1月26日，證監會換帥，工商銀行原董事長易會滿被任命證監會主席。從過去八任證監會主席來看，多有帶著任務、臨危受命的歷史。1月23日，中央深改委召開會議並審議通過了《在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制總體實施方案》、《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》。同時，會議指出，要穩步試點註冊制，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度。因此，股市的改革方向可以預測，但新的證監會主席的治市策略與治市定位，還是未知數，故而股市並不會因為換帥而走牛。
從上圖可看出，證監會換帥難以改變市場運行軌跡，A股歷史上從未有哪位證監會主席能夠改變熊市下跌的趨勢，換誰都一樣。需要注意的是易會滿來自銀行系統，而不是投行，銀行家們對風險看得更重。但換一種角度思考，目前A股處於低位，且成交相對低迷，給了新任管理者更多的表現機會，為其發揮出應有的治市才能創造良好的市場條件，也給了市場一個良好的預期。
從中央深改委會議內容，疊加證監會換帥來看：科創板是資本市場2019年改革的重中之重。戰略上來講，科創板的設立拓寬了部分民營企業融資途徑，一定程度上解決了民營企業和中小企業的融資困難問題；同時擴大了科創類企業的直接融資，刺激科技創新、利好實體經濟，甚至提升國力；除此之外，科創板給海外中概股以及國內獨角獸企業增加了資本市場的國內方向，促進海外中概股的迴歸，同時為國內獨角獸企業直接融資節約了時間成本。
科創板對資本市場的短中期影響至少包括以下四個方面：對A股市場有一定資金面壓力但影響相對有限；更多優質成長性企業將在科創板上市，帶動主題預期提升的同時對現有公司也有一定的資金分流影響；市場化發行預期下，通過網下或戰略投資者形式參與需要注重基本面投資而非簡單的“打新”操作；創投類企業和券商將受益於科創板的事件驅動效應，或有階段性表現。
整體來講，證監會換帥可提升市場改革預期，未來如果改革方向是和證監會副主席方星海所講的那樣——採取措施活躍交易，那麼將是直接利好券商。而科創板掛牌提速或將推動，代表未來發展方向的科技股有望成為市場主線之一，具體如“新基建”中的7大板塊：5G、特高壓、高鐵基建、新能源、物聯網、人工智能、工業互聯網等板塊。因此，未來是否配置券商主題基金，看未來監管動向。而科技類的主題基金我們繼續看好。
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