為了更好的學習和了解水電股票,分別計算長江電力,黔源電力,桂冠電力和國投電力的ROIC和DCF估值.為了更好的比較儘可能採用相同的計算方法.
計算的基本原則如下:
1.計算時儘可能選取參數保持一致性,以便於比較
2.採用保守的原則,進行計算.
3.計算公司自由現金流,然後得出估值.不用股權自由現金流,避免出錯.統一採用一個公式.
自由現金流：息稅前利潤×（1-所得稅率）+折舊-資本支出-營運資本增加（單位：億元）。
計算結果:
結論:
1.盈利能力 長江電力》桂冠電力》黔源電力》國投電力
2.桂冠電力和長江電力盈利能力相差不多，槓桿高於長江電力，桂冠單位淨資產現金流好於長江電力
3.黔源電力單位淨資產現金流最好，由於高槓杆的結果，槓桿率6.95
單位淨資產公司自由現金流排序：
黔源電力》桂冠電力》長江電力》國投電力
4.公司自由現金流/淨利潤
黔源電力》長江電力》國投電力》桂冠電力
5.黔源電力做為高槓杆的水電股，表現出一定的特質。
6.川投能源同樣是水電股票，由於它投資雅礱江公司，難以分析。目前它比國投電力能便宜些
學習投資，不做任何推薦建議。（作者：Davidzeng33）
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