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2019 年2 月 20日 星期三

经营证券业务许可编号：13090000

一、今日大盘走势预测——震荡

昨日数据复盘

周二市场宽幅震荡，市场并没延续周一的大涨并出现分化。盘面上，早盘延续昨日强势表现，大湾区、券商、保险等板块强势领涨。午后两市翻绿，创业跌幅一度达到1%，收盘前上证指数顽强翻红，军工板块表现抢眼。两市总成交金额超过6000亿元，较前一日相比增加超过500亿元。

绿盘股占据多数，但依然有83只涨停个股，板块轮动明显，赚钱效应仍在，但难度加大。

二、资金面分析

主力资金净流出前三远大于净流入，热点行业净流出更是位居前列。个股方面，京东方主力资金净流出连续两天成为市场第一，仅跌0.53%，场外资金接盘明显。另外一个观察维度，大湾区今天表现强势，但主力资金净流入仅1.39亿，有借机出货嫌疑。

后市判断

周二盘面宽幅震荡，券商、保险等板块冲高回落，板块轮动到黄金、军工等行业；个股方面，前期强势个股东方通信、风范股份等表现抢眼，一方面说明市场有良好的赚钱效应，另一方面说明市场题材衰竭。建议炒题材的见好就收，千万别把故事当成信仰。技术面看，我们之前反复强调2740至2760是半年前的套牢密集区，该区域会对未来上涨形成牵制。短期内未来市场或反复震荡，赚钱难度加大，风险偏好较低者或可选择落袋为安。

三、今日主题机会前瞻

军工·卫星导航

主题驱动类型：资金驱动

大盘连续冲高之后，最高冲至2780点，然后出现回落，主题题材进入落潮期，从核心题材看，OLED与粤港澳大湾区是两个核心题材，不过一个进入落潮分化期，另一个埋伏盘多基本上属于明牌概念，题材强度看，目前市场OLED>粤港澳>芯片>人工智能，题材中主流仍是科技股，而在周二盘中，泛科技概念中分支卫星导航得到市场挖掘，鹏起科技（600614）、北斗星通（002151）、中国卫星（600118）

可关注概念股：

鹏起科技（600614）：低价+粤港澳大湾区+稀土，拟3.85亿元扩充军工产能及智能制造项目+子公司获得装备承制单位注册证书。

北斗星通（002151）：卫星导航概念核心股，卫星导航测绘应用领域和芯片领域的龙头企业。

中国卫星（600118）：北斗导航，是航天科技集团五院旗下唯一的上市公司。

一号文件·乳制品

中央一号文件公布、依旧坚持农业农村优先发展总方针， 《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》（以下简称《意见》）19日正式发布。这是新世纪以来第16个指导“三农”工作的中央一号文件。意见指出，实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积。支持长江流域油菜生产，推进新品种新技术示范推广和全程机械化。积极发展木本油料。实施奶业振兴行动，加强优质奶源基地建设，升级改造中小奶牛养殖场，实施婴幼儿配方奶粉提升行动。一号文件中，较有新意的超市场预期的是对于奶业振兴的描述，历年一号文件公布前，大概率农业股持续走强，公布后则会逐渐利好兑现，大盘近期的持续反弹，农业板块大幅反弹，尤其是确定性强的养殖板块位置已较高。建议从农业子版块种业、农机、化药、以及农村+互联网方面着眼，而整体处于低位，且超市场预期的乳制品行业或将受市场关注。

可关注概念股：

新乳业（002946）：次新股

爱婴室（603214）：婴幼儿乳品销售

庄园牧场（002910）：乳制品生产加工

光明乳业（600597）：乳制品生产加工

伊利股份（600887）：乳制品龙头

科迪乳业（002770）：乳制品

天润乳业（600419）：新疆乳制品生产加工

四、今日黑天鹅监控

遭立案调查还能“五连板” 四环生物何方神圣？

2月11日以来，四环生物(000518.SZ)已经连拉五个涨停板，月内累升近80%，成为近期市场的牛股之一。

1月7日，四环生物发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司收到中国证券监督管理委员会送达的《调查通知书》，证监会决定对四环生物立案调查。2月15日，四环生物表示，上述立案调查仍在进行过程中，目前尚未收到相关的结论性意见或决定。

