最近个股都比较关注三季研报，一是市场走暖后需要一个炒作动机，二是底部区域正是做价值发现的好时机，业绩扎实才能有长线资金入场。
今天小编给大家带来的是玻纤龙头中国巨石（600176）的最新研报。
中国巨石发布2018年三季报，实现营收76.29亿元，同比增长18.5%；归母净利19.12亿元，同比增长23.3%；扣非后归母净利为19.17亿元，同比增长26.21%。
中泰证券研报重点分析了净利润提升的主要原因——毛利率小幅下滑，管理和财务费用率下降以及人民币贬值致净利率创同期新高.
在石灰石、化工原材料等产品阶段性涨价的影响下，前三季度毛利率小幅下滑0.2%至45.1%。公司通过提高矿山自供率以及大规模谈判采购的方式降低成本进一步上升的可能性，中泰证券预计高毛利率将继续维持。
管控和资金配置进一步优化，公司管理和财务费用率分别下降0.6%和1.77%，分别为4.37%和2.96%。由于人民币贬值的影响，今年前三季度公司汇率变动增加现金及现金等价物5586万元，同比增加5500万元左右。
可以发现财务费用率下降明显，在以上因素共同作用下，公司净利率为25.06%，创近年来同期新高。
报告期内公司主营业务及行业情况：
公司属造纸玻纤行业，其市场份额在本行业中排名第1。玻纤行业集中度较高：全球前五大份额接近70% 。国际方面，全球5大玻纤企业分别为中国巨石、欧文斯科宁、重庆国际、泰山玻纤、PPG；国内方面，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际合计产能占有率超过 60%，第一梯队地位稳固。
全球玻纤纱产能布局2015
公司成本优势明显，随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线顺利投产，成本优势将继续保持，中国巨石毛利率水平一直高于龙头老二泰山玻纤10%以上。
中国巨石作为全球玻纤龙头，有望强者恒强的原因：
1、产能稳步释放确保销量稳增长；
2、产品结构高端（中高端占比接近70%），近年来价格稳中有升，预计后续仍存在小幅提价可能性。
价格方面：一季度以来行业需求旺盛叠加库存较低，公司对产品进行提价，叠加结构性变化，价格同比增速接近4%，呈现量价齐升态势。
中泰证券认为：玻纤行业需求全面开花，预计玻纤需求未来仍将维持稳定增长。新一轮产能投放来自主流大企业（巨石、泰玻和重庆国际等），中高端占比较高，形成技术壁垒，后期还将向龙头企业靠拢，可持续关注。
文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎！
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