今天，期貨市場迎來重磅消息，人民幣外匯期貨將醞釀上市。
2018年11月2日，證監會副主席方星海在中新（重慶）戰略性互聯互通示範性項目金融峰會上講話時，提出將探索推進人民幣外匯期貨上市，服務“一帶一路”企業管理風險。
此舉，讓不少國內外匯投資者憧憬不已，也帶動A股市場期貨概念股集體拉昇，美爾雅、中國中期等多隻個股直線漲停，弘業股份、廈門國貿、五礦資本、物產中大、浙江東方等多隻個股也紛紛跟漲。
中金所發起的一項調研顯示，中國實體經濟面臨的交叉匯率風險規模中，其中，歐元兌美元風險規模為3153億美元，澳元兌美元風險規模為1097億美元。交叉匯率年波動約10%，遠大於美元/人民幣（2%），給企業帶來經營困難，中國有1/3企業面臨交叉匯率風險。
目前企業對沖匯率風險的手段較少，僅有通過銀行進行遠期結售匯的辦法難以滿足企業的需求，同時該手段成本較高，單據手續亦較繁瑣，對匯率波動的應對時效性不足，期貨市場將有效解決上述問題。因此，建立人民幣期貨市場將是人民幣國際化的重要一步，也是企業對沖匯率風險的重要途徑和手段。
證監會將探索推進人民幣外匯期貨上市
今天，2018年11月2日，證監會副主席方星海在中新（重慶）戰略性互聯互通示範性項目金融峰會上講話時，提出將探索推進人民幣外匯期貨上市，服務“一帶一路”企業管理風險。
從講話內容來看，加快推進期貨市場國際化進程，提高“一帶一路”企業管理風險能力，成為期貨市場的發展重點。今年以來，中國期貨市場對外開放邁出實質性步伐，原油、鐵礦石期貨順利引入包括“一帶一路”沿線國家和地區在內的境外交易者，交易量和持倉量穩步提升，可交割油種囊括了“一帶一路”沿線多國的原油，下一步PTA期貨也將對境外投資者開放。通過吸引“一帶一路”企業和金融機構參與我國期貨市場，可以支持相關產業企業利用期貨市場套期保值和管理風險，為“一帶一路”建設提供有力保障。
方星海強調，要建設大宗商品區域定價中心，進一步提高企業管理風險能力。完善以市場需求為導向的期貨產品上市制度，逐步擴大商品期貨期權品種，持續開展天然氣、商品指數等期貨品種研究，探索推進人民幣外匯期貨上市，幫助“一帶一路”企業管理風險。在風險可控的前提下研究推進商業銀行和其他有關金融機構有序利用期貨市場管理風險。支持期貨公司為“一帶一路”相關客戶提供多樣化風險管理服務。同時，加快推進期貨市場國際化進程，提高在“一帶一路”區域內的定價影響力，建設大宗商品的區域定價中心。
A股市場期貨概念股集體拉昇
顯然，這一講話對於期貨市場來說無疑是重大利好消息。消息刊出，A股市場期貨概念股迎來了集體拉昇。美爾雅、中國中期等多隻個股直線漲停，弘業股份、廈門國貿、五礦資本、物產中大、浙江東方等多隻個股也紛紛跟漲。
運行4年多，中金所早已開展外匯期貨仿真交易
其實，不為外人所知的是，中金所早已經開展外匯期貨仿真交易4年多了。從2014年10月份開始，中金所已經掛出了澳元對美元，以及歐元對美元的外匯期貨交易。
從合約內容來看，都採用了現金交割的方式，運行時間覆蓋了現在期貨市場的主流交易時段，並沒有夜盤交易。
從2014年12月中旬，中金所公佈的仿真交易結算業務參數表來看，兩個合約的保證金規模都在3%左右，手續費標準均有1元/手。
值得注意的是，這個仿真交易至今仍在運行當中，中金所也不時對外發布外匯期貨仿真交易新合約上市通知。
外匯期貨發展空間巨大
根據世界交易所聯合會的統計顯示，從2005年到2017年，貨幣交易類期貨產品佔比，從當年的2%，持續攀升到2017年11%。從總量上看，場內衍生品規模，與2005年比, 總成交量上升170.4%, 過去12年的平均升幅為9.3%。
然而，儘管全球貨幣交易猛漲，但是人民幣由於資本管制原因，在海外交易情況並不算特別活躍。目前主要有以下幾家交易所上市了人民幣期貨：一是2012年9月，港交所（HKEX）推出美元/離岸人民幣期貨，為全球首隻可交收的人民幣期貨合約。二是繼HKEX之後，芝商所（CME）也於2013年2月推出美元/離岸人民幣期貨。三是2014年10月20日，新交所（SGX）推出美元/離岸人民幣期貨，為全球首隻現金結算的人民幣期貨。
但是，根據央行的統計數據，8月份整月，香港交易所美元兌人民幣期貨交易量為24萬手，月末持倉3.6萬手。在新加坡交易所美元/離岸人民幣期貨，成交量64萬手，月末持倉5萬手。芝加哥商業交易所美元/離岸人民幣期貨成交量創歷史最高，當月成交2萬手，月末持倉2420手。據芝商所數據顯示，9月12日美元/離岸人民幣期貨合約創下2611手的單日成交記錄。顯然，海外人民幣場內衍生品市場的活躍度是遠遠不夠的，巨量流動性的容納空間仍然不足。
相對於1萬億元不到的海外人民幣市場來說，國內百萬億的人民幣面臨的匯率波動更為直接而龐大。中金所發起的一項調研顯示，中國實體經濟面臨的交叉匯率風險規模中，其中，歐元兌美元風險規模為3153億美元，澳元兌美元風險規模為1097億美元。交叉匯率年波動約10%，遠大於美元/人民幣（2%），給企業帶來經營困難，中國有1/3企業面臨交叉匯率風險。
目前企業對沖匯率風險的手段較少，僅有通過銀行進行遠期結售匯的辦法難以滿足企業的需求，同時該手段成本較高，單據手續亦較繁瑣，對匯率波動的應對時效性不足，期貨市場將有效解決上述問題。因此，建立人民幣期貨市場將是人民幣國際化的重要一步，也是企業對沖匯率風險的重要途徑和手段。
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