五、今日财讯解析

【阿里入股中金公司 金融 IT 领域合作前景或引关注】

阿里巴巴集团透露，已于近日完成对中金公司的入股，持有其港股约 2.03 亿股，占其港股的 11.74%和总已发行股 份的 4.84%。通过本次入股，能结合双方各自在金融、科技、数据等领域的专长，为客户提供更创新、更全面的产 品及服务。中金表示，欢迎国内外长期投资者成为 公司股东，会以开放的态度与信 息科技领先者合作，并将积 极探 索信息科技在金融领域的应用。

科技与金融紧密结合，已经成为国内外券商的共识 ，高盛和摩根大通不断地增加科 技投入，向科技公司看齐。 国内 各大券商也紧密布局金融科技，引进金融人才，打 造金融科技核心竞争力。与券商 业务联系最为紧密的，当属 人工 智能的运用，特别是在经纪业务下行的市场下，布 局人工智能将为券商成功转型财 富管理取得先发优势。伴随 更多 金融创新而来的是更多严谨细致的管理需求，直接驱动金融 IT 的需求增长。

◆恒生电子(600570)是国内金融 IT 龙头，此前公告 2018 年扣非后净利增长 1.25 至 1.64 倍，超市场预期。

长亮科技(300348)为金融机构及金融服务企业提供信息化解决方案与技术服务，此前获腾讯信息入股。 其他公司:金证股份(600446)、赢时胜(300377)

【亚马逊与网易携手推进电商业务重大重组 瞄向独立上市】

据媒体报道，网易和亚马逊正在推进一项有关中国 电商业务的重大重组。网易考拉 将合并亚马逊中国海外购业 务， 该谈判历时数月，由网易考拉主动发起并推进，双方或采取换股方式。 消息人士透露，亚马逊海淘进口业务(包括海外购和“中国卖中国”)和网易考拉合并，然后很可能以考拉为主 体拆 分出来，亚马逊对其持股，独立上市。亚马逊的全 球供应商资源和跨境物流体系是 网易考拉最看重的地方，与 亚马 逊合作整合，无论是从扩充品类、降低获客成本、 打造供应链体系等多个方面，都 可以降低成本同时提升品质 。而 亚马逊也藉此更加适应中国市场。

◆ 吉宏股份(002803)在互动平台透露，网易考拉是公司互联网广告服务重要客户。

◆ 跨境通(002640)全资孙公司上海优壹电子商务有限公司与网易环球购有限公司 签署采购意向协议，公司提 供各 类产品用于在网易“考拉”平台销售，3 年内合计金额 30 亿元。

六、知了研严

技术亮点

中期视野——中国应急（300527）

研究逻辑：

1、中国公众应急第一股，军民融合典范；

2、专注应急装备事业，形成了一个体系（应急交通工程装备）、两个领域（军用、民用）、三个层次（遂行工程、后勤支援、动员应急）、四个方面（水路、公路、铁路、航空）的装备产业链，为军队遂行作战、政府抢险救灾及工程公司施工提供应急交通装备产品、解决方案和服务，公司还不断开发应急装备新领域，积极向应急处置装备、消防救生装备、公众应急装具行业拓展。

3、积极备战、应急产业是朝阳产业，自然灾害应急需求及外销增长等市场预期较好；

4、公司11月底发布公告，拟不超13元/股回购不超过5300万元；

5、下跌较为充分，近期底部平台有突破迹象；

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免责声明：知了股讯研严模块所发表的研究观点仅用于本刊物创作团队与读者的交流与探讨之用。所涉及上市公司的分析不作为任何投资参考。

七、今日知了课堂——工业互联网

工业互联网是一个通过互联网将全球工业体系中的智能物体、工业互联网平台与人相连接的系统。工业互联网的架构体系由感知识别层、网络连接层、平台汇聚层和数据分析层构成。感知识别层负责智能物体的数据采集，包括标识、位置、状态、场景等信息；网络连接层解决智能物体的接入和感知识别层获得数据的传输问题；平台汇聚层提供数据存储服务和供数据分析的计算能力；数据分析层提供各类工业数据的分析工具。

工业互联网的架构体系

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在整个架构体系中主要有几类参与者：

（1）工业体系参与者，包括提供工业智能装备的企业（如西门子、GE、博世以及各类自动化专机设备提供商等）、工控企业（如和利时、ABB等）、传感器企业（如欧姆龙等）和工业网络（如思科、振兴通讯等）；

