不看好創業板系統上風險可能會來臨
私募排排網：最近都是那些題材概念漲，您怎麼看?
何輝：我覺得市場開始會有點變化的苗頭了。我現在看到的現象是融資的人即中小散戶，創業板跌了的時候他們會去買入，但是他們按這種思路做下去，市場可能會出現不好的苗頭。
如果中小散戶這樣能賺錢的話，可能意味著下一步就不讓你賺錢了。因為他們已經不怕了，覺得這個市場沒有風險了，中小市值都會漲。只要市場能跌下來他們就敢去買入，甚至融資去買入。我覺得只要有這種盲目的思想之後，中小市值的企業容易下跌。因為以前大家都覺得創業板都估高了，不敢追。現在大家都覺得創業板高都是理所當然的，不但跌下來去買，而且是融資去買，往往就出問題了。漲幅這麼大，畢竟股指還是高。所以下一步，我還是不看好創業板。
私募排排網：現在炒的也是一些新的概念了，這幾年做的非常好的那些公募，他們炒作思路和以前不一樣了，他們現在都是炒未來的市值概念了?
何輝：他們獨創了一些估值體系之類的東西，我覺得從創業板整個大的局面上來看，系統上風險可能會來臨，搞不好它就是一個頭肩頂。到目前為止，小市值的股票還是比較迷茫，還是那句話，我覺得價值型的可能會遲到但不會缺席，再往長看，在滬深300裡面可能一些曾經比較好的，比較確定的，市值比較低的，我覺得可以考慮。
下半年震盪向上 市場真正底部明年出現
私募排排網： 那你們對下半年的行情怎麼判斷?
何輝：一個震盪往上漲的行情。
私募排排網：那你對場內的稍微長一點的行情是怎麼判斷的? 比如說 曾昭雄(專欄) 說的是未來三個月就完成一個底部的構築，之後就是一個長期的可能長達十年的慢牛的走勢。你的觀點是什麼呢?
何輝：我覺得沒有那麼快，我覺得下半年先有個適當的下跌，然後漲到2400到2500都有可能，然後又進入一個調整然後有震盪。真正底部今年應該出不來，要到明年，但是我覺得從一個長週期五年的週期來看，有可能真正的底部可能明年出現。就算五年也沒有那麼快，不會很明顯。我覺得主要是一個震盪的，但是從底部來看還是逐漸提高、往上的走勢。我覺得改革不可能一蹴而就，但是預期是好的。
私募排排網：你們會採用什麼策略?
何輝：我們選的企業估值比較低。目前來看，我覺得我們的標的會跑贏市場，所以目前我們也不急著買，如果跌得多還出現其它的標的的話還可以去建倉。
私募排排網：你現在倉位大概高到什麼程度?
何輝：大概八成。但是我們不太擔心，就算市場下跌，也是可以跑贏指數。
創業板估值高 優質藍籌股或出現持續性機會
私募排排網：滬港通下半年即將推出，會給市場帶來哪些影響?
何輝：證監會的相關政策文件顯示，滬港通計劃將於今年10月正式推出。作為中國資本市場開放過程中的重要一環，滬港通將成為一個錨定參照，在估值體系、投資理念、金融制度、法規建設、市場監管和資本流通上為A股市場融入國際金融體系提供參照座標，推進國內資本市場與國際市場接軌，並很可能成為A股市場走向國際化的重要契機。而前期AH股比價創下歷史新低，短期有利於A股主板回暖。
私募排排網：藍籌股是否有持續性機會?
何輝：宏觀經濟企穩、穩增長微刺激政策的持續發酵以及改革紅利的逐漸釋放，有利於市場環境轉暖，我們對下半年大盤的走勢持樂觀態度。我們更看好低估值藍籌股，因為隨著國企改革、RQFII擴容以及滬港通的推進，有利於形成低估值藍籌股的估值修復行情，部分質優藍籌股可能會出現持續性機會。
私募排排網：如何判斷創業板未來走勢?
何輝：現階段創業板整體估值偏高，由於去年業績基數較大，今年半年報的同比增速壓力較大。我們對創業板的整體看法依然偏空，認為板塊系統性風險有待進一步釋放。當然，對於少部分成長性相對確定且具備業績支撐的創業板優質標的，值得繼續跟蹤和關注。
任何東西要使你滅亡之前要使你先瘋狂 市場需和監管相結合
私募排排網：你和前海一線胡志忠的看法有點相似，他也是說創業板風險大，低估值藍籌，機會會來。他覺得國內這個市場這樣搞法的話，太烏煙瘴氣了，太不健康了。你怎麼看待這個市場現狀?
何輝：這個市場好像回到以前那個莊股時代一樣，很多東西有個度，搞到現在什麼都打了個幌子的時候，什麼新經濟之類的東西，講了個故事，政府對這塊創新、產業升級有個指導，滬深300與創業板被隔離開了，一個是創新高，一個是往下走，這也是歷史上比較少有的狀況，我覺得監管也算鬆了。假如要繼續這麼瘋狂，可能會出來一些監管方面的東西，任何東西要使你滅亡之前要使你先瘋狂。因為這市場有些太不健康了。
私募排排網：你怎麼解讀IPO之類的新規? 這個新規出來以後，新股還是被爆炒，次新股也漲的比較瘋。
何輝：新股的高定價下來以後，低定價帶來的一個附帶結果就是上市後被爆炒，確實沒有很好的解決這個問題。
但是網下申購暗箱操作少了，中籤率低了很多。目前新股發行還存在一定問題，太過於市場經濟可能也不適用於中國的環境，但就價格而言，可以市場化多一些，但也要和監管做一個結合。
私募排排網：對於經濟改革，大家都不確定改革走勢，你對下半年的改革這塊怎麼看?
何輝：經濟改革的陣痛肯定會有。政策落地有個過程和時間，經濟明年會慢慢好起來，大的行情應該在明年。
看好食品飲料、家電、醫藥大消費
私募排排網：目前看好哪些主題或板塊?
何輝：結構調整、轉型升級是未來中國經濟運行的主要特徵，也是現階段投資的背景基調。在經濟轉型升級的大背景下，我們看好食品飲料、家電、醫藥等大消費類板塊。因為擴大內需、促進消費是國家一項長期政策，在居民收入倍增計劃和消費需求升級的大背景下，這些公司更容易獲得發展機遇。由於對未來的行情走勢相對樂觀，現階段我們採取了較為積極的高倉位策略。
私募排排網：最近雲南白藥(000538,股吧)跌得比較多一些，你們會不會買入一些?
何輝：我覺得有可能會有一些買點，建倉的點位。
私募排排網：您怎麼看待房地產那塊?
何輝：未來跌幅在20%左右還是有可能的，漲了十年漲了十倍，整個房地產行業降溫，適當回調，崩盤不太可能。崩盤對銀行壞賬的增加，對上下游一系列的影響也是不得了的，銀行這個輸血的機器一下搞垮了，那也不行。所以整個降溫，適當回調，不至於崩盤，未來幾年之內，很難有大幅上漲。
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