陳婕（零壹租賃智庫）
2月27日，上汽通用汽車金融有限責任公司（簡稱“上汽通用汽車金融”）公告稱，擬於3月6日面向全國銀行間市場發行融騰2019年第一期個人汽車貸款資產支持證券，發行總額為100億元。申萬宏源證券擔任牽頭主承銷商，中信證券、招商銀行、南京銀行、瑞穗銀行（中國）擔任聯席主承銷商，上海國際信託有限公司擔任受託機構及發行人，匯豐銀行（中國）擔任本次發行的財務顧問。
本期證券採用優先/次級結構實現信用增級，如下表所示。優先A1級發行50億元，佔比50%，中債資信和聯合資信評級為AAA；優先A2級發行37.8億元，佔比37.8%，評級為AAA；次級發行約12.2億元，佔比12.2%，次級證券全部由發起機構上汽通用汽車金融自持。
表：融騰2019年第一期個人汽車貸款ABS分層情況
01 | 基礎資產245959筆，分散度高
本期證券基礎資產池涉及貸款數量較多，由245959戶借款人的245959筆貸款構成，借款人平均未償本金餘額為4.07萬元，單筆貸款最高本金餘額為32.67萬元，加權平均利率為5.69%。
表：入池資產基本情況
入池資產全部為有擔保正常類抵押貸款，本次證券化基礎資產所涉及貸款均用新車進行了抵押，入池資產整體質量較好。
所有抵押貸款的用途皆為個人客戶購車，72.51%的抵押貸款剩餘期限小於等於兩年。借款人所屬地區涉及31個省市，區域分散度良好，借款人涉及多個行業，貸款數量佔比最高的是一般服務業從業者，比例為33.79%，行業集中度相對較低。整體來看，基礎資產分散度很高，顯著降低了由於單筆貸款違約給資產池帶來大量損失的風險，集中風險很低。
入池資產借款人加權平均年齡為32.72歲，該年齡段借款人一般收入較為穩定，且入池貸款借款人加權平均收入債務比為3.87倍，具有較強的還款保障。
02 | 2018年淨利潤29.24億元
上汽通用汽車金融於2004年8月成立，目前註冊資本為35 億元，股東結構為：上海汽車集團財務有限責任公司佔股45%，General Motors Financial Company, Inc.佔股35%，以及上汽通用汽車有限公司佔股20%。
截至2018 年末，上汽通用金融總資產1215.30億元（未經審計，下同），淨資產159.94億元，實現營業淨收入63.72億元，利潤總額39.02億元，淨利潤29.24元。
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