在2018年，黃金簽證為歐洲帶去不少人力和財力。從資金門檻到居住權屬性，歐盟各國黃金簽證的含金量又各有不同。YMG從項目本身法律要求以及目的國整體情況來對比和考察各個投資項目。
許多國家的繁榮復興都離不開移民，以“熔爐”自稱的美國就是最好例證。它除了吸引海外勞工，也向全球富裕人群伸出雙手。火爆異常甚至導致“排隊”的EB-5投資移民簽證就足以說明。
但美國並不是“拿錢換綠卡”的鼻祖。最早的投資移民項目是由加勒比島國聖基茨和尼維斯開創，時間追溯到1984年。就在加拿大（1986年）和美國（1990年）也“借鑑”此模式後，全球各國在吸引海外投資這件事上打開新思路。
在過去十年裡，這類RBI（Residency by Investment）項目急劇增加。特別是在金融危機之後，一向緊閉大門的歐洲也放開手腳。
帶頭者是塞浦路斯。這個南歐島國在2009年5月頒佈《給予在塞浦路斯購置自住物業的非歐盟國公民申請移民許可》，允許外籍投資者通過購買物業獲得該國居留權，投資房屋價值不低於30萬歐元。緊接著，葡萄牙、西班牙與希臘等國陸續效仿起來。
在投資移民市場上，新項目更顯吸引力。在2018年Henley & Partners發佈的最新QNI榜單中，所有歐盟成員國護照指數都排在前30位。相比美加澳和加勒比國家，歐洲高福利與穩定性給高淨值群體提供“風味不同”的選項。
“黃金簽證”湧現的歐洲
簡單來看，“黃金簽證（Golden Visa）”是用錢換居留權，但也非完全如此。在德國，留在當地創業，並解決本地人就業的外籍企業家，政府會授予其三年臨時居留權作為獎勵。該行為表面上也是用錢換居留權，但其投資性質更為主動。與葡萄牙或西班牙等國不同，德國投資移民項目無需資金門檻，通常不被納入黃金簽證範疇。
黃金簽證的投資性質更為“被動”，並且“門檻”明顯，通常會規定投資款的數額和投資方向。根據歐洲組織Transparency International發佈的最新報告顯示，目前歐盟有12個國家設立了黃金簽證項目，包括保加利亞、塞浦路斯、法國、希臘、愛爾蘭、拉脫維亞、盧森堡、馬耳他、荷蘭、葡萄牙、西班牙和英國。匈牙利曾短暫開放國債移民項目，後又關閉。另外，比利時也擁有投資移民項目，但其計劃沒有像其他歐盟國家那樣有明確的法律規定，也未被納入此範疇。
圖片來源：Transparency International報告
黃金簽證為歐洲帶去不少人力和財力。
在近10年裡，歐盟吸收超過六千名新公民，將近有10萬人通過黃金簽證得以在歐洲居住。其中西班牙、匈牙利、拉脫維亞、葡萄牙和英國簽發的黃金簽證數量最多，平均超過1萬張。其次是希臘、塞浦路斯和馬耳他。
據不完全統計，黃金簽證項目在十年裡為歐盟帶去250億歐元的海外投資。西班牙、塞浦路斯、葡萄牙和英國賺得最多，分別吸收海外投資97.6億歐、91.4億歐、67億歐與49.8億歐。
從資金門檻到居住權屬性，各國黃金簽證的含金量各有不同。希臘項目最低投資額為25萬歐元，而英國則需要200萬英鎊。（YMG另注：出於對洗錢的擔憂，英國政府已從2018年12月7日午夜起暫停受理“黃金簽證”（第一級投資者簽證，Tier 1）的申請渠道，同時展開調查，直至2019年實施新規為止。）
量尺
我們嘗試從兩個大方面對不同項目進行考察。
首先是項目本身對比。這包括最低投資額、是否有移民監、移民監長短、申請入籍所需年限等。不同於護照項目，通過黃金簽證，投資人獲得的是居留權。該權限允許投資人在當地合法居住或工作，滿足居住年限和條件後，才可以入籍。
另一個考量重點是目的國整體情況。這包括經濟水平、失業率、身份便利性、安全性和融入度等。這些指標能勾畫出投資者在新居住地的家庭生活品質。
值得一提的是，儘管這些黃金簽證項目向歐盟以外的外籍人士開放，但並非都有中國人的身影。在考察歐盟12國項目時，法國、盧森堡、荷蘭的黃金簽證項目幾乎沒有曝光過任何統計數字，中國申請人數量不得而知。
保加利亞、塞浦路斯與拉脫維亞的項目，俄羅斯人佔主力軍。不過，中國投資人也毫不“服輸”，根據拉脫維亞移民局的數據，從2010-2017年，有約1428名中國人通過該國黃金簽證項目獲得居留身份。