（2） ICT 体系参与者，包括云计算、通信运营（如移动、联通、电信等）、网络设备（如中兴、华为等）及数据管理分析；

（3）平台参与者，包括大数据平台（如百度、昆仑数据等）、云平台（如阿里、华为、腾讯等）；

（4）工业软件参与者（如用友、宝信等）；

（5）互联网安全参与者（如360等）。

八、每日机构观点速递

有色金属行业：钒价再次上涨，金价回升继续推荐黄金股

钒：钒价再次上涨，关注攀钢钒钛

片钒：价格再次上涨，市场现货片钒已涨至23.7万元/吨，大厂除攀钢外，建龙、川威和德胜等统一上调至22万元/吨，此前建龙为21.5万元/吨，川威和德胜21万元/吨。主要因：1）节前钢厂备货，现货市场片钒已经涨到23.7万，大厂补涨诉求强。2）节前，片钒厂清库存，导致节后库存少，现货供应少。钒氮合金生产厂买不到货。市场进一步紧张。钒氮合金：市场现货涨至35万元/吨以上，最高报价已达38万元/吨，除攀钢外无企业报价低于35万元/吨。主要因：1）节后，受原料影响，钒氮合金供应较少。2）钢厂补货较多，导致市场紧张。3）贸易商等对后市价格看好，纷纷涨价。

我们认为，在市场库存处于极低水平情况下，钒的核心逻辑为穿水检查力度决定钒价方向、情绪决定钒价波动率、钢厂招标采购节奏决定短期供需及价格。此次涨价是继1月份价格底部反弹之后的第二次上涨，主要是钢厂招标带动。随着钢厂采购持续增加，市场看涨情绪回升，短期内钒价料将继续上涨。一旦穿水检查超预期，则钒价有望再次爆发。同时，当前钒价钢厂接受度高，此前用全铌替钒的钢厂已重新购买钒和目前钒价已跌至部分产能成本线附近，所以钒下跌可能性低且有限。综上，我们认为钒价易涨难跌。

基于钒价易涨难跌，短期价格或将继续上涨。建议关注回调充分估值低、全球稀缺低估值钒类资源标的攀钢钒钛（000629.SZ）；海外可关注伦敦上市的全球第二大钒生产商EVRAZ。

贵金属：美消费数据不及预期等致金价回升、继续推荐黄金股

本周前半段，金价横盘整理。周四，受美国零售数据大幅低于预期，美元下跌，金价反弹站稳1,310美元/盎司。周五因中美贸易因素，美元继续下跌，美股、大宗商品和黄金均大幅上涨。

下周，美联储周四公布1月货币政策会议纪要。数据关注周二德国2月ZEW经济景气指数、周四美国12月耐用消费品订单数据和美国1月NAR季调后成屋销售等数据。风险事件关注美国修墙。中期金价有望突破2016年高点。目前，越来越多的经济数据正在印证全球经济正在下行，美国经济独善其身难度大。美国核心经济或就业数据不及预期将强化美联储暂停缩表甚至暂停加息预期，美元走弱概率大。同时，经济衰退也将提升避险需求，金价易涨难跌。长期金价主要受通胀影响，长逻辑因通胀持续走低，金价大涨难度加大。基于金价中期强势和白银价格弹性较大。我们认为，金价保持强势背景下银价涨幅仍然可观。

黄金股：基于短期金价已回升至1,320美元/盎司，中期金价有望突破2016年高点，黄金股相对收益较确定和黄金股可对冲风险等，继续推荐黄金行业龙头山东黄金（600547.SH）和低估值的银泰资源（000975.SH）关注弹性大的湖南黄金（002155.SZ）；港股关注优质成长标的招金矿业（1818.HK）。白银股：短期银价或继续大于金价的补涨和部分个股存补涨逻辑，可适当关注。

计算机：中科曙光（603019）深度研究报告：安全可控核心企业，国之重器强势崛起

考虑海光芯片量产规模尚小，我们下调18年归母净利润预测至4.03亿元（原预测为4.52亿元），对应PE为68倍；同时我们认为19年开始海光芯片与服务器业务的协同效应有望逐渐显现，上调19-20年归母净利润预测至7.07亿、11.39亿元（原预测为6.03亿、7.80亿元），对应PE为39倍、24倍。考虑到公司在安全可控技术领域不断发力，国之重器重要地位持续彰显，特上调评级至“强推”。

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