蔚來這家飽受爭議的公司
終於交出了去年的答卷
公佈了2018年第四季度
以及2018年全年未經審計的財務報告
我給你們簡單捋一下：
2018第四季度收入34.36億人民幣
交了7980臺ES8
全年收入49.51億人民幣
全年總計交了11348臺ES8
全年累計淨虧損96.39億人民幣
……
我知道你們除了蔚來虧了多少錢
對其他數字都不感興趣
所以乾脆挑重點的說
首先要給大家科普一點就是
蔚來作為上市公司
每個季度都會發布相應的報告
這些報告的解讀上
有兩個重要的方向
一個是結果
即蔚來車賣的怎麼樣？
賺了多少錢？
（翻譯：蔚來受不受歡迎）
另一個是預期
即2018年虧了這麼多錢
蔚來到底還能活多久？
為什麼要取消上海建廠計劃？
（翻譯：蔚來會不會倒閉）
先說結果
也就是蔚來的車賣得怎麼樣？
賺了多少錢？
ES8第四季度交車7980臺
這個成績好不好
要放在同類車（中大型豪華SUV）中比較：
（圖上的統計口徑和財報有差異，我這裡以財報為準）
從圖中可以看到
以第四季度為參考ES8的銷量排在了第5名
由於蔚來首席財務官Louis T．Hsieh說過
（這是個中國人，叫謝東螢，原新東方的財務官）
2018第四季度是有”搶跑“現象的
（即搶在補貼退坡之前儘量多出貨）
所以ES8的這份成績單雖然真實
但為了便於對比，仍然需要調整一下：
保守按照65%計算
蔚來第四季度不”搶跑“的話
交車估計為5000臺
刨除比ES8貴的車來說
這張表上的雷克薩斯RX和林肯MKX中低配
和ES8價位差不多
這兩臺車前者銷量接近1萬臺
後者也有接近5000臺
刨除蔚來”搶跑“的影響後
這份成績依然不錯
不過比起李斌交出超過1萬臺ES8
賭贏何小鵬來說
蔚來還有一件更重要的事情
那就是它第四季度的毛利率為0.4%
ES8銷售毛利潤率為3.7%
很多媒體老師都在大張旗鼓地宣傳說
這兩個毛利指標為正
好像蔚來離盈利就已經不遠了
（小科普：毛利率就是單純的收入-成本）
客觀講
這兩個毛利指標為正還真挺了不起的
那意味著如果蔚來賣出了足夠多的ES8
它的確可以盈利
這一點也打破了
“李斌造車就是為了來圈錢的”這種傳言
而很多媒體說的ES8賣一臺虧幾十萬
實際上是加上
所有研發、運營等費用的結果
如果單純看銷售價格-生產成本
ES8毛利率能做正
這說明蔚來和賈躍亭的樂視還是有區別的
但這樣也並不是說蔚來有多厲害
雖然毛利轉正了
但是距離真正盈利其實還差得遠
以特斯拉為例
這家做出“世界上最好電動車”的公司
現在營業毛利率在20%以上
而比亞迪為15%，豐田為9%
這也是為什麼儘管特斯拉沒造多少車
但它的市值
仍然遠超很多傳統車企的原因之一
（特斯拉約500億美元，福特約350億美元，菲亞特約250億美元）
按照特斯拉的情況來看
蔚來距離盈利其實還很遠
但是蔚來車主也不用過於擔心
因為雖然蔚來的虧損額節節升高
但是手裡仍然有大把餘糧：
截至2018年12月31日
蔚來大概還有83億元人民幣的流動資金
這筆錢足夠支撐到ES6出來
接下來說預期方面
大家最關心的無非就是
蔚來到底能活多久？
為什麼要取消上海建廠計劃？
對於蔚來取消建廠
根據李斌自己的解釋是要和江淮加深合作
而目前輿論卻並不這樣認為
在網上的輿論中
蔚來取消建廠主要有3方面原因：
1.特斯拉降價的壓力，讓蔚來賣不出去車
2.蔚來虧損太多，沒有錢建廠了
3.特斯拉搶先在上海建廠，把蔚來”擠出去“了
搞得好像李斌快要破產了似的
其實很多媒體都只說了一部分原因
現在我給大家詳細分析下：
首先是蔚來到底是不是
因為賣不出去車而放棄建廠呢？
這個原因可能性非常低
雖然根據蔚來的公告描述
2019年1月和2月
ES8銷量僅為1805臺和811臺
但考慮到之前的“補貼退坡衝刺”
再加上2月份春節的影響
實際上這兩個月的銷量
並沒有大家想象的那麼差
其次是ES6這臺車尚未開賣
如果ES6預定情況很差
那麼蔚來是有放棄建廠的可能
這個因素我們先擱置一下
其次蔚來到底是不是
因為被特斯拉“擠出”上海呢？
以目前我得到的消息來判斷
既是也不是
因為新版《汽車產業投資管理規定》上
是這麼寫的：
——說白了意思是
在要建同類型工廠的前提下
如果前一家公司沒有建設好工廠
那麼後一家公司是無法申請的
特斯拉在上海地區已經搶先的情況下
按我個人的理解
蔚來的工廠
必須等特斯拉產能全部投放後才能申請
這意味著，如果蔚來堅持將工廠落戶上海
必須等特斯拉的超級工廠
產能達到50萬輛後才能動工
時間上可能需要等到2022年
那麼這就很尷尬了
那為什麼說蔚來也不是被“擠出去”呢？
原因在於
除了特斯拉和蔚來要進駐上海以外
還有一家車企也要進駐上海：
新能源汽車企業博郡汽車對外宣佈，公司與上海臨港經濟發展（集團有限公司、臨港產業區公司簽署三方戰略合作協議，未來將在臨港產業區興建博郡汽車新生產基地，與特斯拉的臨港生產基地毗鄰而居，總投資規模約35億元人民幣。
所以實際上蔚來取消上海建廠計劃
並非不能，而是自己主動放棄的成分居多
放棄的原因李斌也說了
是因為現有的江淮蔚來基地
可以滿足未來的產能
真的是這樣嗎？
我們從兩方面分析：
首先是李斌提到
中國工信部允許了
蔚來和江淮這樣合作造車的方式
很多人都覺得
這是李斌對放棄自建工廠的“遮羞布”
實際上最初蔚來和江淮合作的時候
江淮蔚來的工廠產能規劃就有10萬臺
2019年按照ES8賣出1萬臺（保守估算沒有進步）
ES6賣出4萬臺（樂觀估計）計算
江淮蔚來工廠仍然有50%的產能可以利用
實際上無論有沒有上海工廠
蔚來都能滿足ES6的量產需求
所以私認為
蔚來放棄上海工廠並不是要破產
而是綜合了多方條件權衡下的選擇
那麼蔚來還能活多久呢？
蔚來：
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