功夫研报：证监会突放重磅利好，机构称大盘仍有20%的反弹空间
功夫复盘：
短线情绪温度80，指数继续冲高易产生分化。策略：去弱留强，减仓为主。关注方向：券商、壳资源+汽车+超跌
行业挖掘机：
一、策略：海通首席分析师给出的牛X策略，过去5次政策市反弹平均涨幅23%；耐心等待市场底。（海通证券）
二、电解铝：库存去化、减产不断，供需关系逐渐改善，电解铝行业拉升在即！（财通证券）
三、新华保险：保险基本面逐季改善，关注四季度翘尾行情。
情绪温度计：昨日两市上涨家数2752家，涨跌5%比99:28，涨跌停比69:5，炸板率20%。通过各项指标得出当前情绪温度80，对短线而言，这一数据代表市场处于交易高潮期，继续上涨的话易产生分化行情。策略：指数继续冲高以减仓为主。
昨日回顾：昨日早盘股指受科技股影响节节走低，创业板盘中一度大跌2%，随后在证券、保险、银行等大金融板块带领下低开高走，强势翻红。午后市场在券商板块的冲击下持续拉升，创业板一度涨逾2%反超主板指数，临近收盘指数有所回落，但做多热情不减，两市上涨家数超2700家，沪指涨幅超1%。
板块梳理：证监会盘中喊话提振股市信心，券商午后爆发，国投资本、中信建投、南京证券集体涨停；汽车零部件个股爆发，浙江世宝、恒力实业、隆盛科技等13只个股涨停；壳资源概念回归，乔治白、民生控股、绿庭投资等多股涨停；贵州茅台跌幅收窄，成交额破百亿。
今日猜想：领导为挽救股权质押爆仓，大大小小1000亿扔进去，市场一点账不买。昨日证监会在盘中发布重磅利好，表明要优化交易监管，减少交易阻力。消息一出，指数放量大涨，各板块、题材一路走高，交易氛围浓厚，后面大概率要迎来短线交易的春天。恒立实业7板成王，它所代表壳资源+汽车+超跌，这条线后面仍要关注。券商再次成为引领指数的先锋，已经证明了它如今的地位，后面指数出现回调，券商都是机会。关注方向：壳资源+汽车+超跌、券商。
（一）策略：过去5次政策市反弹平均涨幅23%；金融+超跌的配置方案了解一下（海通证券）
1、市场大的底部通常是这样：政策底→市场底→业绩底。
以史为鉴，回顾2005年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。05 年4 月29 日证监会启动股权分置改革，这一举措强化对上市公司约束机制。随后6 月6日998 点的市场底出现，开启了05/6-07/10 新一轮牛市，业绩底则在06Q1 出现。
2016 年1 月前后宏观政策开始释放稳增长信号，新增信贷达2.5 万亿，16年2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税，以鼓励地产销售。随后2638的市场底出现，开启了2 年的结构性行情，业绩底则在16Q2 出现。
目前市场位置处于第五轮周期底部，这次W 型右侧底还需要时间，大拐点的扭转还需要更多条件。这个底本身比较复杂，政策底已出现，短期反弹后，市场未来还会回撤筑底，真正市场底的大拐点仍需等待。
2、本轮政策底的反弹仍有空间
本轮反弹逻辑：1超跌、2估值低+政策利好。今年上涨累计跌幅为22%，市场估值处于历史低位。跌幅深、估值低是反弹的背景，反弹的催化是政策利好不断。从过去的政策反弹情况来看，期间上证综指涨幅均值23%，持续时间均值62 个交易日。从目前行情来看，上证只反弹了3%不倒，按过往最低标准的16%来看，仍有较大的反弹空间。
3、如何配置股票资产？
①反弹阶段哑铃型配置，金融+超跌。这次逻辑是跌幅大及政策维护金融稳定，我们建议哑铃型配置，一头是以金融为代表的大蓝筹，他们是维护股市稳定的基石，而且整体估值低，另一头是中小创的超跌股。
②考虑未来市场回落筑底，关注高股息率类公司，真正市场底的大拐点还需要时间和更多条件。
（二）电解铝：库存去化、减产不断，电解铝行业拉升在即！（财通证券）
近期电解铝企业密集减产，年内累计减产近 175 万吨。10 月 25 日，氧化铝三网均价上升 10 元/吨至 3055 元/吨，价格企稳，对于电解铝行业来看看机构作何评价？
1.电解铝大规模减产，库存持续回落
1）截至10 月，国内共减产电解铝产能约 175 万吨。
①宏观环境拖累铝价下行，价格触及行业高成本产能的现金成本进而导致 9-10 月行业内出现密集减产。
②行业供给侧改革的延续， 政策要求电解铝行业产能必须严格遵守减量置换的原则，且需在 2018年完成所有指标的置换工作。
2）在电解铝大规模减产的影响下，全年电解铝在产产能增速显著放缓，而目前电解铝的库存水平持续下降侧面验证了这一情况。
2.供需关系逐渐改善，行业利润中枢有望震荡回升
2018年全年供需约有46万吨的缺口，展望 2019 年，预计缺口达54 万吨，有望继续助推库存回归合理化水平，而合理化的库存也将推升行业利润回升、铝价回升。
3.成本端企稳，铝价触底
受海外氧化铝价格大幅回落，出口盈利窗口关闭影响，国内氧化铝价格大幅回落，但成本端原材料的价格高，氧化铝企业开始亏损，国内出现减产挺价行为。因此，氧化铝价格企稳回升。
4. 库存持续回落，铝行业中枢利润有望企稳回升，与此同时成本端企稳，铝价将触底回升，在这个背景下，哪些标的值得关注呢？
财通证券认为当前超跌的中国铝业、云铝股份和神火股份值得关注。
（三）新华保险：保险基本面逐季改善，关注新华保险四季度翘尾行情
近期大金融作为护盘主力军轮动上涨功不可没，而保险板块新的上升趋势已悄然走出。
1.业绩同比增长 16%， 增速稍微放缓
2018 年前三季度归母净利润 127 亿，同比增长 16%，相较于中报的 27%有所趋缓， 主要原因在于去年同期基数相对较高。
2.寿险持续改善逻辑证实，产险非车业务快速增长
1） 寿险总保费较中报略有放缓，主要原因在于三季度基数较高。产品结构预计持续改善，公司延续长期保障类产品销售刺激政策，增速预计明显优于储蓄型产品，占首年保费比重持续提升。
2） 非车险业务快速增长。前三季度产险保费收入 890 亿，同比增长 14%。其中车险 640 亿，同比增长 8%，占比 72%，非车险 249 亿，同比增长 31%，占比 28%。
3.加大固定收益类资产配置，降低权益类比重
1）公司顺势而为，权益市场大幅调整，并且加大长久期资产配置，匹配负债久期的拉长。
2）公司改变资产配置策略，有效缓和市场波动的冲击，净投资收益率 4.8%，逆势上扬。
4.展望全年，翘尾因素推动负债端加速改善
四季度负债端有望实现大幅增长，进一步缩窄全年新单降幅。调研得知，目前公司正在大力增员，人力有望稳步提升，保守预计全年队伍保持年初水平。
5.基本面改善，预计新单降幅有望缩窄至个位数
1）负债端持续向好，并且公司四季度基数是上市公司中最低，翘尾因素有望最大幅度改善公司基本面，预计新单降幅有望缩窄至个位数；
2）价值持续改善， NBV 随着新单保费的逐步改善而进一步改善，同样保守估计有望缩窄至个位数，呈现逐季改善的趋势。
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