今日（7月20日），內地地產交易服務提供商易居（中國）企業控股有限公司在港交所掛牌上市，開盤以14.38港元發行價平開，隨後股價跌穿14港元關口，早盤一度下跌至13.84港元，午後隨即衝高一度達到15.21港元，但仍迅速回落。最終報14.180港元，跌1.39%，市值208億港元。上市首日即破發。
易居企業主席周忻對騰訊《一線》表示，雖然曾經分別在美國以及內地等交易所先後經歷過5次掛牌（未計算新三板掛牌公司），但是他認為相較而言，就上市來說，更喜歡美國。這是因為，按照上市規則，美國上市的定價是在開盤前幾小時定下的，但是香港卻是在掛牌前一週。
據公開資料顯示，萬科、碧桂園和恆大集團為公司並列第二大股東。其餘房地產開發商或開發商創始人持有公司股份的有十多個。其中包括雅居樂、融創、旭輝、陽光城等多家標杆房企。恆大集團董事局副主席的夏海鈞，括星河灣董事局主席黃文仔，富力地產李思廉等大佬均為個人持股。
據招股書披露顯示，三巨頭分別持股15%，其它投資者累計持股29.378%。周忻個人持股為25.622%。
據招股書披露顯示，易居中國的主營業務主要分為易居營銷（新房交易）、克而瑞（大數據和諮詢）和房友（二手房經紀）。2015-2017年公司總收入穩定增長，2017年總收入達到46.33億元，其中新房代理佔比84.7%、克而瑞大數據和諮詢佔比13.6%、房友二手房經紀業務佔比佔1.7%。
新房代理歷來是公司的核心業務。該業務2015、2016、2017年收入佔比分別為86.0%、89.3%和84.7%。截至2017年12月31日，公司的新房銷售網絡覆蓋全國30個省份、直轄市和自治區的186個城市，共有超過16000名銷售和營銷僱員。
不過需要注意的是，在眼下及未來的運營中，易居中國還需承擔不斷上漲的人員成本。隨著中國經濟水平的提升及政府對勞工合同法的再次修訂，易居中國正逐漸承擔越來越高的人力成本。對於易居中國這樣的服務型企業來說，人力成本的佔比在日常運營中是非常重要的一項開支。
財務數據顯示，於2015年、2016年及2017年，易居中國分別錄得員工成本17.37億元、24.02億元和26.23億元，聯繫外部環境可以預見未來員工成本還將進一步攀升。如果易居中國不能以合理的方式將增長的員工成本轉嫁給客戶，業績也將受到不利影響。
此外，據媒體報道，易居中國對少數大客戶的高度依賴，也成為了可能制約其進一步發展的潛在威脅。在2015年、2016年、2017年，易居中國收入的22.3%、26.9%及35.1%均來自最大單一客戶恆大。易居中國萬一在未來失去了恆大的信賴，對業績的影響不言而喻。
易居中國對大客戶的高度依賴還體現在另一個方面——較長的貿易應收賬款及客戶定金結算週期。數據顯示，在2015年、2016年和2017年，易居中國錄得貿易應收款持續增長，分別為14.13億元、23.7億元和33.53億元。
海通證券分析師表示，考了先行市場對同類公司的價值判斷。結合兩種估值方法，我們選取最謹慎的估值區間，給予易居企業控股2018年15-19倍PE估值，對應市值為236-298億港元，對應合理價值區間為16.06-20.34港元，對應（2018）PEG約為0.12-0.16。
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