而在愛爾蘭、馬耳他、葡萄牙、西班牙、英國和希臘項目裡，中國申請者妥妥地成為最捧場的投資人。這些項目也是國內移民市場的熱銷品。
數據來源：根據HDI人類發展指數、Transparency International報告、Inter Nation 旅居報告等公開資料整理 製圖：江敏
掂一掂含金量
黃金簽證的主要投資形式集中在這幾種：房產、政府債券、企業股權、政府基金，或捐贈。其中，房產投資最受歡迎。葡萄牙、西班牙，以及希臘在過去五年裡吸引的申請者人數最多。
在Transparency International報告提及的12個歐盟黃金簽證項目中，投資門檻相差萬里。最便宜的是希臘25萬歐投資房產項目。而最貴的是英國，200萬英鎊在當地設立或收購企業。
門檻差別從側面反映各國對海外投資的渴求程度。在寸土寸金的英國，已經不缺少豪擲千金的外來移民，他們需要投資者做更多事兒，比如解決當地就業。而在希臘，債務危機的負面影響還未完全消退，亟待資金來刺激疲軟的國內經濟。
數據來源：Transparency International報告黃金簽證報告 製圖：江敏
申請者不只需要有錢，在獲籤後，當地政府還會要求他們“積極”融入本地生活，並規定居住年限。該時長也被戲稱為“移民監”。
移民監對真正想要換個活法的投資人無太大作用，但對追求“移民不移家”的群體則是煩惱。許多家庭申請移民，是出於稅務或子女未來教育等原因，無法舉家搬遷。此時，“移民監”要求低的項目顯現出優勢。希臘、西班牙、葡萄牙和馬耳他項目之所以火爆，也與此有關。
數據來源：據公開資料整理 製圖：江敏
一步到位拿永居卡有些不現實，各國黃金簽證普遍只授予3-5年臨時居住權，到期後也可續簽。
YMG就上圖的西班牙要特別說明:維持黃金簽證只需要每年登錄一次即可，但是5年後若想申請永居（綠卡）則需要之前5年內居住滿4年零2個月。
但居住身份意味著，投資者仍無法與本地公民一樣享受同等福利待遇。他們可以自由通行歐盟國家，卻無法長時間在除移民目的國之外的地區工作生活。希臘更明確指出，在獲黃金簽證後，投資人不允許在本地工作。這似乎能反映該國對海外投資者的態度：帶錢來就好了，別佔用本地就業機會。
好在各國還是鼓勵移民留下來，出臺完善的入籍政策。只要符合居住要求，移民們便有機會申請入籍。當然，入籍所花費的時間長短不一，最長需要10年，短則5年。
數據來源：據公開資料整理 製圖：江敏
總的來講，歐盟黃金簽證項目儘管為全球敞開大門，但他們並非適合每個人。除了掂量自身“財力”，居留身份是否能換來最大“效力”也是投資人得盤算的。
目的地的吸引力
歐洲國家開設黃金簽證，主要目的是吸引海外投資，以重振本國經濟。讓渡居住權是最不費力的方式。不過，細細考察這12國，其經濟情況相差甚遠。
比如，在失業率仍舊居高不下的希臘，海外投資風險更高。但風險與機遇共存。今年8月，希臘正式退出歷時8年的救助計劃，重返國際金融市場。儘管趨勢未必強勁，但該國經濟復甦進程仍在繼續。同樣情況也發生在失業率第二高的西班牙。
根據人類發展指數HDI的排名，12國裡，盧森堡與愛爾蘭的人均國民總收入最高。相對應的，兩國黃金簽證的門檻也不低。有意思的是，儘管英國簽證投資額最貴，但其人均富裕程度未及荷蘭、盧森堡與愛爾蘭。脫歐也給英國未來經濟發展增添不確定性。
影響移民選擇的第二重要因素，YMG認為是目的國家的包容性，及出行便利度。擁有國際化事業背景的高淨值人群，為了稅務和工作需要而配置身份。此時，目的國身份是否能提供免籤便利變得關鍵。
根據諮詢公司Arton Capital最新公佈的全球護照免籤國排名，歐洲身份便利程度相當，盧森堡、法國、荷蘭與西班牙公民能免籤或落地籤的國家數量最多，為165個。希臘、葡萄牙、英國與愛爾蘭也不甘示弱，緊隨其後，免籤或落地籤164國。而馬耳他則能免籤或落地籤162個國家。
數據來源：Arton Capital
當然，護照與居住卡的待遇仍有不同。持有居住卡的投資者在住滿一定年限後，可申請目的國公民身份。護照免籤待遇也僅有公民能享受，而黃金簽證所提供的居留卡只允許自由通行歐盟或申根國家。
