3月4日，A股全線飄紅。滬指時隔9個月後重上3000點關口，創業板指數收復1600點。
如果牛市真來了，現在是什麼階段？
哪些板塊更有機會？
該怎麼佈局？
歷史不會簡單重複，但可以給我們啟示。
今天，就以2005年股改以來的兩輪牛市為例，捋一捋這些問題。
兩輪牛市：
2005年6月6日至2007年10月16日，上證指數漲513.49%。
2012年12月3日至2015年6月12日，上證指數漲160.91%。
上證指數走勢圖 20050101-20190304
牛市有三個階段
海通證券認為，牛市分三個階段：
第一階段：孕育準備期
這一階段宏觀基本面仍在下行，企業盈利增速回落找底中。但宏觀政策已偏暖，流動性好轉，估值修復推動市場上漲。
這個階段市場進二退一，回吐較大，整體偏震盪，為牛市全面爆發做準備。
第二階段：全面爆發期
這個階段基本面拐點出現，企業盈利觸底回升，盈利和估值均上行，形成戴維斯雙擊，牛市全面爆發，這個階段市場漲幅最大。
第三階段：泡沫瘋狂期
此時盈利增速已趨於平緩，失去第二階段的加速度，但以散戶為代表的增量資金仍在加速進場， 推動市盈率走向市夢率，構築市場泡沫，形成最後一衝。
牛市三階段 2005/06-2007/10
牛市三階段 2012/12-2015/06
目前是牛市孕育準備期
海通證券認為，目前A股很像2005年下半年，即步入牛市第一階段孕育準備期。
回顧歷史，在牛市孕育準備階段，市場普漲輪漲、波動回撤大。
市場風格則是價值搭臺，成長唱戲。
2005-2007年牛市的第一階段（2005/06-2005/12），市場風格先偏向價值，後偏向成長。
2005/06-2005/12
2012-2015年牛市的第一階段（2012/12-2013/02），市場風格也是先價值、後成長，整體風格較為均衡。
2012/12-2013/02
需要注意的是，這一階段因為缺乏基本面支撐，且投資者剛從熊市走出來，投資信心尚未完全恢復，會有一定的恐高情緒。
市場衝高上漲後，投資者會傾向於儘快落袋為安，因此市場往往會進二退一，上漲後出現較大回撤。
這一時期，要注意保住收益，控制回撤。
花無百日紅，主導產業優勢明顯
如果牛市真來了，哪些板塊更吃香？
數據顯示，前兩輪牛市中，申萬28個一級行業指數全線上漲。
但漲幅前十的行業重合度很低，只有國防軍工、電氣設備兩次登上前十榜單。
28個申萬一級行業指數牛市漲幅
而領漲行業具有鮮明的時代感，是當年的主導產業。
2005-2007年，我國處於工業化和城鎮化加速階段，地產鏈是主導產業，金融業則為其提供融資服務。所以當時最強的行業是地產鏈+金融。
這輪行業主要受經濟增長強勁、股權分置改革政策紅利釋放等多重因素刺激，上證指數震盪築底之後，形成向上突破的走勢，最終走出一波波瀾壯闊的大牛市。
2005/06-2007/10 漲幅前十的行業
2010年，進入智能製造時代，信息技術與新興消費崛起。之後，A股相繼迎來創業板牛市及整體牛市。
這輪牛市主要是央行貨幣政策大幅放鬆，多次降準降息，同時融資融券業務快速發展，槓桿資金進入股市，使得市場微觀資金面大幅改善。
2012/12-2015/06 漲幅前十的行業
重點佈局科技創新產業
前兩輪行情中，主導行業表現明顯好於其他產業。
那麼，本輪行情的“主導產業”，可能花落誰家呢？
海通證券：主導產業是科技+券商
牛市全面爆發期會出現主導產業，因其業績更好，估值提升會更明顯，漲幅或顯著大於其他產業。
現階段重點就是找到主導產業，為全面爆發期做準備。
現在我國進入後工業化時代、信息化時代，科技類行業是重點發展產業，而為科技類行業提供融資服務的是券商。
所以這次牛市全面爆發期的主導產業是科技+券商。
《牛市有三個階段，現在是牛市孕育準備期》 20190304
廣發證券：三年來首次戰略性看好成長
持續看多的觀點不變，左側思維應轉為右側思維。
監管層對連續漲停股和配資的態度與實際措施，以及海外市場調整可能帶來波動的加倉機會。
過去三年以來，首次戰略性看好成長板塊，尤其是科技股。
建議配置盈利“雙逆週期”成長板塊——電子（半導體、消費電子）、軍工、計算機（軟件），以及受益於金融供給側改革戰略地位上升的非銀金融，主題投資關注5G、AI、FinTech。
《底部右側，進攻成長》 20190303
國泰君安：看好科技成長、券商、週期板塊
當前積極因素仍在發力，風險溢價下行空間仍存。
外資定價板塊已經表現，科創板定價邏輯逐漸升溫。
從配置結構上來看，建議重視結構的選擇，推薦風險溢價回落敏感的科技成長板塊；受益市場活躍度顯著提升及金融供給側改革邏輯，推薦券商板塊；據貨幣向信用有效傳導的預期，推薦經濟復甦受益顯著的週期板塊。
《市場演繹的幾條路》 20190228
光大證券：減配白酒，增配醫藥、金融地產
在結構上，建議適當減配一季度股價大幅上漲、二季度業績增速大概率下滑的白酒等白馬品種，適度增配醫藥這類滯漲白馬股。
兩會後，中小創行情將會分化，建議自下而上去增配業績有望改善的標的。
考慮到險資尚未大規模入市，建議保持或者適度增配金融地產；理性修復結束後的適應性預期階段，週期或有一定反彈，但應逢高減倉。
《3月策略觀點及十大金股：理性修復完畢：保倉位、調結構》 20190228
小通劃重點：成長板塊、特別是科技股，成為眾多券商眼中的“香饃饃”。
其實，從創業板指數近期的強勢表現，已可見端倪。
數據顯示，今年2月份，創業板指數單月上漲25%，單月漲幅已創歷史新高。
創業板指數成立以來單月漲幅
如果你看好成長股機會，又怕個股踩雷，創業板指數基金瞭解一下？
擔心一把梭風險太大?
還有定投呀！
本文首發於公眾號小基快跑（xiaojikuaipao2014）
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