今年来国内消费市场并不是很活跃，从各项关于消费的数据来看，2019年1-2月份，社会消费品零售总额66064亿元，同比名义增长8.2%。社零数据虽然有望在底部企稳，但尚在低位徘徊。

2019年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。这是该数据连续四个月保持同比下跌。而我们经济生活中消费的大件—汽车，其消费市场更是进入寒冬。可见，综合来说当前国内消费市场并不是很活跃。

不过，从消费的另一面来看，虽然当前消费市场并不活跃，但从整体上对于拉动经济的三驾马车来说，消费已经成为拉动我国经济增长的主要驱动力，2018年，最终消费对GDP增长的贡献率达到76.2%。

值得一提的是，今年拉动我国经济增长的核心动力还将是来自于消费，而且服务业消费有待深入挖掘。

提振消费的能力，进一步带动经济增长

目前国内拥有超过4亿的中等收入群体，人均GDP近1万美元，可以说我国消费市场前景广阔，但从消费能力上来说，过去一些不确定因素影响着消费，导致消费能力减弱。

首先是人们对于经济的下行压力带来的悲观预期导致消费减弱，一般来说，消费的前提是收入及收入预期，当经济面临下行压力时，对于收入及收入预期存在着不确定性，进而导致消费减弱。

其次是人们的负债影响到消费，从国际比较来看，我国居民负债率仍不算高，但我国居民负债率已经不低了，而我国居民负债的对象主要来自于房地产。房地产对于消费市场的挤出效应是存在的。

从近年来的情况看，“房住不炒”的理念深入人心，对于未来几年，或将继续坚持调控、防范化解房地产市场风险。稳定房价或者不让房价上涨，对于消费来说是有利的一面。

从今年来的消费预期来看，对于提振消费已经有一些有利因素，从国内经济大趋势来看，国内经济目前虽然面临一定的下行压力，但是一些应对下行压力的办法也已经出台和落实，包括稳健的货币政策和积极的财政政策，稳健的货币政策通过资金支持实体经济的发展，积极的财政政策侧重于减税降费，不仅给企业减税降费，减轻企业的负担， 而且也对个人减税，这相对于变相的增加个人收入，进而有利于提振消费市场。

综合来说，今年国内经济趋势大概率是前低后高的行情，这在很大程度上能够缓解人们对于经济下行带来的消费减弱。当然还有一些消费性补贴措施，都将有利于消费市场。

对于稳定国内消费市场，国内服务性消费的潜力仍需挖掘，毕竟我国经济发展了数十年，人们的物质生活发生翻天覆地的改变，而物质需求增长达到一定的瓶颈后增速将放慢，所以服务类消费恰恰是我国内需增长潜力较大的部分。

数据上来看，2018年居民人均消费支出中，服务性消费占比为44.2%，比2017年提高1.6个百分点。可以看出，当前国内服务性消费整体上较弱，继续挖掘的潜力很大。而对服务性消费的挖掘，不仅是稳定消费增长，而且也是对经济的正向作用。

其实，对于今年消费继续成为拉动国内经济的核心，还来自于投资和净出口的衬托，这两架马车拉动经济的表现相对差强人意一些。而对于通过各种方式让消费来拉动的经济的办法，能做到的还有很多。

央行货币政策调控经济的空间进一步增强

在过去美联储持续加息的过程中，对我国资本和汇率造成了一定的压力，好在整体上看人民币汇率顶住了。于此同时，作为国内调控宏观经济的货币政策，在调控经济时往往也存在一部分受制于美联储货币政策的影响。

具体来说，当时的情况是，国内经济下行压力加大，需要一个相对宽松的货币环境来刺激经济发展，此前央行行长易纲在公开场合说过：”宽松的货币条件必须考虑外部均衡，也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率，要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点”。（若内外部产生矛盾，则主要还是以国内经济为主）。

时光荏苒，转眼间美国经济“一枝独秀”的场景已不在，从去年四季度以来面临着经济放缓的压力，美国商务部发布数据显示，美国去年四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较前值3.4%大幅回落。美国今年2月非农就业人数新增2万人，大幅低于预期，创17个月以来新低。

数据实际感受到美国经济的冷暖，同样作为调控美国经济最重要部门的美联储，也开始放弃过去加息的坚持，不加息的声音在今年来愈唱愈响，在今年3月FOMC如期不加息，且预期今年都不会加息。

那么，美联储的不加息，将有利于国内货币政策那个“外部平衡点”，进而有助于加大国内央行通过货币政策调控经济的空间。对于缓解国内经济面临的下行压力犹如助攻一样。

这里需要指出的是，每逢提到货币宽松，多数人总有点敏感。从近期以来，高层一直强调一句话：“稳健的货币政策没有变，也不会变。我们坚决不搞‘大水漫灌’！货币政策更加侧重于服务于实体经济，完善货币传导机制，缓解中小民营企业融资难融资贵的问题，这样有助于激发市场主体活力，短时间内通过激发市场活力来顶住经济下行压力。

