2019年的開年，A股整體股市行情不怎麼樣，但是軍工股確實走出了逆市大漲的行情！截止1月7日，我們注意到這一波的軍工龍頭鵬起科技是5連板，航天通信4連板！掙軍工指數是三天大漲近9%，軍工股出現了漲停潮，板塊出現了強烈的賺錢效應。
我們認為軍工股這一波爆發是有多重原因共同刺激導致的：
1、內外事件驅動。2018年12月7日我國成功發射沙特-5A/5B衛星並搭載發射了由民營企業研製的10顆小衛星；2018年12月27日，北斗衛星導航系統新聞發言人冉承其，在國務院新聞辦公室新聞發佈會上宣佈，北斗三號衛星系統已經完成了基本建設，並於2018年12月27日起開始提供全球服務，這意味著我國的北斗衛星定位系統正式邁向全球時代。不僅如此，截至2018年12月31日，中國以全年航天發射39次的成績，一舉超越美俄，首次獨佔世界第一。2019年1月3日10時26分，中國的嫦娥四號探測器自主著陸在月球背面，實現人類探測器首次月背軟著陸，開啟了人類月球探測新篇章，堪稱中國航天領域巨大里程碑。並且近期外部因素也是動盪，是的軍工受到關注！
2、政策利好發酵。軍工改革包括混改及股權激勵、科研院所改制和資產證券化、軍民融合、以及軍品定價機制改革等。過去兩年軍工改革處在規劃、試點階段，院所改制、混改等開始試點實施，2017年提出論證軍品定價議價規則。2018年8月國資委推出國企雙百改革行動方案，軍工改革有望在國企改革的大潮中持續受益，各種改革政策加速落地實施。航空、航天、船舶、兵工、電科等軍工集團高端裝備資產體量大，成長性好，旗下上市公司或將受益軍工改革制度紅利，行業進入盈利向上週期。值得一提的是，2019年是建國70週年，根據慣例國慶將有宏大閱兵儀式舉行，這將極大的提升軍工股在全年的關注度。多家券商認為，國慶閱兵將是軍工板塊今年最重大的催化劑。開源證券認為，舉行國慶閱兵活動，正是中國展示軍事現代化建設成果的有利時機，將對軍工行業形成刺激。
3、估值具有優勢。2018年第三季度軍工行業營收YoY+15%，淨利潤YoY+22%，預收高企，現金流改善明顯，業績逐季向好。行業估值回至50-55倍，機構持倉不足3%，均回至2013年水平處於歷史底部。基於“高確定性成長+估值合理偏低”的邏輯主線，航天軍工行業已成為眾多機構在2019年重點推薦的佈局標的。
而展望軍工股的未來行情，我們精選五大券商給出投資建議：
1、民生證券認為軍工行業比較優勢顯著，原因有四點：一、自主可控能力強，受貿易摩擦影響較小；二、逆週期性明顯，軍費增速高於GDP增速；三、業績承諾完成率高，業績風險可控；四、股權質押佔比較低，爆倉風險較小。
2、申萬宏源證券指出，軍工板塊核心資產體量持續增長有望支持板塊估值底部回升；同時各板塊重點標的業績持續向好，行業基本面改善的邏輯進一步確認；疊加基金去年三季度重倉軍工股有明顯上升，但整體持倉仍處於歷史低位，整體配置也處於低點，板塊估值也接近歷史底部，軍工板塊中長期配置時點臨近。因此，看好軍工板塊2019年全年行情表現。
3、聯訊證券認為，今年軍工行業從基本面上講是個稀缺的逆週期行業，從改革主線看今年大概率是軍工資產證券化的大年，對今年軍工行情持樂觀態度，重點把握基本面主線、改革主線和軍民融合主線，年度重點推薦標的：中航沈飛、中航機電、中航電子、中航光電、航天電器、國睿科技、四創電子。
4、華泰證券認為，在地緣形勢惡化的中長期背景和壓力下，需要時不我待的加速軍工改革和裝備建設，我們認為以混改為代表的軍工改革，將給軍工高端產業帶來中長期制度紅利；以軍機產業鏈為代表的高端裝備行業正在從技術拐點走向財務拐點，在軍機20系列等機型上量、新材料、高精度導航、芯片國產化技術逐步成熟背景下，建議重點投資軍工高端製造產業機會。建議投資軍機產業鏈、混改、軍民融合等方面機會。建議配置公司，主戰裝備：航發動力、中航飛機、內蒙一機、中直股份等；軍民融合：航新科技、高德紅外、華測導航、火炬電子等；國企改革關注航天類、電科類等有資產注入預期的相關個股。
5、國海證券認為，基於軍工行業受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點推薦以下投資方向：1）推薦受益於軍隊轉型發展對裝備需求的核心總裝和配套企業，重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份、內蒙一機、航發動力、中國海防、中航機電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益於國企改革和資產證券化，有望受益資產注入的企業，推薦中航電子、國睿科技、四創電子等；3）推薦受益於軍民融合國家戰略、產業扶持政策的優質民參軍企業，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。
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