八戒來答題
歷史上的幾個大牛市，有以下共同特徵:
第一，來的突然，快速，持續
所謂牛市，都是一路扎空，歷史上，沒有一輪牛市，是溫和的或者所謂慢牛。
第二，歷史上，任何一個牛市，都是貨幣政策驅動的流動性氾濫導致的。
第三，歷史上每一個牛市，都是雞犬升天型的牛市，即，不存在所謂價值領先，而是分階段領先，尤其是垃圾股題材股，每次牛市都是人為炒作明顯。
第四，歷史上，任何一個牛市，都是監管從過度監管轉向過度放鬆甚至放任自流。從未例外。
第五，最可悲的是，歷史上，任何一個牛市，之後都是暴跌，跌回起點或者是更甚於股災。
之所以，我國沒有美國式的十年牛市或者慢牛，其根源是我國股市內在機制的問題，不僅僅股市的交易機制，退市機制，監管機制還是法律機制，都存在大量的問題，長期沒有改變和改善，甚至沒有改變的跡象。而所謂的牛市，基本上都是水牛或者槓槓牛，泡沫牛。
所謂的牛市，都是高層或者管理層需要，或者經濟形勢需要，或者股災之後急需逆轉信心，逆轉zhengzhi形勢，逆轉新股發行困難。或者需要引導資金從地產或者通脹中流向股市。
而雞犬升天，才是導致了每次所謂的牛市過後，都是暴跌和股災，這既是我國股市沒有退市機制，或者退市機制形同虛設，也沒有全面的個股做空機制，市場只能單邊做多，單邊做多的結果，就是要麼跌死，或者監管死，要麼不管，股價暴漲，泡沫化直到自己死亡。
而機制問題，長期存在的根源，大家都非常清楚，那就是股市的根本定位問題導致的，股市定位於為融資服務，其他功能都是夜壺，需要和不需要，是需要看臉色和條件的。全國的投資者，都非常清楚，彼此心照不宣，所以，要麼離開，要麼抓住機會猛幹一把走人，凡是對比認識不深刻，或者無知的心存慢牛，長牛等不切合實際幻想的人，都是最終的買單人，歷史從不例外。
而本輪牛市，或者是否是牛市，能否例外？我覺得，還是要看股市的系統機制，是否被系統性的規劃和改變，如果，一切繁華過後，依舊沒有改變，沒有系統性改變，而是始終沉迷於所謂的偉大成就之中，那麼，歷史就會不斷簡單重複！！！
道理非常簡單，既然，什麼都沒改變，那麼，憑什麼歷史上每個牛市結果會改變？
龍哥fei0598
歷史上五次牛市的劃分不一定準確，也不知道樓主具體所指是那五輪牛市。筆者根據自己 的觀點對五輪牛市進行劃分。
第一輪，1990年12月19日1992年5月26日，股指從96點開始上漲，一直漲到1429點，漲幅1388%，上漲1333點，這一輪牛市在於取消漲跌幅限制，激活市場做多熱情，特點就是投機盛行，5月21日全面放開漲跌幅限制，當天暴漲105.27%,然後繼續大漲。好景不長，在5月26日出現長陰殺跌。5月27日更是大跌8.27%。雖然有所反彈，但最終跌倒400餘點企穩。
第二輪牛市，1992年11月17日到1993年2月16日，股指最低點是386.85點，主要是受到一代偉人南下講話的影響，從1992年11月24日開始暴漲，最高漲到1558.95點，漲幅超過300%,,第一次突破1500點。三個月左右的時間完成300%的漲幅，還是瘋牛，與第一輪牛市沒有差別，也是第一次政策市的抬頭，接著就是漫長的陰跌。
有了政策市的影子，政策救市就很容易顯現，1994年7月29日至1994年9月13日開始新的牛市，證券交易印花稅單邊徵收，匯金公司買進工行建行等股票。鼓勵央企增持股份，這被認為是三大利好政策救市，股指開啟暴漲之旅，但很短暫。
