在近期“陰晴不定”的股市中，特高壓概念股的表現尤為引人矚目。
元旦後，特高壓概念股持續走強，除1月8日有小幅下跌之外，其他時間都呈現上漲的趨勢，板塊內風範股份、漢纜股份、中元股份、置信電氣等不少股都出現漲停現象。
股市的強勁表現離不開投資者對特高壓未來發展的樂觀預期。有業內人士告訴記者，以特高壓概念股為代表的基建投資熱情日益高漲，也成為此輪A股開年反彈的重要推動力。
文丨趙紫原
特高壓概念股集體飆升
據瞭解，特高壓電網由1000千伏及以上交流電和±800千伏及以上直流輸電構成，是我國電網網架的重要組成部分；特高壓概念股是指與特高壓工程投資相關的上市企業股，這一板塊在2011年國家電網有限公司（下稱“國網”）公佈“十二五”特高壓投資規劃後逐漸被市場所關注。
截至目前，國網已累計建成“八交十直”特高壓工程，在建“四交二直”特高壓工程，在運、在建24項特高壓工程線路長達3.5萬公里，累計送電超1萬億千瓦時。
據萬德數據顯示，特高壓概念股主要參與企業包括國電南瑞、平高電氣、許繼電氣、大連電瓷、風範股份和中國西電等共計26家企業。其中，風範股份作為特高壓板塊短線龍頭，元旦後曾憑藉連續十個漲停板搶盡風頭。
據悉，風範股份成立於1992年，是國內少數幾家能夠生產最高電壓等級1000千伏輸電線路鐵塔的企業之一。而近期風範股份連續簽訂上億大單，被認為是促成其此次漲停的催化劑。
2018年12月，風範股份宣佈中標蒙西-晉中特高壓交流工程1.3億元採購鐵塔項目；今年1月2日風範股份發佈消息稱，公司中標國網相關項目，中標金額約2.4億元；1月8日，風範股份再傳利好消息，稱中標南網金額約1.47億元的相關項目。
至此，不到一個月時間裡，風範股份在國網及中國南方電網公司（下稱“南網”）累計中標金額約8.16億元，約佔公司2017年經審計營業收入的36.97%。
其他特高壓裝備企業同樣捷報頻傳。公開信息顯示，許繼電氣在近年已建成特高壓直流線路中，換流閥中標市佔率33%，直流控制保護系統中標市佔率53%，相關設備的總金額約80億-100億元。
1月3日，匯金通表示中標國網輸變電的角鋼塔、鋼管塔採購項目，金額達2.18億元。半個月前，大連電瓷宣佈預中標國網2018年輸變電相關項目，預中標金額約0.49億元……
政策提升市場預期
在業內人士看來，特高壓概念股的開年表現在預期之內。在投基建穩增長的大背景下，第三輪特高壓集中建設潮即將到來。2019-2021年將成為特高壓設備交貨大年，2020年設備廠商或迎來業績增長高峰。
2018年9月，國家能源局印發《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》指出，加快推進9項重點輸變電工程建設，合計輸電能力5700萬千瓦。其中，青海-河南特高壓直流工程已於2018年11月開工，計劃2020年建成投運。
據悉，我國發電裝機多集中於西部和北部地區，與中東部負荷中心呈逆向分佈。特高壓的輸電距離在1000至4000公里之間，有助於形成“西電東送、北電南供、水火互濟、風光互補”的電力配置格局，也可解決新能源基地窩電問題。
記者梳理9項重點工程發現，核准開工時間集中在2018年第四季度和2019年，旨在將西北、西南清潔能源送往江蘇、浙江等電力負荷中心。
中信建投研報分析稱，就發展速度而言，特高壓線路建設週期性顯著。自2014年國家能源局下發通知，2014-2016年間年均核准特高壓線路5-6條。隨著這些線路的完工，特高壓建設工程進度明顯放緩，2017年僅2條獲核准，2018年上半年核准2條。此次規劃的印發意味著特高壓建設進入新週期。
記者瞭解到，以一般特高壓工程投資額度計算，平均每條特高壓投資約200億元，預計未來3年特高壓建設整體投資規模在2400億元，特高壓輸電系統主設備投資規模預計達300億元。特高壓建設市場潛力龐大，無疑將促進市場對於特高壓領域的預期，國內中長期需求和海外更大的空間也將增強設備公司的業績可持續性。
不乏有機構表示，雖然特高壓概念股新年開局表現良好，但特高壓行業目前的估值並不代表其真實實力，或將於今年得到修復。
中信證券研報也認為，當前特高壓行業估值處於歷史底部區間，低估值龍頭有望在今明兩年迎來估值修復。同時，研報指出該領域存在核準建設進度不及預期和核心設備招標競爭加劇等風險。
國網混改擴圍至特高壓
在投資者特高壓概念股熱情高漲的同時，國網方面也傳來了利好消息。
日前，國網宣佈，以混合所有制改革為重要突破口，全面深化改革。在前期增量配電、交易機構等方面探索混改的基礎上，將混改試點擴大到特高壓直流工程、綜合能源服務等領域。值得一提的是，這也是國網首次在特高壓直流工程領域引入社會資本。
國網公司體改辦主任楊新法表示： “國網公司將積極引入保險、大型產業基金以及送受端地方政府所屬投資平臺等社會資本參股，以合資組建項目公司方式投資運營新建特高壓直流工程，共促電網發展，共享改革成果。”
隨後，大連電瓷、特變電工、漢纜股份等設備廠商都宣佈將參與蒙西—晉中特高壓交流工程。
中信證券電力行業首席分析師弓永峰稱，預計該舉措一方面將緩解國網投資特高壓直流項目資金壓力，釋放特高壓直流建設能力；另一方面將引入送受端地方平臺，加強與線路沿線地區的利益共享。
“以往部分混合所有制企業，在產權層面完成了混改，但公司治理結構仍不健全，市場化機制有待完善。本次混改，將在引入戰略投資者的基礎上，切實轉換經營機制，完善混合所有制公司法人治理結構，釐清權責界面，激發內在活力，充分發揮各種所有制資本共同治理的優勢。”楊新法表示。
值得注意的是，國家今年已經取消了外資投資電網的負面清單，楊新法透露：“儘管現在還沒有引進外資的實例，但已完全可以，具體操作需要按有關要求履行程序。”
國網的改革消息發出後，特高壓概念股又迎來一波上漲行情。
“基建穩增長大背景下，特高壓、配網、電網自動化建設將拉動明後年電網投資拐頭向上，板塊估值將有望迎來改善。”國金證券電力設備行業分析師姚遙表示，“隨著12條特高壓線路陸續核准，以及烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端直流示範工程的陸續建設，特高壓明後年將確定性迎來投資大年，同比2018年將會出現巨大的投資增長。”
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