從屬性來看，僅有法國、希臘、拉脫維亞、盧森堡、馬耳他、荷蘭、葡萄牙與西班牙同時屬於歐盟成員國、歐元區國家，以及申根國。其中，馬耳他還多一重屬性——英聯邦國家。
除開身份便利性外，新移民能否在目的國被接納，向來是他們最關心的話題。歐洲沒有移民傳統，相比美加澳新等國，新居民們難免會需要適應期。適應內容不僅包括目的國居民的語言文化、安全性，還包括現實因素，比如工作機會與生活開銷。
旅居信息網站International Living每年會發布全球外籍人士生活質量報告，根據今年最新報告顯示，南歐國家普遍生活成本低，對移民友好。這或許能為葡萄牙和希臘等國扳回一局：雖然經濟發展上稍有落後，但居住體驗還是保留歐洲傳統品質。
International Living的旅居報告中共調研68個國家及地區，但不包括拉脫維亞。表格內數字代表各國在調研中的排名
在該調研中，葡萄牙和西班牙成為外籍人士生活質量最高的城市。90%以上的外籍受訪者認可兩國環境和氣候，並感到安全。葡萄牙對家庭觀念的重視也讓海外人士居住得更安心。這份安全感在飽受恐怖襲擊的歐洲實屬難得。
而對於申根成員國而言，以上幾個國家，在成員國內的，可以實現互通。比如申請了希臘，則以後去法國，葡萄牙，西班牙，瑞士等申根國都可以免簽證。這也是所謂的辦理一國等於26國的由來。
國內黃金簽證市場
儘管歐盟黃金簽證項目並不少，但它們並非都出現在國內移民市場上。“很大一部分原因是在篩選過程中，優先首選的是有完整法案規定在冊的歐洲項目，且已經有成功案例。”YMG歐洲項目部經理如此評論道。
有法可依是一個國家設計投資移民計劃的前提。整個項目需要背靠移民法的法律框架，提供一套完整而系統的方案支撐。無論是美國EB-5項目，還是歐洲黃金簽證計劃都是如此。
目前在歐洲移民市場上，有國家頒佈法案及移民局審核流程的國家主要有英國、西班牙、葡萄牙、希臘與馬耳他。而針對市場上存在的德國、法國、意大利等國投資移民宣傳，徐源梓認為，從嚴格意義界定，它們通常走在大法案的條款邊緣，一旦遇到風險，投資人身份及資金很難保證會獲得法律保護。
如果法規不嚴謹，單一國家的移民政策還會成為整個歐盟體系的缺口，對整個歐盟帶去隱患。塞浦路斯就常常被指責為俄羅斯寡頭提供藏身之處。
當然，歐盟內部對黃金簽證的指責，並未影響到中國投資客。無論是西班牙的黃金簽證，還是英國一級投資者簽證，多數名額都由中國申請者獲得。
機遇與風險
與選擇美加澳等主流移民目的地的群體不同，選擇移民歐洲的中國人更偏好“移民不移居”。
“他們在資產、年齡、職業等等方面都比傳統移民更寬泛，既有年老退休的老夫妻，也有帶著全家四代人一起申請的年輕夫妻。群體多元性更為明顯。”專家說。
購房移民是另一個吸引點，尤其是對中國投資者。但需要承認的是，歐洲房產市場交易並不活躍，靠外力拉動樓市的邏輯存在缺口：如果沒有內部剛需驅動，待移民政策終止，本國房產必然會受到打擊。對投資者而言，更需要結合自身需求，考察實際環境後再謹慎投資。
如果是為子女教育而做移民規劃，投資人可以考慮靠近學區的房產，再者，地段和開發商也非常關鍵。
長期來看，綜合福利好、生活環境多元的歐洲，註定不會長期持久地開放便捷的投資移民政策。匈牙利國債移民項目爆紅而後關停的案例，為歐洲黃金簽證計劃做出註腳。
匈牙利在2013年推出國債移民計劃，但在2017年遭遇關停。匈牙利政府從開始的申請人暴增，帶來國家資金流，招商引資，到後期慢慢感受到、歐盟、國家黨派、民眾各方壓力。爭議點在於，該項目是否打開“拿錢換福利”的魔盒。每個投資人及家庭成員，只要共同投資30萬歐就可以全家獲得匈牙利永久居民卡，享受當地公民教育和醫療福利，便利的通行歐洲申根26國。
很多人認為，該項目對本國經濟沒有太大刺激作用，畢竟匈牙利經濟發展在歐債危機後穩定上升。政府開放簡單條件即可獲得居民福利，實際上變相犧牲本地公民的福利。在各方阻力下，匈牙利國債移民項目僅僅開放3年便遭遇政策急停。
這或許給嚮往歐洲的投資人們提了醒，無論是身份規劃，還是投資房產，時機重要，但評估風險仍然是必做功課。
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