經濟觀察網 記者 張穎馨 12月27日，安永華明會計師事務所在京發佈《改革與創新——IPO市場的新動能》報告，總結2018年全球及大中華區IPO活動，並對2019年市場情況進行分析。
根據報告，今年全球IPO預計將達1365宗，同比下降20%，但集資額穩步上揚，升幅預計為7%，達2051億美元。集資額上升主要與越來越多獨角獸公司上市和市場出現大型IPO項目有關。第四季度數據顯示，由於市場波動及地緣政治因素持續，預計集資額及宗數同比分別下降10%和34%，按季度計算的降幅更為明顯。與此同時，大型IPO項目增加推動香港全年集資額超越紐約證券交易所，重奪冠軍寶座。香港在IPO宗數方面也領跑全球，成為“雙料冠軍”。
A股新股發行顯著放緩 平均籌資額增長
報告指出，受全球貿易摩擦及IPO審核進一步嚴格等因素影響，2018年A股預計有105家企業上市，集資1387億元人民幣，兩者同比分別下降76%和40%。新股發行從嚴審核已成常態化，與2017年相比，2018年新股否決率維持高位，上升至30%，IPO終止審查數量升高36%。
但2018年新股平均籌資額創2011年以來峰值。從籌資額規模來看，10億元人民幣以下的佔比29%，同比下降37個百分點；而相較於2017年沒有籌資額達50億元以上的IPO，2018年該規模IPO數量佔總數的4%，籌資額佔比32%；前十大IPO共籌資674億元人民幣，同比增加132%，前十大IPO佔全年總籌資額的49%,而2017年則為13%。
從行業來看，科技、媒體和通信行業列全年籌資額行業第一；獨角獸企業上市節奏加快。從地區來看，江蘇和廣東分列IPO宗數和籌資額第一。按宗數計，江蘇、廣東、浙江、上海及北京分列前五，佔IPO總宗數的69%；按籌資額計，廣東、江蘇、北京、四川和上海分列前五，佔總籌資額的70%。
Ａ股排隊上市企業方面，證監會排隊企業數量由2013年的近900家，大幅下降至今年12月的278家。安永大中華區政府及公共事業部主管合夥人楊淑娟認為：“由於內外因素的影響，資本市場走勢疲軟。在此大環境下，A股IPO審核的步伐放緩趨穩。2018年新股發行從嚴審核已成常態化，上市申請否決率進一步升高。嚴格的審核制度倒逼企業進行自我審查，當中為數不少企業主動撤回申請，客觀上幫助減輕‘堰塞湖’現象，緩解新股發行速度的壓力。此舉同時也有效地提升了擬上市企業的素質。”
安永報告亦指出，最快於2019年上半年推出的科創板和試行註冊制，以及國家支持資本市場為實體經濟服務的政策不變，使得2019年A股活動有望回暖。“科創板的建立和探索增加了科技創新企業的融資渠道，幫助優質企業發展壯大；比較現有上市條件，科創板對於科技型企業的包容性也會吸引一些原本無法在A股上市，但成長性高的新經濟公司上市，從而吸引資金留在A股，提高A股上市公司的質量。在未來，科創板上市公司將涵蓋智能製造、行業龍頭、擁有自主專利、獨角獸、高科技和新材料等類型的企業。”楊淑娟說。
中國企業赴美上市熱潮持續 香港重奪雙料冠軍
在美股市場，報告預計2018年市場共有39家中國公司首發上市，籌資95.39億美元，IPO宗數和籌資額同比分別增加63%和140%。安永中國區科技媒體行業審計服務合夥人李康表示：“近兩年中國企業赴美上市迎來另一個高潮，在數量和籌資額上與往年相比有大幅增長。隨著國內經濟和行業發展的不斷變化，行業發展的週期性也體現在赴美上市的企業當中，2018年在線娛樂和在線消費行業IPO列籌資額排名前兩位，佔全年中企赴美IPO籌資額的65%。籌資額排名首位的愛奇藝是中國企業在美國上市的第二大IPO，僅次於2014年上市的阿里巴巴。”
2018年受國際貿易摩擦影響，中港兩地股市主要指數走勢疲軟，但香港新股市場逆風領先全球。安永預計2018年共有205家企業在港上市，宗數創同期歷史新高，同比上升28%；集資額預計上升超過123%，達2865億港元。
按集資額計算，今年前三大上市項目均來自科技、媒體及通訊行業。聯交所針對生物科技企業上市的改革促進了健康業企業赴港上市，共有三家健康業企業進入前十大，籌資額超過金融業IPO。
上市熱潮在2019年將會持續下去。安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽指出：“香港聯交所今年多次更新上市規則，除了落實同股不同權、允許未錄得盈利的生物科技企業來港上市外，年內H股全流通試點也取得成功，推行‘新三板+H股’措施，讓新三板企業無須退市即可在港上市等，眾多利好政策將繼續促進香港IPO市場繁榮。安永預計2019年籌資額約為2000億港元，但我們同時也對市場保持審慎的態度。”
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