像洲明科技這類的公司,要毛估估2019年的業績相對比較困難點,我試著從以下幾個方面進行毛估估
一,洲明科技的產品線所在的行業的增長情況,綜合利亞德和本公司2017年報和2018半年報數據,2017年到2020年,年均增長率應在15%--20%之間
二,洲明科技的產品主線為,LED顯示屏和LED照明兩塊
公司現在的產品線,重點佈局在小間距LED,據報告,小間距LED2017--2020年年均增長率有望達到50%,根據前瞻產業研究院發佈的《2018-2023 年中國 LED 行業市場前瞻
與投資戰略規劃分析報告》數據顯示,2017 年國內 LED 小間距顯示屏市場規模達到 59 億元,同比增長
69%,預計 2020 年我國 LED 小間距顯示屏市場規模將達 177 億元;根據奧維雲網(AVC)《中國小間距
LED 產業季度分析報告》顯示,2018 年第一季度中國內銷市場 LED 小間距顯示屏銷售額 12.7億元,同比增長65.6%
2018年半年報內容
報告期內,公司國內LED顯示屏銷售收入為7.54億元,與去年同期相比增長116.05%;海外LED顯示屏銷售收入為8.75億元,與去年同期相比增長11.18%。
報告期內,國內LED小間距銷售收入為5.07億元,與去年同期相比增長83.03%;海外LED小間距銷售收入為4.79億元,與去年同期相比增長29.11%。LED小間距產品的銷售收入佔LED顯示屏板塊的收入的比重為60.3%
根據以上信息,和2017年年報,可以推導出,18年的小間距LED的大概銷售額和利潤
17年,LED屏銷售額約26.5億,按照小間距佔比60%,小間距行業增長率年均(取行業平均水平50%)50%,
則26.5*60%*(1+50%)=23.9,
其它的非小間距的按照20%的增長率計算則為
26.5*40%*(1+20%)=12.7
照明類的按照50%增長(實際增長可能更高,公司描述為井噴式增長),則為
2017年報顯示這塊的收入為
(2.12+1.48)*1.5=5.4
則初步預估2018年的收入為
23.9+12.7+5.4=42億,與公司公佈的半年報收入相當,2018年上半年營收為20.35億
這樣算下來,
2018年的淨利潤大概為42*9.49%=4億,
(淨利率按2017年算)
同比增長(4-2.8)/2.8=43%
2018年的營收同比增長率為(42-30)/30.=40%
從2018年公佈的業績看,要好於我這個理論毛估估的推算。
那如果2019年能保持現有的這種增長,則下面的結果會是
2019年的營收為:
小間距LED收入 :26.5*60%*(1+50%)*1.5=35.87
非小間距LED收入:26.5*40%*(1+20%)*1.2=15.24
LED照明收入為3.6*1.5*1.5=8.1
合計為:35.87+15.24+8.1=59.2
2019年淨利潤大概為:59.2*9.49%=5.62
現在的市值是:71.03,
則對應2018年靜態PE為71/4=17.75
對應2019年的動態PE為:71/5.62=12.63
如果連續兩年繼續保持40%增長,市場給出25--35PE是正常值,
那明年如果按照PE為35倍,則大概率漲幅為5.62*35/71=277%
則樂觀有,2.77倍漲幅,今天收盤為9.33,則樂觀估計可達到25.8
如果PE為25倍,則大概率漲幅為5.62*25/71=198%
則股價可以達到9.33*1.98=18.5
初步估估,未來股價可能會達到18.5--25.8之間,
以上純屬自己估的,這兩天先進了部分底倉,希望還能再跌跌,跌的越透越安全,可能未來的彈性會越高。(作者:近水思魚)
閱讀更多 跟我讀研報 的文章