本週一，春節假期後中國大陸首個交易日，中國奧園（B1/B+/BB-）和正榮地產（B2/B/B）各自順利定價2019年的第三筆美元計價債券，皆獲得不錯的市場反響。其中：
中國奧園4年期NC3、2.25億美元、高級債券Aoyuan 7.95 02/19/23定價7.95%（發行價較初始價縮窄42.5個基點），獲逾20億美元訂單量（最終指導價發佈時）；
正榮地產2.5年期、2.3億美元、高級債券Zhenro 9.8 08/20/21定價10.75%（發行價較初始價大幅縮窄50個基點），獲逾20億美元最終訂單量（8.7倍認購）。
回顧兩家發行人年初至今的三筆交易，可以看到，發行期限在變長，而發行利率並未大幅上升（如下圖）。一方面，高收益板塊的整體上漲使發行人的美元債curve不斷下移；另一方面，投資者不再侷限於短期限，開始著眼中長期限。
“美聯儲轉向鴿派後，投資者開始買入久期較長的債券，也為發行人延長債務期限創造了條件。”一名交易員對華爾街交易員表示：“部分房地產開發商的短期再融資壓力較大，所以選擇利用當前的融資窗口集中發行。”
穆迪的數據顯示，截至2018年6月30日，包括人民幣20億元的可回售債券在內，正榮地產的短期債務高達人民幣260億元。
二筆新債的首日表現都不錯：中國奧園新債今日收於100 / 100.15（現金髮行價100），正榮地產新債收於98.75 / 99.25（現金髮行價97.965）。
承銷中國奧園新債的是：尚乘、美銀美林、東亞銀行、星展銀行、德意志銀行、高盛（亞洲）、J.P. Morgan、摩根士丹利、UBS；承銷正榮地產新債的是：德意志銀行、建銀國際、光銀國際、招銀國際、國泰君安國際、海通國際、渣打銀行、匯豐。
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