为运动品牌Kappa。目前，中国动向拥有Kappa在中国内地、中国澳门和日本地区的全部权益，并在2008年收购日本户外冰雪品牌Phenix。

2017财年，Kapp在中国市场的业绩并不理想，销售额同比下滑达12.02%，其中服装收入下滑10.6%。2018年，Kappa业绩有所回暖，中国分部的销售额为11.75亿元，同比增长18.4%。其中，服装销售达9.15亿元，增幅为24.7%，服装占据着总额的大头。鞋类则销售2.39亿元，与前年基本持平。公告显示，截至2018年12月底，Kappa品牌店铺总数为1496间(含童装)，较去年年底净增加9间。

2018年，中国区Kappa自营渠道业务销售额达到7.47亿元，较2017年增加1.38亿元，自营业务占Kappa中国业务销售额的比例达到63.6%。而非自营渠道的销售额为4.28亿元，同比增加4500万元。

贵人鸟2018年预亏6.4亿至8.2亿

截至目前，贵人鸟尚未发布2018年度财报，而是在1月31日发布了《贵人鸟股份有限公司2018年年度业绩预亏公告》，

对于业绩亏损，贵人鸟在公告中表示，由于市场竞争加剧，公司自主贵人鸟品牌销售收入下降。与此同时，生产成本上升，销售费用上涨，导致主品牌营业利润出现亏损。

2018下半年，由于调整贵人鸟品牌业务销售模式，公司向14个重点省级区域的经销商收购市场销售渠道资源，并按原价回购2018年款商品约3.4亿元，进一步导致公司销售收入的下降以及期末库存商品的大幅度增加。

过去一年里，贵人鸟先是在2018年8月将持有的虎扑体育13.66%股权作价2.73亿元，转让给上海鼎点资产管理有限公司。而后，又将持有的参股公司康湃思体育、康湃思体育咨询公司37%的股权，转让给晋江国家体育城市股份有限公司。

去年12月，贵人鸟再发布《关于出售控股子公司股权及变更相关业绩承诺补偿方式》的公告，拟以人民币3.0006亿元，转让持有的湖北杰之行体育产业发展股份有限公司50.01%股权。

在多家体育用品品牌业绩大涨的情况下，贵人鸟的处境着实让人担忧。

受到国内经济的影响，贵人鸟集团出现大幅度亏损，361°和中国动向净利润下滑严重，而其他几家无论从营收还是利润方面的数据都表现不错，尤其安踏已稳居国内第一体育品牌的宝座。

各家集团也根据其自身发展战略，及市场需求，制定不同的品牌策略，如安踏多品牌战略，李宁的单品牌、多品类、多渠道，特步专注于跑步市场，361°转战海外市场，而中国动向的营收涨幅主要还看Kappa的销售情况。

作为国内最大的运动服饰产品零售商及代理商之一的宝胜国际也积极加入到体育赛事中来，国内最大的纵向一体化针织制造商的申洲国际则为Uniqlo、Adidas、Nike及Puma等国际知名品牌代工，已经连续第六年实现营收和净利润双位数增长，可见国内在体育用品方面的消费实力巨大。

——END——

关注体银商学院-热门课程

閱讀更多 體育BANK 的文章

關鍵字: 361度 斐乐 时装周