随着我国经济从过去的高速增长逐渐转变为高质量发展阶段，我国经济未来的动力来源于科技创新和消费，对于“水泥制成品”的依赖逐渐变小。

综合来讲，美联储选择不加息，不仅有利于新兴市场国家的经济，（缓解资本外流压力，货币贬值压力），而且我国经济也在其中。

不过，也要考虑到，多数海外经济体的经济放缓，货币宽松逐渐成为主流，以此来缓解经济的放缓，但是经济放缓造成的市场需求降低，作为世界制造业工厂的我国来说，或将挑战更多一些吧。

加大基建规模或只能托底经济

从最新的关于基建投资的数据来看，据国家统计局公布的数据显示：2019年1-2月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.3%，增速比2018年全年提高0.5个百分点。

通过数据可以看出，基建投资在今年来有所企稳，但该数据从近年来的比较来看，其依然处于历史低位，去年的GDP增速放缓，有一部分原因归咎于基建投资的拖后腿。主要原因在于，国内经济经过数十年的长期发展后，基建投资已经相对增长空间不大。

但是，现在的经济行情需要基建投资的带动，那么基建投资的范围更倾向于合理的项目上马，算是“补短板”的一种。重要的是，从基建拉动经济的效果来看，基建投资能够在短时间内迅速拉动经济，不过，拉动的持续性不足，往往其后劲较弱。

况且，国内经济未来的动力取决于消费和科技创新，投资更侧重于具有技术含量的领域，包括高端制造业投资、生产技术改造投资等。而基建投资过去带动经济的高光时刻或将渐行渐远。

所以说，面对经济下行压力，从基建拉动经济的角度来看，托底经济下行的作用更大一些。简单说即是基建投资只要不拖经济增长的后腿就行，甚至是能稍微拉动下经济是最好。

从当前拉动经济的更深层次的角度来看，刘昆指出，“要确保所有行业的税费只减不增。下调城镇职工养老保险缴费标准，各地可降到16%，继续清理规范涉企收费，放水养鱼”。

可以看出，今年我国财政政策将更大力度通过减税降费来缓解经济的下行压力，而且，减税减费为实体经济企业带来的红利更容易激发市场活力。

从这方面来讲，随着减税降费的逐渐落实与实施，可能短期上对经济的提振效果不太显现，但长期看，减税降费的红利效果将持续深化，为国内经济持续发展打下基础。反观到经济方面，今年国内经济将保持前低后高的发展趋势，相信国内经济未来是光明的。

主流经济体经济加速放缓，货币政策有待而发

采购经理指数（PMI），是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点、荣枯线，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。

从最新的一些主流国家的PMI指数来看，三月份欧元区制造业PMI初值47.6，创69个月低点。貌似现在欧元区制造业正处于自2013年债务危机以来的最大困境。而号称欧元区的经济“火车头”德国，德国3月份制造业PMI初值44.7，创79个月低点，连续第三个月位于荣枯线下方。

同期，法国制造业PMI初值49.8，同样跌破荣枯线。从上述所述的经济数据来看，整个欧元区经济被蒙上了一层阴霾，经济下行压力加大，关键是其经济加速放缓的情形令人担忧。

另一边，作为全球最大经济体的美国，在今年来的经济表现也差强人意。最新的经济数据显示：美国3月Markit制造业PMI初值 52.5，制造业PMI跌至21个月低点。

作为全球第二大经济体的我国，是世界制造业工厂，其经济的波动是世界经济的晴雨表，直接影响到全球贸易分工的上下游产业国家。

从最新的经济数据来看，2019年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.3个百分点。这是我国制造业PMI指数连续三个月在荣枯线以下徘徊，可见经济放缓的压力并不轻松。

并且，通过综合全球主流经济体的近期经济数据来看，全球经济下行压力持续显现，在全球经济一体化时代，欧元区的经济加速放缓带来的市场担忧更不容乐观。

既有矛，那么必然会出现盾，经济数据透露出的放缓，那么应对经济放缓的办法已跃跃欲试，而且有些经济体已经释放出来，从应对经济放缓的措施来看，主要还是老生常谈的货币政策，包括印度经济在新年来打响降息第一枪，以及近日美联储宣布三月份不再加息，而且预期今年全年不加息。

（美联储的不加息，给市场释放出两种截然不同的信号，信号一是对经济未来的担忧，经济基本面的窘迫让美联储在加息周期中“投降”，信号二是通过不再加息甚至是货币宽松来提振经济）。

比较遗憾的是，在主流经济体中，欧元区通过货币宽松政策来提振经济的空间很小。风声紧乎，春天正在徐徐道来，然而，国际经济的错综复杂，全球贸易的争端，造成全球经济的春天依然在酝酿当中。

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