第三輪牛市2006年6月6日-2007年10月16日，股指從最低點998.23點漲到6124.04點，這一輪牛市啟動是股權分置改革。2005年上半年，經國務院批准，中國證監會發布《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，正式開啟股權分置改革的試點工作。同年8月，《關於上市公司股權分置改革的指導意見》發佈，同年9月《上市公司股權分置改革管理辦法》發佈。
這一輪牛市是公募基金髮動的超級大行情，出現了中國平安。中國船舶、中信證券和中國神華等超級大盤牛股。但是最終行情夭折圖超級大盤股密集發行有關，中國石油就是超級大盤股的代表，最高價到48元，比發行價上漲好幾倍。結果是成為一個悲催的開始。
第四輪牛市。2008年10月28日-2009年8月4日，從最低1664.93點漲到3478.01點，股市大漲得益於4萬億元經濟刺激方案實施，主要特點就是地產、有色、煤炭、、鋼鐵和銀行等大漲，但是隨著4萬億元經濟刺激副作用出現，央行貨幣政策開始緊縮，股市出現調整，也與市場過度擴容有關。貨幣政策影響股市可能是第一次被市場高度關注。同樣的道理是IPO加碼發行成為市場調整的因素。
第五輪牛市13年6月25日到15年6月12日，股指從最低點1849.65漲到5178.19點，本次反彈是得益於央行降準降息的貨幣寬鬆，更重要的是證監會承諾IPO均衡發行，讓市場吃下一顆放心丸，充分激發市場做多熱情，機構和遊資私募散戶做多熱情一起迸發，加上監管的相對寬鬆，牛股和妖股頻出。主要代表是80後公募基金經理初生牛犢不怕虎，製造了很多的超級牛股。是歷史上百元股最多的時期，但是成也蕭何敗蕭何，瘋狂牛市始作俑者是槓桿資金，最終也是受制於槓桿資金，對槓桿資金一刀切造成市場流動性枯竭，出現螺旋式暴跌。也與新股批量發行有關，在股市暴跌初期，證監會沒有引起足夠重視，依然按部就班的批量新股發行，遭遇市場質疑。
從牛熊更換來看，新股發行還是一個很難繞過去的坎，另一個就是政策市的影子頗為濃郁，IPO九次暫停九次重啟就是很好的印證，另一個是市場資金對股價的操縱形成股價暴漲暴跌。
杜坤維
一、相同點：
1、牛短熊長
2、惡莊猖狂
3、妖股囂張
4、磚家和機構喝血，小散和韭菜斷腸
二、不同點：
開賭的題目每次不同，比如：政策牛、全流通等等
南方的風123
發展了三十多年的“中國股市”只不過是股票只數增加了無數倍而已，一點沒改變完全操縱在某些人手掌之中玩弄於股掌之間的本質！
古風小橋流水人家
只要我沒出光都是牛市，一但出光就慢慢熊途了。國家利益高於一切，大魚吃小魚，小魚吃韭菜，為了利益互相騙，看誰不接最後一棒就是王者。
獨行螞蟻
這五次大牛市都是基本面發生重大變化後的牛市，也就是說政策決定我國股市的運行。那麼自從年初發動的這波行情，應該是由證監會針對股市的監管發生了微妙的變化，由之前的以監督股市風險為主，而轉為鼓勵市場穩步，健康發展為主。而且管理層對股市節奏的調控也是溫和的，這樣看來這波行情只要能夠由瘋牛轉為慢牛，長達數年的大牛市絕對不是夢。
東方朔566
關鍵是領跌全球的深層次問題什麼都沒有解決，29年了還是人治的資本市場，推出的這個板、那個板，闆闆打在這小投資者身上！
user4414030906316
共同點是散戶肯定輸
qzuser10383612
共同點就是都漲了，不同點就是漲的時間不一樣
迷迷糊糊的阿富先生
每輪行情過後都是屍橫遍野。
