11月21日晚間，伊力特（600197.SH）發佈了《關於伊力特公開發行可轉換公司債券告知函有關問題的回覆》，引發投資者圍觀。
目前，伊力特共有五個酒廠，其中，一廠、二廠、三廠位於公司總部生產基地，即新疆伊犁州新源縣肖爾布拉克；四廠和第一坊酒業位於新疆伊犁州伊寧縣。
本次募投項目“伊力特總部釀酒及配套設施技改項目”將對總部生產基地一廠、二廠、三廠進行技術改造；
“可克達拉市伊力特釀酒分廠搬遷技術技改項目”將對第一坊酒業進行技術改造。
據悉，一廠、二廠、三廠、四廠處於正常運行狀態；
第一坊酒業2017年未對外銷售，目前處於間歇性生產狀態。
伊力特總部釀酒及配套設施技改項目達產後，總部生產基地2017年和募投項目達產後的產量分別約為2.2556萬噸和3萬噸，增幅在33%左右；
收入各自約為13.7億元和27.1億元，增幅在97%以上。
為何收入增幅大於產量增幅？
伊力特方面指出，公司總部釀酒及配套設施技改項目達產後，收入增幅大於產量增幅的主要原因是產品結構的變化，其次是價格的上升。
該項目達產後，伊力特總部生產基地高檔酒產量佔比由29.90%提高至33.33%；
中檔酒產量佔比由54.85%提高至56.67%；
低檔酒產量佔比由15.25%降低至10.00%。
也就是說，由於中高檔白酒的價格高於低檔酒，因此，該項目整體收入增幅明顯大於整體產量增幅。
公告顯示，伊力特高檔酒主要包括王酒系列和老窖系列，前者價格遠高於後者，而銷量遠低於後者；
中檔酒主要包括老陳酒系列和特曲系列，亦為前者價格高於後者，而銷量遠低於後者；
低檔酒主要包括大麴系列和伊力白酒系列，亦為前者價格高於後者，而銷量低於後者。
基於此，伊力特本次募投項目計劃提高王酒系列、老陳酒系列、大麴系列的銷售佔比。
同時，伊力特正在推出新產品以完善產品價格帶，比如，2018年11月，其推出重點新產品“伊力壹號窖”，價格定位於王酒和老窖之間，出於謹慎性考慮，本次募投項目未考慮該因素。
換言之，各檔次內，價高者產量佔比上升，將帶動各檔次平均價格上升，並帶動項目整體收入增幅大於整體產量增幅。
伊力特方面在公告中明確表示，本次募投項目達產後，預計各個細分產品價格較2017 年增長5%-15%。
2012 年起，我國白酒在經歷了深度調整之後，大眾消費和商務消費逐步替代政務消費，帶動白酒行業從2016 年開始逐步復甦，於2017 年出現了明顯的復甦跡象，消費者尤其對中高檔酒白酒的需求明顯上升。
眾多白酒企業，包括貴州茅臺、五糧液等，紛紛開始提價。
此外，受環保政策趨嚴，造紙、玻璃等行業成本上升，導致白酒包裝材料價格上升，亦促進白酒價格上升。
在上述背景下，伊力特也對部分白酒進行了提價。而且，伊力特於2018年7 月9 日起，對特曲及以上的白酒系列產品再次全線提價。
伊力特方面指出，隨著公司增加綜合經銷模式，公司需承擔更多的市場推廣費用，未來產品價格亦將適當提高，預計銷售費用率和毛利率均有所增加。
經過《五穀財經》梳理發現，2015年、2016年、2017年，伊力特產能利用率分別約為78.53%、75.12%、72.40%，呈現逐年下降勢頭。
對此，伊力特方面在公告中透露，主要原因是公司生產設施逐年老化，需保持安全生產和產品質量。
2015年至2017年，伊力特產能利用率保持在70%至80%之間，且有下降趨勢，主要是因為伊力特現有生產設施面臨老化。
據悉，伊力特現有生產設施建設年代比較久遠，比如位於總部肖爾布拉克的一廠、二廠、三廠，分別建設於1950年代、1980年代和1990年代。
如今，伊力特現有的制曲、釀酒、儲藏、包裝等車間均面臨著老化的問題。
伊力特方面也承認，雖然公司在發展過程中對部分生產設施升級改造，但公司自1999年上市以來，未通過資本市場再融資，大額資本投入不足，未對現有生產設施進行全面、系統的升級改造。
“公司出於安全生產和產品質量的考慮，無法全部釋放設計產能。”
本次募投項目建設完成後，伊力特方面認為，其總部生產基地和第一坊酒業生產設施將得到全面升級改造，能夠保障產能全部釋放，而且能夠保證安全生產和食品安全。
不得不承認的是，與行業對手相比，伊力特業績增速“明顯遜色”！
據統計，2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，白酒上市公司營業收入平均增速為16.15%、10.78%、21.39%和27.77%，連續保持增長態勢，且增速持續上升，表明白酒行業市場需求較為旺盛。
然而，同期，伊力特營業收入增速分別為0.57%、3.38%、13.34%和20.38%，雖然保持持續增長，但受制於設施老化而產能無法有效利用，增速低於行業平均水平。
同時，近年來，伊力特收入規模雖然保持了穩步發展的態勢，但是收入主要來自於疆內市場，區域特徵顯著。
數據顯示，2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，伊力特疆內收入佔比分別為72.29%、78.17%、77.74%和77.48%。
業內人士告訴《五穀財經》，雖然伊力特在新疆白酒行業具有絕對優勢的地位，但畢竟市場空間有限，從而限制了業務規模的擴大。
對此，伊力特方面指出，為了抓住白酒行業復甦的戰略時機，促使公司業務規模的快速擴大，公司決定大力發展疆外市場，亦促使公司白酒產品由區域性品牌發展為全國性品牌。
“穩定發展疆內市場，大力開拓疆外市場”——2018年1月，2018伊力特經銷商大會上，伊力特董事長陳智定下了“新疆第一酒”伊力特的發展總基調。
為此，面對疆外市場，2018年，伊力特已專門自主設計20款產品，並已簽約數十家疆外市場經銷商，已在山東、河南、江西、安徽、浙江、陝西、甘肅、寧夏等多個省份開展銷售活動。
同時，2017年2月，伊力特成立了控股子公司新疆伊力特品牌運營有限公司，主要負責疆外市場的拓展。
值得關注的是，新疆伊力特品牌運營有限公司由多名經銷商參股，以股權為紐帶與多名經銷商建立了戰略合作關係。
伊力特方面表示，這有利於疆外市場的拓展；同時，公司正在擴大營銷隊伍，為在疆外市場開展綜合經銷模式提供人員基礎。
另外，伊力特於2017年加大了推廣宣傳力度，在中央電視臺投放廣告，以增強全國消費者對伊力特品牌的認知程度。
此外，2018年1月，伊力特與酒類專業諮詢公司簽訂戰略合作協議，約定後者為公司提供戰略規劃、營銷模式、營銷策略、品牌建設、市場推廣、媒體採購等方面的服務，尤其為疆外市場的拓展提供諮詢服務。
在上述措施的作用下，伊力特疆外市場收入取得一定效果。
數據顯示，2018年1-6月，伊力特疆外市場白酒收入比上年同期增長67.43%，表現出了較好的增長勢頭。
“新疆市場再小，別人也會進來；內地市場足夠大，一定有我伊力特的一席之地！”陳智如上稱。
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